事项：
国家能源局近日印发《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》，总结了“十二五”期间煤化工行业取得的成绩，对“十三五”期间煤炭深加工示范项目的发展提出了明确目标。
评论：
注重技术升级
从规划内容来看，首要目标是要通过示范项目实现技术升级。文中对每一个新建示范项目在技术上要实现的目标都做了明确要求。如伊泰鄂尔多斯煤间接液化为例，示范任务包括改进型费托合成反应器和第二代费托合成催化剂示范，日投煤量4000吨自主大型粉煤气化炉工业化示范，百万吨级费托合成及油品加工成套技术和关键装备工业化应用，煤炭间接液化工艺优化示范。
控制产能有序发展
文件明确提出不支持现有技术水平的大规模产能扩张，不设定约束性的产能和产量目标。因此上一轮煤化工高潮期时大量项目盲目上马的情况不会再次出现。
注重环保
文件提出要“量水而行”，执行最严格的环境保护标准。
“十三五”期间煤化工投资较“十二五”有明显增长。
规划中提出到2020年预期性的产能目标是煤制油1300万吨（“十二五”末为254万吨），新增产能约1000万吨，为“十二五”期间的4倍，煤制天然气170亿立方米（“十二五”末18.8亿立方米），新增产能150亿立方米，为“十二五”期间的7倍，低阶煤分质利用1500万吨/年，从产能目标来看，“十三五”期间煤化工投资较“十二五”期间将有显著增长。
重点推荐煤化工三剑客
我们认为本轮煤化工行业的复苏基本确立，一方面政策层面不断释放暖意，另一方面油价的持续上涨也让大部分项目逐步体现经济性，业主投资意愿加强。而从本次规划的内容来看，本轮煤化工投资回暖将更具有持续性。随着项目的逐步开工和复工，产业链上相关公司有望迎来订单和业绩的明显复苏，我们重点推荐有自住核心技术的航天工程、东华科技以及估值有优势的中国化学。