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■ 文｜邢莉，香港财华社财经编辑。
2月24日上午，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式。上市公司鼎泰新材更为顺丰控股，这也意味着国内速递物流龙头顺丰正式登陆A股。顺丰速运创始人、顺丰控股董事长王卫一身牛仔裤加顺丰工作服，现身仪式现场，并做了6分钟的即兴发言。
值得一提的是，一年前曾被连扇数个耳光的北京快递小哥，今天也来了。这一次他是被王卫邀请而来，成为敲钟的嘉宾之一。他在现场接受采访时表示：“能够上台敲钟，并且听到总裁的话，感觉很暖心。”除了一线快递员之外，王卫还邀请了深圳客服中心的客服代表和顺丰航空的员工参与敲钟。
目前顺丰总市值2310亿元，超过万科A、美的集团等个股，暂居深市总市值第一名。2016年，王卫登上福布斯中国富豪榜第四名，财富1240亿元；顺丰2016年营收574.83亿元。王卫的财富已经超过了1300亿元，超过此前的圆通实际控制人喻会蛟夫妇，为民营快递业首富。
有网友统计，如果顺丰再吃2个涨停板，能超过小马哥。连续吃四个涨停，超过马云，六个涨停就成为中国首富了。不过2000亿市值的盘子要搞这么多涨停，概率很低。
■ 一年时间砸下重金 借壳登陆A股
事实上，鼎泰新材与顺丰在业务上并没有交集，为何要选择鼎泰新材这样一个壳？拟上市公司在选壳时会考虑三点：第一，壳公司首先要干净，税收没有问题，这是最基本的；第二，收购成本比较低；第三，壳公司要认同收购企业，毕竟主营业务会发生改变。
2016年4月停牌时鼎泰新材股价27.7元，总股本1.17亿股，总市值为32.24亿元。此次顺丰借壳上市并不采取双主业的方式，而是将上市公司的原有资产置换出来。鼎泰新材主营业务较为单一，资产价值不高，这或许是顺丰选择它的理由。
2016年2月18日，顺丰拟在国内证券市场IPO。但随后改变计划，转而寻求借壳上市。
2016年5月30日，停牌1个多月的鼎泰新材公告，顺丰控股拟借壳。虽然从5月31日复牌到6月21日，鼎泰新材股价连续12个交易日涨停。但是这一切并不是一帆风顺的，去年在借壳上市审批趋严的大背景下，顺丰控股两次对重组方案进行了调整。剥离旗下全部金融资产价值约7.96亿人民币。9月底，顺丰借壳方案获证监会的放行。10月12日公司方案获得证监会有条件通过。
2017年1月18日，顺丰控股完成过户手续及相关工商变更登记事宜，实现发行股份购买资产，基本完成资产重组。2月15日的股东大会上，《变更公司名称及证券简称》的议案均获通过。2月24日顺丰深交所更名敲钟。
一年时间顺丰砸下重金，借助鼎泰新材这家壳公司上市融资，终于完成登陆资本市场的临门一脚。由此，快递业的四大巨头齐聚资本市场，新海股份以更名韵达快递，大杨创世已更名圆通快递，艾迪西更名申通快递，通过借壳的方式在它们又在资本市场相遇了。
■ 直营模式令其笑傲群雄
相比之下顺丰并没有抢占资本市场的先机，但却凭借着实力让对手不容小觑。
22日晚，鼎泰新材发布业绩快报，深圳顺丰泰森控股有限公司（顺丰控股）2016年度实现营业总收入574.83亿元，较上年持续经营业务同期增长21.51%；营业利润36.93亿元，较上年持续经营业务同期增长44.20%；归属于上市公司股东的净利润为41.80亿元，较上年持续经营业务同期增长112.51%。
放眼国内快递业，41.8亿元的净利润足以笑傲群雄。根据此前快递企业发布的2016年业绩预告显示，圆通2016年的净利润在13.5亿~14.5亿元之间，申通在12.4亿~12.5亿元之间，韵达则在11.6亿~12.2亿元之间。如此算来，顺丰一家就占据了国内上市的快递企业利润的半壁江山。
之所以有如此成绩，具有前瞻性的直营模式为顺丰赢得了服务质量和市场控制力，由此带来的良好口碑和品牌溢价支撑了较高的业务单价。与加盟式快递服务商相比，直营模式具有三大优势：其一，形象统一、管理统一、服务统一；其二，管理效率高，指令能快速下达传导至各分支机构；其三，整体信息化水平较高，操作规范且投递速度快。
2015 年国家邮政局《关于邮政业消费者申诉情况的通告》显示，每百万件快递的申诉率全国平均为13.38，顺丰速运的申诉率只有2.06，申诉率全国最低，圆通则为14.15。直营模式的优势由此可见一斑。
■ 风光背后是资本的无奈
风光无限的顺丰的确打了一个漂亮的资本仗，只是反观王卫之前的“不上市”宣言和快递业面临的拐点，总让人们觉得这风光背后好像又多了点无奈的意思。
中国快递业经过10多年爆发式增长，如今出现微利化、无利化、亏损化的“三化”现象，未来快递业的竞争，从“人海车轮之战”已演变成“资本模式之战”，“草莽时代”已经结束。
未来转运中心建设、快递网络布局、末端的基础设施，都需要大力投资。改变需要资金、需要契机。资金已成了制约快递公司发展的一块短板。
此外在直营模式下，顺丰自有的庞大网络、IT 系统、运力尤其是国内快递企业少见的货运飞机保证了速递业务的速度与安全。而直营模式是非常“烧钱”的，必须有强大的资金作为支撑。
对比三家快递公司公开的财务数字也可以看出，2015年，顺丰的经营收入超过473亿元，是圆通的4倍、申通的6倍。但扣除非经常性损益之后归属母公司所有者的净利润为16.2亿元，是圆通的两倍多，申通的3倍多，和营业收入的对比不成正比。主要原因在于，顺丰的直营模式导致管理成本居高不下。
在弱肉强食的行业生态环境中，大型快递企业只用不断完善其网络的完备性，让品牌效应的不断沉淀，才能在消费者越来越强调服务质量的情况下获得更多的业务。强者恒强，市场份额才会不断提高。
而在借壳上市后，顺丰所募资的近百亿资金将持续专注于干线网络、航空机队、信息平台、冷链项目的建设，顺丰在鄂州建立的航空枢纽将作为基点覆盖全国的航空货运网络，未来或将会为公司释放更多的利润。
■ 编辑｜李思，财华社财经编辑。
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