导读：携程2016年Q4财报，像是对创始人梁建章去年11月卸任CEO的一个合理注解。
现在看来，携程2016年Q4财报，像是对创始人梁建章去年11月卸任CEO的一个合理注解。
他那时一定提前感受到了当季乐观，所以才有创业后的第二次放手，将孙洁推到前台，自身退居幕后。
很多人说，梁功成身退，到了享受时刻。他确实早已功成，但我并不认为他身已退：退出携程前台，却已身处一个更高维度，正尝试为携程扫清障碍，打开新一轮成长空间。
这里面，既有他偌大的自信与开放，也有他对未来深层危机的提前应对。
自信在于，他是在携程到达一个高点后稳健地交棒孙洁，对后者及其领导的团队应该充满信心;但危机感在于，携程虽然甩开了竞品们，未来的挑战却开始呈现日益复杂的局面，越来越集中在宏观面。梁建章仍将退而不休。
而孙洁及其团队则承担着携程的第二次创业之旅，如果不能将生态引向更为复杂、精细、覆盖更深更广，并形成一个技术与数据、各种商业要素完整协同的局面，她的压力也会很大。
而且，短期来说，去年11月接替梁建章担任CEO时，尽管之前Q3携程由亏转盈，且面临一个Q4旺季，但公司处于整合去哪儿周期，加上针对欧洲是一场的并购，仍有一些不明朗因素。
事实证明过虑了：携程当季营收50.67亿(约7.30亿美元)，同比增长76%;按美国通用会计准则计(GAAP)，归属上市部分的净利为人民币6.45亿人民币，同比增长752%;摊薄后每股利润9.46元，同比增长4879%。
同比增幅确实非常壮观。不过，这都不如将携程放在行业维度更能感受到它的力量：携程是中国在线旅游玩家里唯一维持盈利的公司。
途牛前三季累计亏损18亿，Q4不可能跳出泥潭;同程旅游规模有基础，但受累于同程国旅，合并万达旅业也相当艰难;驴妈妈上半年亏损扩大，下半年表现也比较一般……
而携程已完成这个阶段最关键的整合，运营成效正持续释放。应该说，孙洁与团队没有辜负梁建章的期望。
当然，有些数据的增长是可以预期的，比如营收层面。整合效应确实有加总成效。但也不要忽视住宿预订业务持续稳健增长，交通票务受益于新业务与扎实的运营，增幅也是惊人。
但关键的利润表现就隐含更多信息了。营业利润同比大增118%，财报表示受益于运营效率的全面提升。而它也没有过度自傲，净利增长主要得益于股权置换与净投资收益。
这就能提供至少几个维度考察孙洁执掌局面后的动向：公司运营效率非常强悍，投资与资本运作成效显著。
这里面，应该有孙洁的积淀：她是专业财务出身，而又有多年运营经验。而她作为携程老将，对公司现有各种业务之间的协同、团队的凝聚力、执行力一定有了更高的提升。否则，要素再齐备，一盘棋也可能下输。
我们仅从财报里看不到实际的微观运营面，但财报电话会议上，面对分析师的提问，孙洁的一段话给人留下深刻印象。
“成功运营一个公司，需要做几件事情，一是提高市场份额，二是提高利润率，三是投资未来。”她说。
我觉得，这是一个既具有强烈的进取心又有平衡感的管理者。这几乎就是对携程过往几季财报的解释，也是对未来方向的把控。这个女性CEO充满了一种平衡与开放精神。
这段话里有反讽在。因为，我们看到，携程的竞品仍然停留在市占率大战周期，仍在持续烧钱而迟迟无法盈利。而携程是在保证利润率与未来更大愿景的基础上，维持规模扩张。
这是两种心态与价值观。当然，这里面有企业演进阶段的差异。1999年起步的携程，它属于中国第一代互联网企业，这个领域，历史的积淀无法回避。
不想刻板地解释。有必要绕开一下，感受一下孙洁上面表述的另一重价值。她让我感受到了梁建章退居幕后的别样意义。那就是女性的力量。
在互联网业，我们能看到很多女性领军人，但大都集中在泛娱乐相关领域。在激烈的O2O化的OTA市场，我并没看到一线企业有女性CEO。
在我看来，这是梁建章与孙洁两人的幸运。梁能发现孙的能力，并敢于在2016年直接对她传递让位信息，而孙虽然有简短过渡但果断接受，说明了两人过去多年的默契与信任。
它反映了梁建章前瞻性的用人观。那就是，孙洁走向前台，吻合了携程所在领域正在经历的变迁，中国互联网业一个新时代开启了。
这个新的时代，女性与女性意识具有更大的发挥空间。这个阶段的特征是，互联网业，尤其是O2O为标志的服务业信息化，正开始走出粗暴的烧钱模式，决定未来竞争力的，将是基于技术、大数据、云计算、人工智能等技术要素驱动，各种商业要素协同、更加接地气促成的局面。
这个时代，需要更多生态思维，需要具备整体驾驭能力，促使业务协同甚至跨界，更要能够重构商业要素，重塑各种应用场景。
如果你仔细观察这个时代，互联网业里女性群体一直在壮大。以出行、旅游为例，你会发现，一个出行的偌大群体里，真正的决策者往往是那些女性。因为，她们不但有着非常精细的规划，更有强大的直觉、画面感，她们更擅长用各种要素搭建生活化的应用场景。而出行、旅游业，订制化、IP化等等，本质上都是具有形象、画面感的重构趋势。
携程女员工比许多互联网企业里女员工比例要多。我想决不是偶然。物质的消费时代，男性更有力量感，他们更擅长斗争、竞争，征服世界，创造各种神话更胜一筹，但是，一个组织一旦进入稳定、精耕细作、生态时代，责任感更强、和谐观念更深的女性，她们的力量就更擅长。
我确实体会到了梁建章非常前瞻性的眼光。他敢于在2016年放手，一定是看到了更远。
有人肯定认为，女性企业家虽然擅长精细化管理，更适合一个守业，可能不擅长打仗，在线旅游市场格局虽然已定，但竞争依然激烈，竞品们随时都在发起冲击。
不要以为女性的战斗力不够。她们凶悍起来，比男性更甚。你来听听孙洁在财报电话会上发出的信息。
“携程希望今年可以有条不紊的实现利润率目标，履行对投资者的诺言。同时携程也将蓄积弹药，以备应对竞争，不给竞争者机会。”在再度强调了公司运营效率后，她说。
“有条不紊”、“履行——诺言”、“蓄积弹药——不给竞争者机会”，这写表述里，能让人感受到一种确定性。这个女CEO的内心非常凶悍。她宣告了携程面对竞品的姿态，就是“不给竞争者机会”。
在我看来，虽然竞品的纯营收财务规模，有的没有被拉开差距，但就同样规模的效率优势、品类竞争、生态协同、国际化，当然还有技术与数据的竞逐，携程已经筑就巨大的门槛。就算它目前在线旅游扩张速度慢下来，对手想在2-3年内通过疯狂烧钱，都难以烧出它目前的市占，更不用说获利能力了。
当中国互联网细分经历几轮烧钱大战后，投资人、行业人士甚至公众已经对这种动向充满警惕。规模是重要，但达到一个规模门槛后，生态协同的价值更重要，它比拼的核心就是精耕细作，既要有技术积淀，有接地气的能力，又要有刚才提到的基于技术与数据定义细分市场的能力。
这就意味着，随着时间演进，尤其是携程持续获利，它的竞品们将面临更大的挑战。
当然不是说竞品没有力量。与携程相比，阿里飞猪似乎不愁资本，也不愁流量，技术方面也能整合许多资源。只是它起步晚，且是开放平台定位，而OTA天生就带有重度服务的诉求，纯粹的机票与酒店预订只是敲门砖，旅游越来越多呈现为一种重度专业服务，阿里飞猪的开放平台，短期很难既抢到规模又能真正落地做好服务。当然，它可通过整合，通过个性定制或日益流行的旅游IP，快速引爆局部市场。阿里确实很擅长营销。只是，着眼整体，飞猪很难撬动携程的地位。事实上，本质上，它们之间的竞争有错位，飞猪的冲刺虽然备受关注，但两者的竞争未来不可能完全同一路径。
美团点评当然是一个强劲对手。它在酒旅方面的布局也非常有野心，甚至会成为集团未来IPO之前大力涉入的垂直领域。而且，与携程相比，它有母体之前积累的技术与数据，能围绕酒店整合那些碎片化需求，提供更多吃喝玩乐的个性化方案。不过，美团酒旅板块整体还缺乏规模，更多集中在中低端市场，而且全球覆盖有限。这一领域的门槛越来越高，短期它将面临较大的资本压力。
而携程则在维持票务、酒店预订服务优势的基础上，继续扩充全品类与一站式服务，并开始频频渗透美团点评的优势地盘餐饮领域。
加上途牛、同程系等其他对手，我也不相信会形成零和的局面。它们的基因不同，所能构建的场景有很多差异。局部的肉搏掩不住整体的差异化。所以，若就OTA概念来说，携程的地位将很难打破。
那么，在行业唯一保持盈利的携程，是否就可以高枕无忧了?
当然不是。我觉得，单就运营来说，未来它会面临两大挑战。
一是线下生态的场景扩张。携程提供是一站式全品类服务，当用户走出酒店，无数的碎片化需求就被激活，而这里面，携程还需要进一步汇聚线下生态，尤其是各种商户;
二是技术。响应无数的碎片化化需求，如果没有技术，几乎难以想象。而且，它需要在最短时间内做出响应，提出解决方案。而这里的所谓技术，是一个综合的概念，它至少包括搜索、智能推荐、千人千面服务、大数据、人工智能、云计算等等;
三是规模依旧需要提升。携程的规模与获利虽高于对手许多段位，但相比全球市场，尤其是面对传统阵营，它的数据也只是毛毛雨。它依然有许多壮大的压力。
孙洁早已有应对。财报电话会上，她强调了公司的技术布局与新的覆盖区域。
比如，她说，公司将扩大中国二、三线城市的渗透率，今年将投入更多的营销费用扩大市占。同时，公司将继续推动国际化。通过对天巡等海外企业的收购补足携程的短板。
“目前国际业务对公司的营收贡献为10%-20%，希望未来可以达到三分之一，40%，或者更高。”她说。
补一句。我们观察到，携程针对天巡的收购，看中的是技术底色与市场覆盖，它越来越侧重那种具有技术能力的互联网公司，然后给它灌注自身各种强大的商业要素。比如天巡，携程就给它嫁接了机票预订，形成一种垂直整合的解决方案。
当然，携程的国际化不是纯粹量的布局，更有覆盖的差异。这里面既有潜力市场的开拓，也有运营面上经济的考量。我们看到过去一段，它借助收购在欧盟国家用力较深，在美国已有不错的基础，而在印度等地的投资扩张，则显示出它迎合更大未来的用心。
截至目前，可以这么说，携程是中国互联网企业群里国际化程度最高的一个，应该不是夸张。而且，与其他互联网企业相比，携程的国际化从一开始就非常自然，而不是那种悲情之下的出海行动。我们的企业对“国际化”标榜过度，这背后有许多业务层面的差异化。
可以这么说，2016年Q4的数据里，透露携程太多关键转折的信息。它已经站在了一个全新的背景里。
那么，对于梁建章来说，又有什么因素让他退而不休呢?这个我觉得需要补充几段。其实，它也是携程未来多年面临的深层次挑战。这也是我在开头提到的梁建章退居幕后的真实用意。
在去年一篇古永锵退居幕后的文章里，我也提到了这一幕。我将他与马云、古永锵的相继行动，定义为中国第一代互联网企业家的交棒，并给出一个结论：中国互联网业到了新一轮价值重估周期。
这个周期，企业之间、行业内部的竞争固然激烈，但携程们面临的外部挑战会越来越难移回避。它无法回避以下几层压力：
1、旅游业对宏观经济层面的变化反应很敏感。它与一个国家的GDP成长紧密相关。
布局越是领先，作为行业标杆携程，就越会直接感受到压力，同时要承受外界更多审视，一旦被动，更容易被放大;
2、一些要素需要长期的培育。
比如区域国家的人口增长乏力。一个人流弱化的世界，出行与旅游的增长就会受到限制。
所以，这里，我们就能理解，为何过去几年，梁建章不遗余力地呼吁国家调整人口政策，谈论土地、教育等，最近他甚至不断谈论代孕，似乎让人感觉突兀。实际上，这些背后，都是事关人口红利的重启，影响着中国经济的增长。
历史上，帝国时代，中国被其他帝国超越的时刻，就是有限几次人口被超越。
所以，看上去梁建章务虚多多，实际都是在为携程乃至行业的未来破除成长的障碍。
3、区域国家之间的经贸往来，日益复杂的国际关系。
这一层，有携程无法左右的许多压力。比如目前不断上扬的贸易保护主义，区域国家或地区的政治博弈。它们对出行、旅游的影响越来越明显。
这种情境之下，全球人口流动就会受到偌大的限制。人口流动速率低，人口流动规模小，OTA不可能有更好的成长。
另外，许多国家包括中国在内，签证政策也还有待于进一步开放，而这也是梁建章过去一段不断呼吁的领域。
从这个角度再去体会他去年卸任CEO，就能多出一重思考：那就是携程的发展，确实到了一个全新的时期，它博弈的对象，虽有竞争对手，但宏观面的变化、政策变化、也包括国际化背景的新诉求，更重。
梁建章卸任，其实退而不休，未来几年，可以断言，他一定会像马云一样站在更高维度上，化解许多深层的障碍，消除各种潜在风险，扮演携程的清道夫。