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目录
1.上周市场回顾
1.1.股市
1.2.商品期货
1.3.债市
1.4.市场情绪
1.5.私募市场
2.重点事件分析
2.1. 陈雨露：坚持稳健中性货币政策 不搞大水漫灌
3.一周大事
3.1. 10月1日起手机国内长途和漫游费全面取消
3.2. 发改委：2017年煤炭去产能目标任务完全可以实现
3.3. 首批PPP项目资产证券化产品正式获批
4.后市展望
股票
商品期货
债券
5.风险提示
免责声明
投资要点
A股：上周上证指数下跌0.17%，深证成指上涨0.59%，创业板指上涨1.13%。3月10日，两市分别成交1735.16亿元和2440.46亿元，总成交量达到4175.63亿元，交易量较上周有所下降。上周，上证综指震荡表现，深圳成指和创业板指均出现一定的上涨，近几周，市场风格发生反转，小盘风格和创业板风格表现较为明显，IPO仍将加速。ivix指数周五收于10.29，再创收盘新低，17年以来波动率一直维持在较低水平，此外，市场对美联储的加息预期已趋于一致，短期市场波动或加剧。
大宗商品：3月10日国际金价收盘于1204.5美元/盎司，国际银价收盘于17.055美元/盎司，美元指数上涨之后又下跌至101.3831。上周期货市场整体走势出现较大幅度下跌，美元指数下跌，贵金属价格下跌，谷物和能源持续上涨。上周期货市场整体品种相关性出现反转，绝大多数品种收益整体出现下跌，大部分品种成交量出现回升，黑色系成交量出现下降。近期期货市场整体处于震荡状态，市场偏向谨慎。
债券：上周2100亿元逆回购到期，逆回购投放1000亿元，上周资金净投放-1100亿元。3月10日，一年期国债收2.8271％，较前日下降0.97BP；十年期国债收3.4156％，较前日上升0.05BP，中债企业债AA+和AA级3年期信用利差走势出现上涨，人民币中间价6.9123。上周债券市场情绪保持悲观，表现为市场对CPI低于预期的利好消息无动于衷，而对负面消息风声鹤唳。当前市场的焦点主要集中于监管的落地、央行MPA考核变严和海外市场的加息。建议投资者继续保持谨慎。
上周市场回顾
上周上证指数下跌0.17%，深证成指上涨0.59%，创业板指上涨1.13%。3月10日，两市分别成交1735.16亿元和2440.46亿元，总成交量达到4175.63亿元，交易量较上周有所下降。上周期货市场整体走势出现下跌，美元指数上升，贵金属价格下跌，只有谷物出现上涨。上周2100亿元逆回购到期，逆回购投放1000亿元，上周资金净投放-1100亿元。3月10日，一年期国债收2.8271％，较前日下降0.97BP；十年期国债收3.4156％，较前日上升0.05BP，中债企业债AA+和AA级3年期信用利差走势出现上涨，人民币中间价6.9123。
图 1：全球主要指数和商品年初至今涨跌幅（单位：%）
数据来源：Wind、中子星研究
股市
上周上证指数下跌0.17%，深证成指上涨0.59%，创业板指上涨1.13%。3月10日，两市分别成交1735.16亿元和2440.46亿元，总成交量达到4175.63亿元，交易量较上周有所下降。从市值风格来看，大盘风格表现弱于小盘风格和创业板风格，从行业板块来看，过去一周多数行业出现下跌，食品饮料、通信、家电等行业表现较好，煤炭、石油石化、农林牧渔表现较差。
图2：A股市场个指数表现
数据来源：Wind、中子星研究
图 3：A股市场行业涨跌幅
数据来源：Wind、中子星研究
图4：A股市场不同市场市盈率比较
数据来源：Wind、中子星研究
商品期货
近一月前三强：线材、焦炭、焦煤
近一月前三弱：燃油、沪胶、PP
3月10日国际金价收盘于1204.5美元/盎司，国际银价收盘于17.055美元/盎司，美元指数上涨之后又下跌至101.3831。上周期货市场整体走势出现较大幅度下跌，美元指数下跌，贵金属价格下跌，谷物和能源持续上涨。
图 5：大宗商品涨跌幅
数据来源：Wind、中子星研究
债市
上周2100亿元逆回购到期，逆回购投放1000亿元，上周资金净投放-1100亿元。3月10日，一年期国债收2.8271％，较前日下降0.97BP；十年期国债收3.4156％，较前日上升0.05BP，中债企业债AA+和AA级3年期信用利差走势出现上涨，人民币中间价6.9123。
图6：央行资金周净投放量（亿元）
数据来源：Wind 、中子星研究
图 7：3年期企业债AA+、AA信用利差
数据来源：Wind、中子星研究
市场情绪
Put-Call 比率是认沽期权交易量与认购期权交易量之间的比值。这个比值在长期以来被投资者认为是一种衡量市场上投资者情绪的指标。上证50ETF期权Put-Call比率维持在73.32%到83.03%之间，总成交202.72万张，日均成交40.54万张，较前一周下降11.83%，期权市场的持仓量较上周有所上升。
图8：50ETF期PUT-CALLb
数据来源：Wind、中子星研究
上周iVIX指数收于10.29%，创历史新低，认购期权、认沽期权隐含波动率持续下行，认沽和认购期权隐含波动率价差扩大，市场整体情绪持谨慎态度。
图9：华夏上证50ETF期权VIX指数近期走势（单位：%）
数据来源：Wind、中子星研究
私募市场
上周，私募策略指数整体表现较差，所有策略指数呈现出负向收益。其中表现稍好的是CTA趋势策略，表现最差的是宏观策略。
图 10：私募指数涨跌幅
数据来源：朝阳永续、中子星研究
重点事件分析
陈雨露：坚持稳健中性货币政策 不搞大水漫灌
【金融时报】3月6日，全国人大代表、中国人民银行副行长陈雨露在北京代表团第二次全体会议上表示，要切实增强金融服务实体经济的能力。
陈雨露表示，为实现上述目标，一是要坚持稳健中性的货币政策，坚持不搞大水漫灌；二是要千方百计保持证券市场和房地产市场稳定，避免大起大落，避免货币资金大规模流向资产泡沫领域；三是要千方百计拓宽和疏导金融之水流入实体经济之田的渠道，特别是要找到金融重点支持实体经济的着力点。
在当天的发言中，陈雨露还提出，在京津冀协同发展战略框架下，金融重点支持北京建设国家科技创新中心，支持非首都功能的疏解以及支持北京养老服务体系的全面建成等。
一周大事
10月1日起手机国内长途和漫游费全面取消
【央广网】北京3月6日消息（记者张棉棉）据中国之声《新闻晚高峰》报道，今天早上九点整，工信部副部长陈肇雄、工信部通信发展司司长闻库，还有中国移动、中国电信、中国联通三大运营商的老总李跃、杨小伟和陆益民一起出现在了国务院新闻办新闻发布厅内，加上主持人一共六个人，三米长的发言台显得有些挤，台下来自国内外的几十家媒体长枪短炮的跃跃欲试，他们正是为了昨天《政府工作报告》中提出的新一轮“提速降费”政策而来。
提速降费的实施，尤其是取消手机漫游费和长途费，听起来只是简单的一句话，但是，却是真正动了运营商的“奶酪”。中国移动总经理李跃表示，这次取消长途漫游费用，对于运营商来说是一个很大的挑战，降低长途漫游费用对企业收入和利润的影响是一个动态过程，“今后，经营活动不能再以省市为单位，要把全国变成一个大的经营区域统一经营，任何一个点上的资费问题都会影响全网。”但是，李跃也强调，随着资费的下降、客户需求的不断释放，薄利多销对电信行业还是有明显的效益。
发改委：2017年煤炭去产能目标任务完全可以实现
【中国证券网】3月7日从国家发改委获悉，发改委经济运行调节局相关负责人表示，中国今年全年煤炭去产能的目标任务是完全可以实现的;2017年已没有必要在大范围实施煤矿减量化生产措施;供需关系会趋于宽松，煤价有望呈现平稳回落态势、不会大幅上升。
发改委表示，随着煤炭去产能的深入推进，煤炭市场供需关系有了明显改善，但是产能严重过剩的状况并未发生根本改变。也就是说，当前和下阶段煤炭供应是有足够保障的。随着下阶段取暖用煤高峰的结束、南方来水增加和水电出力增多，以及春节放假煤矿逐步复工复产等因素，供需关系会趋于宽松，煤价有望呈现平稳回落态势，不会出现大幅上升局面。发改委负责人表示，从当前形势看，随着煤炭去产能的深入推进，一批无效低效产能加快退出，煤矿违法违规建设和超能力生产得到有力遏制，煤炭市场供求关系得到了明显改善。
2017年已没有必要在大范围实施煤矿减量化生产措施。
首批PPP项目资产证券化产品正式获批
【经济参考网】备受关注的首批PPP项目资产证券化产品于3月10日正式获批。据上交所官方网站显示，华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划(以下称“华夏幸福固安PPP资产支持专项计划”)与中信建投——网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划一同取得交易所无异议函，正式获准发行。
2016年12月26日，发改委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》(以下简称《通知》)，启动PPP项目资产证券化。业内人士表示，PPP项目资产证券化是保障PPP持续健康发展的重要机制。资产证券化是基础设施领域重要融资方式之一，对盘活PPP项目存量资产、加快社会投资者的资金回收、吸引更多社会资本参与PPP项目建设具有重要意义。据发改委公布的最新数据显示，截至2月22日，各地区共上报PPP资产证券化项目41单。其中污水垃圾处理项目21单，公路交通项目11单，城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目7单，能源项目2单。
后市展望
股票
上周，上证综指震荡表现，深圳成指和创业板指均出现一定的上涨，近几周，市场风格发生反转，小盘风格和创业板风格表现较为明显，IPO仍将加速。ivix指数周五收于10.29，再创收盘新低，17年以来波动率一直维持在较低水平，此外，市场对下周美联储的加息预期已趋于一致，短期市场波动或加剧。
商品期货
上周期货市场整体品种相关性出现反转，绝大多数品种收益整体出现下跌，大部分品种成交量出现回升，黑色系成交量出现下降。近期期货市场整体处于震荡状态，市场偏向谨慎。
债券
上周债券市场情绪保持悲观，表现为市场对CPI低于预期的利好消息无动于衷，而对负面消息风声鹤唳。当前市场的焦点主要集中于监管的落地、央行MPA考核变严和海外市场的加息。建议投资者继续保持谨慎。
风险提示
人民币汇率风险、债市去杠杆风险
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