我的期货演义第23回：化五归一论系统
2017-3-27
前言：
在第17回中，我构建了基本面交易系统。第20回，我探讨什么是交易。第21回，我探讨什么是基本面。接下来，我要探讨什么是系统。
我之前的计划是分五期来讨论五个子系统。但是今天在陆家嘴绿地公园跟一个朋友聊天，我朋友说：交易要简化，因为复杂孕育风险、难以控制。我受到启发，决定化五期为一期，先从一个简单系统讲起，之后再在案例中逐步复杂深化。生命也是从简单系统开始，历经亿万年演变，自然进化为高级系统的，这是自然的法则。飞机也是从简单系统开始，历经100年发展，才变成今天的高级形态的，这是做事的法则。
在第17回中，我说到一个完整的交易系统应该包括机会发现系统、胜算评估系统、盈亏比评估系统、资金分配系统、回撤控制系统。简而言之，就是雷达系统、胜算系统、盈亏比系统、资金系统、风控系统。这五个子系统涵盖了交易的各个方面，然而必须要将它们合理组合起来，才能成为一个有效的交易系统。
所以我在这一回中要做的工作就是“化五归一”。我对“一”的理解是：简单、一致、完整（简一、合一、统一）。我想：如果我能够化五归一，那之后再由一生五就容易了，抱一而应万变也能做到了。
所谓归一，就是构造思维模型，将这五部分有机结合到一起。我一直奉行查理·芒格“思维模型化，模型多元化”的理念，所以从不同角度构造了几个交易的思维模型。
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模型1：我是风险贸易商
如果你问我交易员的社会价值是什么，我会告诉你：我是风险贸易商。明代的中国，重农轻商，理由在于贸易只是把东西搬来搬去，不创造价值。这些人以为只有生产才创造价值，但现在人们都明白贸易商把商品从过剩地区搬到紧缺地区，也是在创造价值的。在现代的中国，也有很多人不明白交易的价值，觉得这些人把价格炒来炒去，虚来虚往，不创造价值。但是事实上，交易员是新时代一种新的类型的贸易商——风险贸易商，他们买卖的是风险，承担价格风险、转移价格风险，使产业能安稳运转，这就是他们的社会价值。
从这个理解出发，构造交易模型如下：
（1）风控系统：我是风险贸易商
我是在用钱买风险，所以交易的第一步是确认我今年要拿多少钱来买风险，这个相当于我的进货费用。例如我今年最多愿意亏2.5万元，这个就是我全年的进货费用，然后划拨到每周就是500元，我每周最多亏500元就没钱买货了。当然这个500元是动态的，比如我前10周赚了1.5万，那么我后面40周的进货费用就是1.5+2.5=4万了，每周的进货费用就变成1000元了，这样就允许我来扩大仓位，来博更大的收益。这个系统的精髓在于：严格控制最大亏损幅度，赚钱越多给你的资源越多。
当然，我还可以采取期货+期权的方式，把期货市场的价格风险转移到期权市场去，这样每笔交易的最大亏损就是权利金。对于这种情况，同样遵照上面的原则来分配每周的进货费用，然后除以权利金，得出最大开仓规模。
（2）资金系统：大船小船运货忙
进货时先试仓，相当于用小船运货。触发加仓条件时再逐步加仓，相当于不断从小船搬到大船。触发减仓条件时逐步减仓，相当于不断卸货。
每笔加仓减仓都是独立的，每一笔加仓都对应于一个止损，止损幅度根据分配的进货成本来定。
（3）盈亏比系统：我以粪土换珠玉（暴利系数）
中华商业的祖师爷是陶朱公范蠡，他有一句名言：人弃如粪土，我取如珠玉。以粪土的价值买，以珠玉的价值卖，这是至高的盈亏比。
做交易，很像买赌石。你花成本把它买过来，可能什么都没有，也可能里面有一块价值连城的宝玉。买还是不买，关键在于你对盈亏比的评估。
如何评估一笔交易的盈亏比，这个我目前无法形成一套标准范式，只能一事一议。主要参考因子包括成本（生产成本/持仓成本）、同等供需下的历史价格区间。
不过如果是做期权，盈亏比就容易计算了。例如买平值call，权利金是2%，预计价格会涨4%，那么如果涨4%就是赚2%，不涨就是亏2%。
（4）胜算系统：千方百计提胜率（胜率系数）
在“买赌石”的人中，有的人买10块中1块，有的人买100块中1块，两者的收益当然不可同日而语。
如何提高胜率呢？很多人总结了他们的方法：MACD金叉时买入、现货从贴水转升水时买入、库存降低到历史同期最低位置时买入、CPI超过2%时买入、新闻联播提到的品种买入···
这个倒是比较容易形成一套标准评估系统，无非是给出最关键的一堆指标组成评审团，一人一票，70%的指标同意，就是70%的胜率。
（5）雷达系统：经理叫我来采购
在这个交易模型里，风控系统好比是老板负责发钱，资金系统好比是总经理负责运营，盈亏比系统和胜算系统好比是两个部门经理，那么雷达系统就只是一个小小的采购员了。他根据盈亏比经理和胜算经理的要求，去市场里寻找符合条件的货物。
模型2：我是将军赴战场
有些人把交易看成没有硝烟的战场，把自己看成指挥千军万马的将军，他的千军万马就是他的钱。
从这个理解出发，构造交易模型如下：
（1）雷达系统：均势打破强弱分
战争容易在均势打破、强弱形成时发生。例如二战，就是在德国在欧洲获得优势、日本在亚洲获得优势时发生的。在中国的春秋战国时期，墨子曾成功地阻止楚国攻打宋国，方式就是到楚国做军事推演，不管你怎么攻，我都有办法守住，楚国一看无法取胜，只好放弃。
交易也是如此，我可以通过价格-价差的变化、布林轨道的变化、库存的变化，来判断供需的均势是否被打破，寻找强的品种和弱的品种。
（2）胜算系统：未战先求庙算胜
孙子兵法云：“夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜少算，而况于无算乎？”
商汤伐夏桀，周武伐商纣，都是在掌握很高胜算时才出兵，之前一直在观察和等待。
在交易之前，我们也需要摆出宏观、供需、现货、盘面结构等客观维度，看看哪些因素有利，哪些因素不利，计算自己的胜算大小。
（3）盈亏比系统：无利可图不出征
朱元璋在《皇明祖训》中规定了周边15个不征之国，是因为“吾恐后世子孙，倚中国富强，贪一时战功，无故兴兵，致伤人命，切记不可···得其地不足以供给，得其民不足以使令”。也就是说打赢了也没什么用，没打赢还把自己拖垮了，所以不要去打这种盈亏比极不合算的仗。隋炀帝三征高丽，是亡国的导火索。朱元璋想必是吸取了这些历史教训。
交易之前，我们需要计算盈亏比。在完全忽略供需的前提下，做多的盈亏比高于做空，做跨期正套的盈亏比高于做反套，因为做空最低打到成本附近，做反套最低打到持仓成本，而做多或者做正套则没有理论上限。
（4）资金系统：待敌三鼓我前进
《曹刿论战》中，曹刿随从鲁庄公迎战齐国军队。鲁庄公将要下令击鼓进军，曹刿说：“现在不行。”等到齐军三次击鼓之后，曹刿说：“可以击鼓进军了。”齐军大败。鲁庄公又要下令驾车马追逐齐军，曹刿说：“还不行。”说完就下了战车，察看齐军车轮碾出的痕迹，又登上战车，扶着车前横木远望齐军的队形，这才说：“可以追击了。”于是追击齐军。打了胜仗以后，鲁庄公询问取胜的原因。曹刿答道：“打仗，要靠勇气。头通鼓能振作士兵们勇气，二通鼓时勇气减弱，到三通鼓时勇气已经消失了，敌方的勇气已经消失而我方的勇气正盛，所以打败了他们。齐国后退时，怕的是有埋伏，我发现他们的车印混乱，军旗也倒下了，所以下令追击他们。”
进场一定要等到敌人锐气消失、败迹显现的时候，在此之前不可轻举妄动。
当对方在增仓时，不要进去跟他相抗，要等到他增仓衰竭了才进场；当对方失利开始减仓时，也不要贸然加仓，要看到对方的减仓导致盘面乱动后退无序时，才加仓攻击。
（5）风控系统：三十六计走为上
在敌强我弱时，保存实力是最重要的。
模型3：我是矛盾调解员
有些人认为，价格是由供需矛盾推动的。有矛盾，才有行情。例如供不应求了，价格就需要上涨来刺激生产；供过于求，价格就需要下跌来刺激需求，从而达到供需的均衡。
从这个理解出发，构造交易模型如下：
（1）雷达系统：用慧眼发现矛盾
2016年4月，美豆库存庞大需要去库存，出口进入淡季，去库存只有依靠国内压榨。但是当时美国榨利很差，不利于刺激压榨。这就形成了矛盾。为了去库存，一定需要给出高于正常水平的榨利来刺激压榨。所以我当时在50美分的位置做多榨利，看到75美分以上。
（2）风控系统：市场锋芒不可挡
当我们发现了市场矛盾时，需要思考这是不是市场的核心矛盾。因为市场是多元逻辑并存。当你看到了供需矛盾时，可能更大的矛盾来自宏观层面，那么你要是跟市场对着干，就要挂了。
我2016年6月看到阿根廷大豆压榨恢复正常、豆粕开始大量供应市场了，而美豆粕还在飙涨，这是不合理的，于是我做空美豆粕，并且仓位较重。结果价格后面几天暴涨4%，然后开始暴跌，但是我已经被市场之矛给刺死了。
模型4：我与市场谈恋爱
我比较喜欢的一种交易状态是：我与市场谈恋爱。
从这个理解出发，构造交易模型如下：
（1）雷达系统：众里寻她千百度
辛弃疾的《青玉案·元夕》里有一个名句：“众里寻她千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。”对于交易员来说，好的交易机会就像佳侣一样难寻。她通常不喜欢热闹、静静地站在人群的边缘，只有有心人能够寻见。
（2）资金系统：与市场携手同行
当找到心仪的她之后，有求爱和相爱两个过程。
求爱期：送花，有可能会被拒绝几次，要锲而不舍地试探几次。（小仓位、小止损、多次）
相爱期：当她感受到你的诚意，接受了你的花之后，进入相爱期，这个时候你就要负责任，只要不触碰到你的底线，绝不分手。（加仓、宽止损、分手线设在资金能承受的位置）
（3）风控系统：父母帮你来把关
年轻人相爱时容易冲动、失去理智。需要父母来把关。败家娘们，父母就可拒之门外，旺夫兴家的，才接纳进来。
后语：
在第17回中构建的基本面交易系统，还只是一个散架子，五部分之间缺乏连接。
经过最近一段时间的思考，才发现系统的最关键部分是灵魂！这个灵魂就是系统的理念和价值观，是交易员对市场的心。有了它之后，系统的分部分才活起来、连起来、动起来。
系统的各部分都可写进程序里，但是唯独系统的灵魂是无法编程的，它只肯住在每个交易员的心里。这就是人工交易和程序化交易的区别。
作者：期货李小龙
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