光明乳业（600597.SZ）日前发布2016年年度报告，公司营业收入202.07亿元，同比上升4.3%；净利润5.63亿元，同比上升34.63%。这也逆转了公司上年业绩下降的局面。在2015年光明乳业营收与净利润双降，分别下跌6.18%和26.66%。
光明乳业业绩上涨主要受益于乳制品制造业业务收入增加。2016年公司乳制品制造业实现营业收入178.17亿元，同比增长2.74%，占公司收入的比重为88.17%。该业务营业成本为102.48亿元，同比下降3.32%；毛利率为42.48%，同比增加3.61个百分点，主要原因是原奶价格同比下降。
近两年受原奶价格下跌，成本减少影响，光明乳业整体销售毛利率出现明显上升。财报数据显示，2014年公司销售毛利率为34.61%，2016年便已增长至38.68%。下图是光明乳业销售毛利率变化趋势:
光明乳业董事会建议：以2016年末总股本12.31亿股为基数向全体股东每股派现金红利0.15元（含税），共计1.85亿元。
光明乳业对于今年的销售依旧怀有信心。年报显示，公司计划2017年营收215亿元，净利润6亿元，较2016年分别增长6.4%和6.6%。
另外值得注意的是，国内外原奶价格处于低位，导致乳制品行业利润不断向产业链下游移动，下游乳企毛利率持续走高，上游牧业则出现了大幅下滑。2016年牧业收入19.71亿元，占光明乳业收入的约9.6%。其毛利率仅为3.98%，同比下降5.86个百分点。
本文作者：面包财经
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