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京沪掀起商改住清查整治风暴 业内：更多热点城市或跟进
中概股回归：IPO路径更利于稳定市场预期
健康险市场日趋壮大和谐健康成去年“保费王
交易所新规限制“抢板神器” 中小投资者或将分食新股蛋
同业资讯
已有15家基金公司业绩曝光 华夏盈利暂居首位
私募布局港股成潮流 可投港股产品过万
持续关注行业龙头和“一带一路”相关投资机会
中国制造2025政策利好 主题基金迎来阳光灿烂
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美证监会拒绝SolidX比特币ETF上市
创业板布局时点来临 广发创业板ETF正在发行
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短期回调不改沪铜中期多头格局
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京沪掀起商改住清查整治风暴 业内：更多热点城市或跟进
2017年03月29日00:32 经济参考报
在上海、北京，一直受资金热炒的商办类用房迎来整治风暴。近日，北京严查“商改住”在售项目，六项目被停网签，15家中介被停业整顿。在此之前，上海已于1月底开始对“类住宅”等商改住项目进行清查。业内人士预计，近期或将有更多中心热点城市加大对该类项目的整治。
记者从北京市住建委获悉，近日北京市住建委执法部门加强对商办类项目的执法检查。检查中发现，林肯公园、万科天地、恒大未来城、泰禾中央广场、龙湖西宸广场、尚峰一号六个开发项目涉嫌将规划批准的商业办公用途改变为居住用途对外宣传并销售，目前上述项目已被停止网签。
此外，在近两日的执法检查中发现，卡夫卡公社、中弘北京像素、石景山万达广场、天通公园里商办项目等所在区域的15家房地产中介门店，涉嫌违规代理商办类房屋销售、虚假宣传商办类房屋居住用途被责令停业整顿。
北京市住建委相关负责人表示，商业、办公类项目应当严格按规划用途开发、建设、销售、使用，未经批准，不得擅自改变为居住等用途。对规划用途为商办类的房屋，中介机构不得以任何方式宣传房屋可以用于居住。对违规代理商办类房屋销售或者虚假宣传商办类房屋居住用途的中介机构，依法注销机构备案，直至吊销营业执照。北京市住房城乡建设委将继续加大执法检查力度，一经发现，立即查处，绝不姑息。
据了解，涉嫌违规代理商办类房屋销售或者虚假宣传商办类房屋居住用途的链家五里桥二街分店、我爱我家莲石东路分公司等15家中介门店被责令停业整顿，接受进一步调查处理。
26日晚间，北京市发布《关于进一步加强商业、办公类项目管理的公告》，指出商办类项目不得擅自改变为居住等用途。
亚豪市场总监郭毅表示，这一新规从规划、销售、购房资格、信贷层面精准打击“商改住”，堪称对商住房最为严厉的一次调控。
据了解，“商改住”已被叫停六年。根据相关规定，2011年6月1日起，商业、办公类项目不得设计成住宅的格局，不能设立单独的卫生间，开发商自己打隔断出售的商铺将无法办理房产证。尽管如此，“商改住”仍屡禁不止。例如，有的开发商在拿地之后，会选择将地块上配建的商业建筑改建，以LOFT等形式销售。例如林肯公园、万科天地，这些在售项目的土地用途均为商业式办公，但销售人员均介绍有独立卫生间，居住功能齐备。
根据中原地产数据显示，北京二手房市场大约有超过40万套商用类物业（只统计最近10年成交），其中25万套左右为商住类物业。潜在供应还有超过15万套商办类物业。这意味着超过60万套相关用房受到政策波及。
在北京严查商办类用房之前，上海已于1月底开始对“类住宅”等商改住项目进行清查，以立即整改恢复商办用途原状。
资料显示，当前上海大概有146个“类住宅”项目、338万平方米的可售面积被暂停销售。据悉，上海对商住项目查处后，未住项目由开发商自行组织整改，恢复至规划许可证核准的方案，拆除用于居住功能的插层，隔墙、上下水和煤气管线等规划方案外的内容。
同策咨询研究部总监张宏伟表示，目前北京、上海、天津、合肥、南京等多个城市已开始对商办“类住宅”型产品的整治，为的是让商办房恢复原有功能，预计近期或将有更多中心热点城市加大对该类项目的整治。
中概股回归：IPO路径更利于稳定市场预期
2017-03-29 来源：证券时报网
360公司签订IPO（首次公开发行）并上市辅导协议，意味着此前市场中流传的“借壳”路径将大概率隐退，公司通过首发上市的“正门”回归A股的可能性大增。由于“猜壳大战”的骤然降温，28日二级市场中的“360壳概念股”集体遭遇重挫。
现阶段条件下，中概股回归的路径选择主要包括三种：一是产业并购与重组上市（借壳）；二是在沪深交易所直接IPO；三是挂牌“新三板”或借道“老三板”后静候制度红利。对于资产规模和盈利规模较大、质地相对优秀、期待更高流动性溢价和估值的中概股公司而言，通常会选择前两条赛道，两手准备并从中权衡选择。
但中概股最终会选择A计划还是B计划回归，受到多重因素影响。此前，出于时间成本的考量，“借壳”是不少公司的最终选项，分众传媒、巨人网络等中概股公司均经由该路径实现回归。但随着监管的变化以及市场生态的变化和演进，直接IPO的优势日渐明显。360倾向IPO回归A股，便折射出中国资本市场生态的诸多变化。
其一，审核、发行双提速，IPO逐步走向常态化，此前隔阻中概股回归的时间成本大幅消减。随着A股市场从异常波动到趋于稳定，从2016年三季度开始，IPO数量与募资规模温和提升，新股市场稳步回暖。适度加快新股发行速度与加强上市核查并举，使资本市场融资功能加速恢复，可以视为引导资金“脱虚向实”的配套举措；从资本市场角度考量，这一方面有利于IPO堰塞湖提前疏解，另一方面也为更多增量优质公司的直接融资提供空间。
其二，与IPO提速形成鲜明对比的是借壳监管全面趋严。从修订《重大资产重组管理办法》，到限制中概股借壳回归和上市公司跨界定增，并购重组和借壳市场遭遇监管的持续“紧盯”。具体到中概股方面，虽然借壳回归客观上有利于提高部分存量上市公司的盈利水平质量，但也导致了壳公司被爆炒扰乱A股估值体系、增大了内幕交易和寻租空间、甚至影响到中国外汇储备等系列问题。业内普遍认为，借壳监管收紧趋势短期内不会改变。
投行人士预计，多变量作用下，调整回归方案、选择IPO路径的中概股公司料会继续增多。这不仅是企业出于自身利益的理性选择，更有利于改变扭曲的A股市场估值，增强市场流动性和投资价值，同时有利于把更多资源输入到实体经济，助力经济脱虚向实。
但中概股回归选择IPO路径绝非意味着一劳永逸。就中概股公司来说，从接受辅导到正式上市，仍然有不少沟坎需要跨越；即便成功对接A股后，如何利用高估值优势实现企业的持续快速成长，实现股东利益的最大化，助力中国经济结构的转型升级，也是摆在这些“返乡者”面前的重要课题。而就监管而言，如何多维度继续优化市场生态、并将之主动服务于国家宏观经济与调控的大局，也仍有不少工作有待完成。
健康险市场日趋壮大和谐健康成去年“保费王
2017-03-29 来源：证券时报网
2016年，5家专业健康险公司实现原保费收入共计1310亿元，同比增长178.89%。其中，和谐健康去年实现原保费收入1070.3亿元，同比增长247.44%，是5家公司中保费收入最多的一家；平安健康险原保费收入7.88亿元，增长50.66%；昆仑健康原保费收入2.09亿元，增长53.75%；人保健康原保费收入237.4亿元，增长47.49%；新公司太保安联健康险原保费收入4887.56万元，增长727.30%。
2016年四季度偿付能力报告显示，昆仑健康核心偿付能力以及综合偿付能力均是194%，人保健康核心偿付能力是200%，综合偿付能力是215%，和谐健康核心和综合偿付能力都是113.67%，均高于监管要求。另外，太保安联以及平安健康未披露2016年四季度报告。
虽然5家公司累计保费规模不过一千多亿，但是加上寿险公司也销售的健康险业务，整个市场规模并不小。
据“2017中国健康保险峰会”上发布的数据，2010～2016年，国内健康险原保费收入从691.72亿元迅速增长至4042.50亿元，增幅4.8倍，占人身险保费收入比重从6.37%增长到18.2%，占全行业保费收入比重从4.66%增长到13%。同时，健康险深度由2010年的0.17%增长至2016年的0.54%；健康险密度由2010年50元/人增长至2016年292.3元/人。
交易所新规限制“抢板神器” 中小投资者或将分食新股蛋糕
2017-03-28 18:00:35 新浪网
3月28日消息，近日，经证监会同意，上交所、深交所、中证登拟引入证券交易资金前端风险控制制度，加强对证券公司、基金公司、保险公司等持有或租用交易单元的机构的日常交易管理。分析称，该制度或将限制“游资”在次新股上强势抢筹与封涨停行为。
3月24日，在新闻发布会上上交所在回答媒体问题时指出，为防范交易参与人发生巨额非正常买入造成的市场异常波动风险和交易参与人资金控制失效造成的资金交收风险，根据中国证监会部署，中国结算会同上海证券交易所、深圳证券交易所，积极开展了证券交易资金前端风险控制的研究论证工作，在此基础上起草了相关规则和细则，形成了“一个规则、两个细则”的资金前端控制制度体系。
据了解，资金前端控制制度是指在不影响市场正常交易的情况下，由沪深交易所、中国结算对相关交易单元当日买入申报金额实施总量控制的制度。所谓交易单元，简而言之，就是“抢板神器”和“VIP通道”，是券商向交易所申请后提供给客户的一种特别服务，让客户拥有专属交易通道，不用与大多数交易客户挤着排队，从而拥有更快的交易速度。
和席位相比，除了本身的收费外，“交易单元”还有流速费与流量费。在交易所的交易单元中，流速共分15档，档数越高，订单打入交易主机的速度就越快。相应的，流速越快，交易所收取的费用越高。流量则是按照每年交易单元的申报笔数来计算。
所以，这种通道主要有两种作用：一是利好出炉后的抢涨停；二是利空出台后的逃跌停，比如股灾时期的抢跌停板出逃。对于目前来说，最大的用处莫过于抢筹刚上市的次新股，轻松获得翻倍乃至数倍的利润。当“VIP通道”被限制后，中小投资者虽然并不会获得提前买入的机会，但次新股此后将有更大的机会提前打开涨停板，使中小投资者可以在更加合理的位置买入。
分析人士称，此次沪深两大交易所新推出的“资金前端控制制度体系”主要限制的，是大额申报的总额，虽然对于交易单元抢筹不会有太大的限制，但将限制市场游资的申报金额。此一变动或将改变市场上次新股连续封板的资金报单总额，并进一步改变次新股连板的生态环境。
同业资讯
已有15家基金公司业绩曝光 华夏盈利暂居首位
2017年03月28日23:51 中国基金报
随着上市公司年报的披露，截至3月28日晚间，国内至少已有15家公募基金2016年的盈利数据浮出水面。其中，华夏基金以14.58亿元的净利润暂居首位，易方达基金以13.40亿元位居其后，这也是目前已披露盈利情况中，唯一两家2016年净利润超过10亿的基金公司。
3家增长1家出现下滑
3月28日晚间，招商证券、华安证券、农业银行(3.280, 0.00, 0.00%)、交通银行公布2016年年报，其旗下的持有的基金公司去年盈利状况也随之浮出水面。总的来看，博时基金、交银基金、农银汇理基金3家公募2016年净利润较上年有不同程度的增幅，但同期华富基金净利润为6700万，较上一年缩水16.25%。
招商证券披露的年报显示，截至2016年12月31日，博时基金资产管理规模 6134 亿元，同比增长 54.18%，其中公募基金资产管理规 模 3760 亿元，同比增长 83.08%，行业排名由第 12 名提升至第 7 名，重新回到行业第一梯队。
除了规模得到较大提升，博时基金营业收入、净利润等指标也出现不同程度增幅。招商证券年报显示，2016年博时基金实现营业收入24.15亿元，营业利润9.30亿元，净利润7.02亿元。与上年同期相比，博时基金总资产增长28.52%，营业收入增长27.11%，净利润增长16.81%。
交银施罗德基金、农银汇理基金去年“成绩单”也相对喜人。交通银行2016年年报显示，截至2016年末，交银施罗德基金总资产为26.23亿元，全年实现净利润4.52亿元，其中净利润增幅为26.26%。而据农业银行年报，截至 2016 年 12 月 31 日，农银汇理基金管理有限公司总资产 8.15 亿元，净资产 6.91 亿元，全年实现净利润 2.24 亿元。在2015年，农银汇理基金全年净利润仅为1.53 亿元，一年期间净利润增幅近五成。
有喜也有忧，相比之下，2016年华富基金净利润出现小幅下滑。据华安证券年报，截至报告期末，华富基金总资产 4.89亿元，净资产 3.87亿元。2016 年度实现营业收入 2.80亿元，净利润 0.67 亿元。对比上一年度，同期净利润缩水幅度为16.25%。
华夏盈利暂居首位
目前披露的15家公募基金中，华夏基金仍以41.04亿元营业收入、14.58亿元净利润问鼎“最赚钱基金公司”，易方达基金紧随其后，但两项指标的增速皆超华夏基金。
对于盈利原因，中信证券在年报中表示，“报告期内，华夏基金坚持‘人才、投研、产品、销售’四轮驱动政策，持续完善公募基金产品线布局，加强与机构客户合作，推动各项业务稳步发展，盈利水平进一步提升。”
根据中信证券年报显示，截至报告期末，华夏基金本部管理资产规模人民币10058.46亿元，较2015年底增长16.37%。其中，机构业务资产管理规模人民币5918.57亿元（未包括投资咨询等业务），较2015年底增长115.89%。
私募布局港股成潮流 可投港股产品过万
2017-03-29 来源：证券时报网
昨日，恒生指数高开，收盘涨0.63%，国企指数涨0.62%。今年一季度港股走势亮眼，南下资金汹涌，私募基金是一支生力军。
据证券时报记者了解，不少私募嗅觉敏锐，早已提前布局港股。在中国基金业协会备案的证券类私募产品中，约四成可以投资港股，数量超过1万只。一些私募已经做起了A+H股的投资思路，两地选股票，更加从容。有私募表示，今年港股仓位虽没A股高，但贡献了近一半收益。
私募做起A+H投资，可投港股产品过万
一季度港股表现亮丽，恒指年初以来涨幅10.66%，国企指数涨幅10.97%，南下资金大举涌入。
在今年以来的56个交易日中，南向的资金流动（港股通资金净流入大于沪股通）达到41个交易日，北向流动却只有15个交易日。
Wind数据显示，今年以来，通过港股通净流入香港市场的资金累计达到539.46亿元人民币，而通过沪股通流入A股的资金仅为127.71亿元人民币。同时，今年深港通数据亦显示南下资金的汹涌，今年通过深市港股通流入香港的资金达到197.9亿元人民币。
在南下资金中，有一支生力军就是私募基金。据海峰科技尽调宝数据统计，目前在协会备案的27952只证券类私募产品中，共有11198只私募产品可投资港股，占40.06%，同比提高了近11个百分点，其中，北京和聚投资、朱雀投资、富善投资、合晟资产、重阳投资等百亿私募，都是港股投资的积极分子，旗下有多只产品可投港股。
“我们的产品基本上都开通了港股通，可以两地投，今年产品近10个点的收益，有一半来自港股的贡献。”北京某中型私募投资总监告诉记者。
广东瑞天投资总经理李鹏表示，从去年初他们就积极布局港股，目前已经发行了4只港股产品，“我们接触港股十几年，研究周期比较长，但以产品的形式来投资是从去年开始的。目前无论私募还是公募都希望发一些港股产品，现在所谓的‘头啖汤’是尝到了，但我们觉得港股行情远远没有结束，未来还有很多机会，资金南流趋势还会持续。”
北京某“公奔私”私募总经理也表示：“我们现在是A+H的投资思路，A股是一部分，港股也会看，把两地结合在一起，比如看好某个行业，会比较两地的标的。”
北京和聚今年打算发力港股投资，该公司市场人士表示，目前存续的产品很多都开通了港股通的渠道，可以投资港股，未来还要开发专门的港股产品，“目前存续的产品以A股为主，港股只是作为配置，但接下来发的产品线就是以港股为主”。他还表示，公司有专门的港股投资经理，研究港股9年多，而且之前也有A股研究经验，具备跨市场的投研经验，目前驻扎在深圳，去香港也比较方便。同时，投研团队也是共享的，目前投的公司大部分在内地，可共享研究经验，提供研究支持，长期看好港股投资机会。
看中低估值和优质公司
积极做价值投资
据记者了解，目前热衷于投资港股的多是一些做基本面研究的私募投资人，有些私募表示港股市场更适合他们的风格，而且现在港股估值仍然较低，北水南下将是长期的过程，看好两地估值差距较大的公司，还有蓝筹股、新兴产业优质标的都值得关注。
李鹏告诉记者，投资港股主要基于价值投资的思路，如果是两边都有的标的，港股估值比A股便宜，会更愿意买港股。目前主要布局几个方面：一是港股有、A股没有，能代表新兴产业方向的、估值比较低的公司；二是持续成长性不错的行业、公司，如食品、消费、医药等；三是A+H股中有中国经济增长代表性的公司，如果H股比A股折价很多，H股弹性会更大。
北京和聚投资表示，目前投资以中盘股为主，盘子太小的公司流动性较差；投得较多的是主营业务在内地的公司，因为相对了解，可以充分发挥投研的优势，“目前没有特别的行业板块倾向，主要是市值中等、有成长空间、龙头公司”。
前述“公奔私”私募总经理表示，主要看好几个方向：一是地产股，最优秀的地产开发商基本都是南派的公司，不少都在香港上市，可选标的范围比A股广，且估值要低很多；二是汽车行业，港股有很多优秀公司，估值较低；三是港股有大量的汽车经销商，A股几乎没有，今年表现也比较好；四是TMT公司；五是港股特有的公司。
持续关注行业龙头和“一带一路”相关投资机会
2017-03-29 中国证券报
摩根士丹利华鑫基金认为，短期来看，“一带一路”仍将是资本市场重要主题，近期“一带一路”网站正式上线、海南博鳌论坛开幕都将促使该主题继续发酵，而5月高峰论坛将在北京召开，后续还有金砖国家峰会，“一带一路”战略持续推进，未来沿线相关国家的订单落地概率上升，将推动该领域从主题性投资升级至业绩驱动为主。
近期明晟公司（MSCI）发布2017年6月A股纳入MSCI最新的征求意见方案，据称，拟纳入的A股只数由去年的448只降至169只，建议只纳入沪港通和深港通标的股中的大盘股。总体来看，“深港通”与“沪港通”这种互联互通模式加大了A股纳入MSCI的概率，虽然比例有所下降，但是A股纳入MSCI概率提升。新方案中，A股行业权重占比变化较大，增加最多的是消费行业，而金融行业权重下降显著。
摩根士丹利华鑫基金认为，随着内地与香港市场互联互通，以及A股可能被纳入MSCI指数，A股市场特征可能发生变化，行业龙头公司将享受估值溢价，同时，市场的波动率和换手率也将逐步降低。中长期来看，人口结构和消费行为的趋势改变，也支持消费类和科技类龙头公司强者恒强。
中国制造2025政策利好 主题基金迎来阳光灿烂
2017-03-29 和讯网
和讯基金消息 3月28日，中国制造2025又出台了政策利好，相关主题基金再度成为热点。
中国人民银行、工业和信息化部、银监会、证监会、保监会联合印发了《关于金融支持制造强国建设的指导意见》（银发〔2017〕58号，以下简称《意见》）。
《意见》明确，要大力发展多层次资本市场，加强对制造业转型升级的资金支持。加快推进高技术制造业企业、先进制造业企业上市或挂牌融资，设计开发符合先进制造业和战略性新兴产业特点的创新债券品种，支持制造业领域信贷资产证券化。
对于普通投资者来说，踏准市场节奏，把握高端制造细分行业的投资机会并不容易，而选择一只优秀的主题基金则简单的多，也更加靠谱。
随着国家对制造业等实体经济的大力扶持，以及制造业转型升级步伐加快，智能制造产业迎来了发展机遇。要实现“中国制造2025”，完成从制造大国向制造强国的转变，智能制造将是主攻方向。
李克强总理在今年的《政府工作报告》中提出，2017年要全面深入实施《中国制造2025》，这已经是《中国制造2025》连续三年在政府工作报告中被提起。
据了解，工信部12月7日发布《智能制造发展规划（2016——2020年）》（下称《规划》）提出，到2020年我国传统制造业重点领域基本实现数字化制造；到2025年重点产业初步实现智能转型。
工信部副部长辛国斌表示，中国制造业日益发展，到2015年已经成为制造业第一大国，但是在品牌的塑造、创新能力等方面仍与其他先进国家有较大的差距，大而不强仍是亟需破解的瓶颈。目前国内经济下行，投资增速的放缓，必须把推进智能制造作为培育先进制造业的一种新动力来抓。
辛国斌介绍，近两年来，已遴选了109个智能制造试点示范项目，覆盖了63个行业，初步培育形成了离散型智能制造、流程型智能制造、网络协同制造、大规模个性化定制、远程运维服务等五大智能制造新模式。
目前中国制造业最大的问题仍是大而不强，在智能制造领域存在许多薄弱环节，软件、控制系统、核心技术、关键部件等领域严重受制于人。《规划》提出的十大重点任务正是切中了这些瓶颈和痛点。
针对智能制造面临的瓶颈和行业“痛点”，《规划》提出了十大重点任务：《规划》提出了十大重点任务：
一是加快智能制造装备发展；二是加强关键共性技术创新；三是建设智能制造标准体系；四是构筑工业互联网基础；五是加大智能制造试点示范推广力度；六是推动重点领域智能转型；七是促进中小企业智能化改造；八是培育智能制造生态体系；九是推进区域智能制造协同发展；十是打造智能制造人才队伍。
业内人士认为，随着新一代信息技术和制造业的深度融合，我国智能制造发展成效明显，以高档数控机床、工业机器人、智能仪器仪表为代表的关键技术装备取得积极进展。但业内普遍反映，当前仍然面临关键共性技术和核心装备受制于人的问题，这正是我国智能制造发展所面临的紧迫挑战。
中国制造的智能化转型为智能装备带来了巨大的机遇，“智能制造是一个很大的市场，涉及成千上万的企业技术改造，他们在升级设备时也一定会用到软件、系统、关键部件以及成套装备，我们要在发展过程中将这些产业带动起来；同时要注意中国与国外还存在较大的差距”。
差距的一个重要原因，就是中国在核心技术上的短板。规划要求加强关键共性技术创新，突破一批关键共性技术，布局和积累一批核心知识产权。
总体而言，伴随着制造业转型升级和“互联网+”推进，“工业4.0”有望成为今年A股市场持续受关注的主题。不过，对于普通投资者而言，要想筛选到质地优良、潜力较佳的个股实属不易，因此借道相关主题基金享受行业成长收益是不错的选择。
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美证监会拒绝SolidX比特币ETF上市
2017年03月29日 FX168财经
FX168财经报社(香港)讯 据financemagnates周二（3月28日）报道，美国证监会拒绝了SolidX比特币ETF在洲际交易所的纽约Arca证券交易所上市之后，比特币的价格在周二下跌超1%。该ETF希望在本月将第二次将数字货币转为合适的投资工具。
美国证券交易委员会（SEC）周二拒绝区块链技术公司SolidX在纽约证券交易所（NYSE）发布第一个基于比特币的ETF。该机构表示比特币目前是不受管制的市场，因此不予上市。
SEC一再拖延就该申请作出决定，申请首先在九月份提出，十月份正式进入议程以等待批准，但批准期限再延长至3月28日。
尽管投资者有兴趣，但美国证监会不太可能很快就会使用比特币作为监管投资工具的标的资产。
本月早些时候，美国证监会拒绝批准另一家比特币ETF Winklevoss上市。该决定也标志着提出该基金的Bats Global Markets遭受挫折。SEC拒绝Bats的理由是无法达成“安全监控共享协议”，并对解决欺诈或操纵行为有潜在的疑虑。
在这两桩拒绝案之后，比特币结束了一个多月的反弹，此前的预期推高了比特币的价值，使其高于黄金，之前的价格曾达到1300美元的水平。
成立于2014年的SolidX Partners Inc.开发了以资本市场为重点的区块链产品和服务，从投资者那里筹集了300万美元，目的是为大型比特币机构投资者提供回报。
创业板布局时点来临 广发创业板ETF正在发行
03月28日 14:14 全景网
今年《政府工作报告》强调了新兴产业在经济发展中的地位之后，对政策导向最为敏感的A股市场发生了微妙变化。近一月，创业板累计上涨3.55%，同期沪深300指数涨幅不足1%。
太平洋证券认为，科技创新才是提升我国经济长期发展的引擎，更是证券市场进入长期牛市的真正推动力。《政府工作报告》的表述体现了管理层对科技创新的认同，有利于市场对成长股风险偏好的提升。同时，由于二季度上市公司业绩环比复苏动能下降，市场超配蓝筹股的理念可能分化，这为成长股重获关注留足空间。从历史规律看，成长股在出现行情的市场中从未缺席和落后，近期次新股的强势表现将为本轮投资风格向成长股切换注入动力。
面对创业板正酝酿的一波上涨行情，投资者利用指数型工具参与，不失为一种较为稳妥的投资策略。近日，广发创业板ETF（159952）上市发行，发行期为３月22日至4月14日，投资者可通过网上现金、网下现金、网下股票三种方式认购，1000份起购，网下股票认购为1000股起（整手）。
值得强调的是，创业板指数由创业板规模最大、最具代表性的100只股票组成，新兴产业占比高。据悉，广发创业板ETF将采取完全复制法进行投资，从标的指数跟踪精度来看，广发基金旗下指数型基金建仓期结束后，平均跟踪误差低于市场平均水平0.7254，其中ETF型指数基金平均跟踪误差更是低至0.2201（数据来源：Wind，截至2月28日）。
看好创业板中长期投资前景的同时，针对目前A股震荡式格局，广发创业板ETF将采取相对保守的分批次逐步建仓策略，根据市场节奏逐步实现满仓跟踪指数；此外，采用逐步建仓策略的另一个原因是：当前创业板约有10%的权重处于停牌中，主要原因在于策划进行并购、重组等外延式发展。
从2013年开始，创业板开始不断走牛，其中一个重要因素就是并购政策鼓励上市公司外延扩张，《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》等政策陆续发布后，上市公司外延并购发展热情持续高涨。
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短期回调不改沪铜中期多头格局
2017年03月27日23:55 期货日报
周以来，受资金面紧张程度超预期影响，铜价出现较大幅度调整。据报道，由于表外理财拟纳入MPA考核，叠加当前大量同业存单到期，市场资金缺口或高达万亿元，中国银行间市场1年期利率互换、Shibor利率大幅上涨。银行资金紧张使得企业票据贴现利率上升，企业短期流动性受到影响。上游企业加大甩货变现力度，下游企业延期采购，铜价短期承压。
但铜基本面在第二季度是转好的，铜价中长期支撑依旧较强。从技术上看，铜价跌破60日均线后，下跌势头暂缓。我们认为，铜价中长期多头格局仍未改变，投资者仍以逢低做多为主。基本面有两个因素支撑铜价：一是铜矿供应偏紧，二是终端消费仍有亮点。
铜矿供应隐忧仍存
智利Escondida铜矿是全球最大的铜矿，该矿始于2月9日的罢工一直受到市场关注。至今，该矿罢工已经超过40天，劳资双方在薪资、福利等关键问题上存在较大分歧。虽然该铜矿工人接受旧合同，并于上周六复工，但考虑到大铜矿复产周期大约为两周，预期该矿恢复正常产量水平至少要到4月中旬，预计产量减少16万吨。需要关注的是，该矿劳资合同问题有可能转化为长期问题，劳资双方或在18个月内再次启动谈判，这将加大全球铜矿未来供应的不确定性。
同时，印尼Grasberg铜矿生产状况仍需关注。虽然该矿于3月21日恢复生产，但产量仅为总产能的40%，约2万吨/月，且生产的铜精矿是为了满足国内PT Smelting的需求。其余60%的铜矿产能释放尚无时间表。由于政策原因，后期政府和矿山的矛盾仍然存在激化的可能，这将成为限制铜精矿供应的重要因素。
总的来看，铜精矿生产受到干扰，预计额外影响全年产量60万—80万吨。
中国终端消费仍有亮点
房地产建设和竣工以及装修等间接用铜量巨大，其中最为重要的是电力电缆和家电行业。
房地产市场持续复苏。受房价上涨预期影响，1—2月房地产开发投资9854亿元，同比增长8.9%，增速比去年提高2个百分点；房地产土地购置面积同比增加6.2%，是2014年11月以来首次由负转正。电网方面，输变电工程与农配网投资力度加大，预计2017 年实际电网投资将超5000亿元。根据电网发展规划，截至2020年充电站数量较截至2016年的累计量增加40%—50%，以支持清洁能源的发展，这令电力电缆的铺设需求提升。预计随着电网订单交货期的来临，3月电力电缆开工率将回升至81.80%，高于2016年同期水平。
家电涨价为家电企业生产提供动力，产业在线数据显示，2月家用空调产量同比增加66.2%，销量同比增加71.6%。3月是消费旺季，预计空调、家电、洗衣机等家电将维持高产量。在汽车方面，三线及以下城市居民购车需求旺盛，这将在后期继续拉动汽车产量。
综上所述，铜价中长期维持多头格局，建议投资者以回撤做多为主。短期价格回撤能够扩大盈亏比，为投资者创造良好的入场点。