集金研报精选 今日给你加精选这两只股

  今日精选两篇研报,分别是平安证券推荐的绝味食品(603517)与招商证券推荐的经纬纺机(000666)。

  对于绝味食品,报告看好公司的前景。公司主要从事休闲卤制食品的开发、生产和销售,是目前国内规模最大的休闲卤制食品连锁企业。公司“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的方式进行标准化的门店运营管理,拥有门店7758家,销售区域覆盖全国29个省市和自治区,门店数量和收入规模均处于行业领先水平,在休闲卤制品行业市占率达8.9%。

  对于经纬纺机,报告看好公司的前景。传统资产终剥离,结构优化未完待续。公司向中国恒天及其子公司整体转让公司所持汽车业务公司股权。汽车业务成功剥离,业务得以聚焦,传统资产剥离的预期得以落地,预计未来产业结构将持续优化。

  【一】绝味食品:(603517,平安证券推荐)

  公司2012-2016年营收复合增长率为13.6%,归母净利润复合增长率为25.8%,业绩稳步增长。公司目前处于高速成长期,通过不断新增门店推进渠道下沉,未来业绩有望进一步释放。

  休闲卤制品行业景气度高,龙头企业有望受益行业集中度提升。受益于国民经济水平的提高,消费者从过去的生存型消费向享受型消费和发展型消费逐渐过渡。以鸭脖为代表卤制品通过休闲零食定位打开行业成长空间,消费场景多元化拓宽消费群体,增加消费频次。我国休闲卤制食品行业增速(约20%)远高于农副食品加工行业整体增速(6%),行业景气度高。

  目前行业仍处于粗放发展初期,竞争格局分散,80%以上企业均为技术含量不高的小作坊,CR5仅为20%。消费升级趋势下,消费者愈加重视食品安全问题,在产品选择上将向大品牌、知名企业倾斜,不符合卫生要求的路边摊、小作坊将加速退出,整个行业集中度将会大幅提升,行业龙头有望充分受益行业整合,提升市场占有率。

  加盟模式助力公司快速扩张,募投项目进一步提升核心竞争力。公司拥有7643家加盟连锁店,贡献主营收入93%,直营门店115家,贡献主营收入5%。加盟优势在于能最快地实现跑马圈地、全国市场扩张的发展目标,其次加盟形式能充分激发加盟商积极性,相同费用投放下产出更高。目前公司仍保持每年800-1200家速度开发新店,不断推进渠道下沉。公司多项举措助力巩固行业龙头地位,进一步提升市场份额。

  点评:报告看好公司的前景。公司主要从事休闲卤制食品的开发、生产和销售,是目前国内规模最大的休闲卤制食品连锁企业。公司“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的方式进行标准化的门店运营管理,拥有门店7758家,销售区域覆盖全国29个省市和自治区,门店数量和收入规模均处于行业领先水平,在休闲卤制品行业市占率达8.9%。

  【二】经纬纺机:(000666,招商证券推荐) 大金融板块加速转型,增长动力不减。中融信托积极转型,打造以私募投行、资产管理、财富管理为核心竞争力的全能型金融机构,公司视野前瞻,转型迅速,目标明确,不断以多元创新引领行业步伐。分销巨头恒天财富开启资管转型,以其财富管理闭环战略迎接行业2.0时代,未来发展和表现值得期待。

  央企巨头国机入主,金融平台价值提升。中国恒天整体无偿划转进入国机集团,成为其全资子公司。国机集团是中央直接管理的国有重要骨干企业,是一家多元化、国际化的综合性装备工业集团,拥有11万员工,40家全资及控股子公司、以及180多家海外服务机构,其中9家为上市公司。作为新实控人体量和经营宽度都数倍于中国恒天,其资源与实力、其旗下产业资源、资产整合的能力和经验为经纬纺机打开了更广阔的发展空间。经纬纺机作为国机集团旗下唯一且优质的金融上市平台,有资产整合预期,有望成为一个新的重量级央企金控平台。

  点评:报告看好公司的前景。传统资产终剥离,结构优化未完待续。公司向中国恒天及其子公司整体转让公司所持汽车业务公司股权。汽车业务成功剥离,业务得以聚焦,传统资产剥离的预期得以落地,预计未来产业结构将持续优化。

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