IEA预计美国仍将持续增产,EIA库存不及预期,油价持续下跌 本周IEA发布报告称,预计美国今年油产新增43万桶/日,预计明年再涨78万桶/日,且EIA本周原油库存减少166.1万桶不及预期,受诸多利空因素影响,油价持续下降。布伦特原油价格和WTI 原油价格分别下跌1.83%和2.53%,收于47.27美元/桶和44.67美元/桶。美元指数交投于97.14附近。
美国石油钻井机数增加6座,商业原油库存减少166.1万桶 美国石油活跃钻井数增加6座至747座,保持连续21周增加,为2015年4月以来最高。油气钻机总数增加6台至933台,较去年同期增加509座。美国原油及石油制品总库存增加640.8万桶至20.379亿桶,美国商业原油库存减少166.1万桶至5.115亿桶。美国国内原油产量增加1.2万桶/天,至933万桶/天。
5月OPEC产量上升,较上月增加至3214万桶/日 OPEC 5月原油产量为3214万桶/日,较上月增加33.6万桶/日,主要受减产豁免国利比亚与尼日利亚增产影响。沙特产量994万桶/日,较上月增加0.2万桶/日;利比亚产量73万桶/日,较上月增加18万桶/日;尼日利亚产量168万桶/日,较上月增加17万桶/日。
石脑油裂解价差较上周持平,PDH价差与MTO价差较上周缩小, 乙烯、丁二烯、石脑油、丙烯、丙烷价格均下滑,纯苯、甲醇价格上升。相比上周,石脑油裂解价差与上周相等、PDH价差和MTO价差均缩小,并且MTO价差缩小的幅度较大。
页岩油是影响未来几年油价的关键因素,短期关注利比亚复产情况 我们近期对二叠纪盆地进行了深入研究,从结论上看,二叠纪盆地产量前景非常乐观,如果wti价格维持在50-60美元/桶,其产量到2020年能够从目前的240万桶/日增长到500-600万桶/日,足以维持全球未来2-3年的需求增长。未来2-3年全球原油价格的主要波动区间应该在45-65美元/桶之间。除非在这个过程当中有OPEC国家财政失败,导致国家动乱影响原油产出。据IEA5月月报,需求侧,维持今明两年130和140万桶/日的增速预期。供应侧,预计OPEC减产执行率为96%;非OPEC方面,预计今明两年增长70和150万桶/日。其中,美国新增43和78万桶/日。库存方面,5月全球库存基本保持不变,4月OECD原油库存增加18.6百万桶。另据路透报道,利比亚与德国能源供应商Wintershall签署“秘密协议”,重启东部地区主要油田,其潜在产能约16万桶/日,如果复产,将进一步削弱减产效果。我们认为,应该更耐心地等待原油市场的再平衡。
投资建议:我们认为,当前原油价格已经逼近区间波动的下限,后续将持续涨多了就回调,跌多了就涨的区间波动格局。建议逐步布局跟原油价格正相关的标的:一是海外资产油气收购,我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源,其次是新奥股份、中天能源和洲际油气;二是炼化,如中石化、恒力股份、华锦股份;三是石化产业链,如涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等企业。