继配股融资后，8月2日早间，融创中国（01918.HK）发布公告称，将发行美元海外债券。
继7月25日配股融资5亿美元后，8月3日融创中国已成功发行10亿美元高级债券。
公告称，本次拟发行海外债券，旨在优化融创中国债务结构，所得款项净额拟用于偿还、替换其现有的高成本负债。
这意味着，仅10天时间，融创中国便完成了15亿美元（约100亿元人民币）的融资。对此，有业内人士指出，配股所得5亿美元可增加融创的净资产，从而在一定程度上降低其负债率；至于借新换旧的10亿美元债券，则可优化融创的债务结构，并提升现金流安全。
前7月房企发债近300亿美元创历史纪录
融创加入房企发行美元债队伍。去年10月以来，房企发行公司债被大幅收缩甚至取消。今年以来，部分在港上市企业，转而寻求海外债发行。
彭博数据显示，2017年初至7月25日，中国内地房企在境外总计发行60只债券，发行总额为292.38亿美元，创下了同期历史房企美元债融资规模纪录。
其中，恒大（03333.HK）自今年5月以来，共发行三期美元债，总规模达66亿美元，创近年来中国企业在债券市场融资新高。佳兆业（01638.HK）境外发债融资35亿美元。
此外，中国海外发展、龙湖、碧桂园、绿地也都发行了一般规模的5~10亿美元之间的境外债。
截至目前，融创此次发行海外债以前，其海外美元存量在前10名房企里为最低，本次发行后，其海外债券存量仍处于较低水平。该公司表示，未来还有非常大的空间利用海外债券市场，为公司提供长期资金。
另据介绍，由于国家发改委从第二季度开始收紧房地产企业海外债发放批文，但一年期内美元债不需要发改委审批，因此，第二季度起，房企发行的一年期内美元债出现放量。
花旗方面也称，融创的可售货源已将近1.9万亿元，可支持其未来3年到5年的高速增长，预期2018年及2019年的合约销售额可增至3500亿元及4300亿元。
穆迪评级分析师Franco Leung也分析称，本次发债不会显著提高融创中国的杠杆率水平。
同时，其预计融创的杠杆率水平将会伴随未来12-18月收入的增长而得到改善。
美元债政策和市场的窗口期？
有数据显示，2017年上半年，中资企业共发行了142只美元债，总发行规模为1020亿美元，较2016年同期大幅增长。其中，房地产占到总发行规模的39%。
为何中资企业自2017年掀起美元债发行潮？
民生证券的研究报告分析称，美元发债增多的首要原因，来自于政策层面的推动。
2017年，“资本管制+加大吸引外资+鼓励境内机构海外资本回流”，通过简化海外发债程序，政策层面鼓励外汇流入。
从市场层面看，当前美国十年期国债到期收益率依旧处于2014年以来的低点，对于发债企业来说，当前处于较好的发行窗口期。
同时，考虑到境外发行美元债具有发行条件便利、发行限制较低等优势，美元债正在逐步成为国内企业融资的重要渠道。
前述包括恒大、碧桂园、佳兆业、绿城中国、中国金茂、融创中国在内的多家房企，都在抓紧2017年美元债的发行窗口期进行融资。
据资料显示，融创此前仅发行了三笔美元债，分别是2012年发行的4亿美元五年期债券，成本为12.5%，已于2016年提前两年赎回；2013年发行的5亿美元五年期债券，成本为9.375%，已于2016年提前两年赎回，2014年12月发行的4亿美元5年期债券，将于2019年12月到期。
此前的7月24日，融创通过股权融资，已获得5亿美元现金，并可大幅降低公司负债率。
由于此次海外发债是用于提前偿还和替换原有负债，所以不会提升融创负债率。
融创两次融资，拿到了大量现金，改善了债务结构和期限，降低了负债率，这对于刚刚并购了万达文旅城资产包的融创来说，算是一次回应投资者关切的财技运作。
对于后续是否仍有融资安排，有接近融创中国的人士告诉《证券日报》记者，“这要看成本合不合适，以及公司是否需要，其实本次发行债券也是公司早就计划好的，与并购万达文旅关系不大”。
融创暂缓拿地
据消息人士透露，在融创的资金计划里，今年下半年发展资金的预算本来就有好几百亿元，最近只是把其中部分发展资金集中用于收购万达文旅项目这一优质的资产包。
为此，融创近期也作出调整，暂停其他项目的获取。此次对万达的收购款，只是融创下半年整体发展资金预算的一部分，不会对融创的现金流造成什么压力。
与之相对应的是，融创中国董事会主席孙宏斌近日在微博上也表示：“我们坚信房地产业稳定健康发展，坚定看好中国经济的未来。
近期我们会停缓发展，加速去化，降低负债率，确保健康安全。我们坚信，企业层面的去库存、去杠杆和金融业的稳定发展，经济将迎来理性繁荣。”
实际上，在行业集中度不断提升的背景下，房企的规模效应愈发凸显，融创若想冲击第一梯队，最简单有效的方面便是增加杠杆，而目前融创的土储已可以让其完成自己在规模上的目标，而规模增大后带来的巨额现金回款，也可以帮助公司迅速降低负债。
穆迪便预测，未来12个月至18个月内，融创中国的收入将实现超过60%的增长。
(来源：21世纪经济报道)
