一、股东概况
根据最新一季报显示，股东持股情况来看，公司四大主要股东为京能集团、东方时尚投资、长信量化先锋混合投资基金、领航新兴市场股指基金，而十大股东里面除上述几家机构投资者之外均为个人投资者。
图1. 股东全景图
来源：Wind
图2 一季报十大股东明细
来源：公司一季报
这个十大股东是相当有意思的，大股东持股比例依旧不变，其余九个股东结构相较于16年年报，结构发生了相当大的变化，机构投资者数量由16年年底的7家锐减为3家，除东方时尚和长信量化先锋，其余机构均退出十大股东，但同时新增领航基金。个人投资者来讲，李华与张玉敏依旧在10大股东里面，同时新增4个个人投资者。
二.后续京能置业如何演绎，股东构成是一个关键因子
长期角度，关注两家公司1、第一大股东北京能源集团，2、东方时尚投资。短中期看，新进的机构投资者领航基金以及个人投资者李华、张玉敏的持股情况，而长信基金，根据其公布的产品最新持仓情况来看，或已退出其10大股东的行列。
三、重点分析两家股东—京能集团、东方时尚投资
3.1从大股东京能集团看京能置业资产整合预期
3.1.1 北京市国资委独资企业，拥有四家上市公司
集团是拥有四家上市公司的大型国企，资产运营和资本运作的“双轮”驱动。京能集团现有三大主业，五大板块，四家上市公司。三大主业分别是“电力能源投资、热力生产和供应、房地产开发经营”，三大主业资产规模占到集团总资产的88%，此外还有与主业相关的节能环保、金融证券板块业务。四家上市公司分别是京能电力、京能置业、昊华能源和清洁能源（香港上市）。经过十年的快速发展，京能集团实现了资产运营和资本运作的“双轮”驱动。
图3、京能集团旗下四大上市平台
3.1.2. 十年间三次重组助力打造具有国际竞争力的大型能源集团
京能集团成立于2004年12月，由原北京国际电力开发投资公司和原北京市综合投资公司合并重组，是北京市政府出资设立的国有独资公司；2011年12月，北京市委、市政府从优化首都国有经济布局的战略高度，决定将京能集团与北京热力整合，实现了第二次重组，促成了电、热上下游产业链的完善，使京能集团成为首都电力、热力能源投资的主体，从而确定了“能源为主、适度多元、产融结合、协同发展”的战略。2014年12月28日，北京市国资委对北京能源投资有限公司和北京京煤集团有限责任公司实施合并重组，京煤集团的国有资产无偿划转给京能集团，京能集团更名为北京能源集团有限责任公司，通过此次重组公司总资产达到2200亿元，职工人数将达到5万人，掀开了集团发展的新篇章。
图4、 股东重组路径图
3.1.3北京国资改革进程稳定推进，17年有望加速
2014年8月5日，北京市召开全面深化市属国资国企改革推进会，公布改革方案《关于全面深化市属国资企业国企改革的意见》，明确了首都国企改革方向，这是北京市以市委市政府名义印发的第一个改革性文件。北京方案明确了首都国企改革方向，80%以上的国有资本集中到提供公共服务、加强基础设施建设、发展前瞻性战略性产业、保护生态环境、保障民生等领域。2015年3月10日，北京市政府印发《2015年市政府工作报告重点工作分工方案》，对国资改革任务给予了详细部署。进入2017年，备受瞩目的国企改革也有了新进展。1月15日，在市十四届人大五次会议的首场新闻发布会上，北京市国资委副主任杨秀玲回答北京商报记者提问时表示，2017年北京市属国企混合所有制改革将继续在竞争类一级国企中推行，重心会放在食品、农业、旅游、新能源汽车四大领域。但是目前，北京市国资委旗下上市公司数量较多的是房地产行业，但分属市、区两级国资委，有很大的整合空间。从16年起的经营简报来看，公司无新增房地产项目储备，无竣工项目，开复工面积均为36.87万平方米。而房地产公司拿地作为其后续经营的生命线，京能已经一年多没有新增土地储备，未来业务经营层面或有变动，而京能置业为京能集团旗下地产上市平台，并且合并之后的京煤旗下也有地产公司，资产整合可期。
3.2. 东方时尚投资
3.2.1东方时尚投资公司是东方时尚驾校大股东、徐雄为实控人
东方时尚驾校是东方时尚投资公司的控股公司，其实控人为徐雄，东方时尚主营是驾驶员培训。其中驾培服务:99.02%;陪练服务:0.65%;其他业务:0.32%，可以看出其业务种类比较单一，16年年报显示营收净利都大幅下滑，而17年一季报营收微增，净利大幅上升。17年经营状况有望改善。
图5 实际控制人持股比例
图6 东方时尚经营状况图
3.2.2东方时尚投资，作为控股平台多元化投资眼光精准
东方时尚投资公司投资主要围绕京津冀，进入2家（京能置业和冀东装备）公司十大股东。东方时尚投资公司向来眼光不错，除实际控制的东方时尚驾校以外，还进入两家上市公司十大股东—京能置业和冀东装备一季报显示东方时尚投资虽然减持20万股，但其仍旧为十大股东，持股比例为1.89%，而冀东装备4月1日股价走势，大家也是有目共睹。这是公司整体对津京冀投资战略的精准把控。多元化投资有望加速，而其东方时尚控股平台也逐渐显现。
图7 冀东装备一季度十大股东
图8 冀东装备走势图
四、京能置业会是下一个冀东装备吗？
从目前时点来看，大股东是北京国资委的控股集团，国企改革的预期比较浓厚，三股东东方时尚投资公司眼光精准，除主营驾校以外，有多元投资的意图，冀东装备的表现有目共睹，公司对京津冀主题投资把握精准；经营上来看，京能置业地产业务基本上已经停滞，从公司经营上来看公司，开发区域已扩展至呼市、银川、天津和大连。但是这几个项目应该都是存量开发，近一年半内并公司无新增土地储备，京能置业作为北京的上市房企，并且背靠北京国资委，资产整合预期强烈，并将持续受益京津冀一体化大战略，以及中央政务区建设。
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