海外市场 （冯程程）
事件：近日媒体报道称英国愿意支付400亿欧元退欧费，令外界认为谈判僵局距离被打破近了一步。但今日英国首相发言人James Slack表示否认，称当前并未在退欧账单中发现媒体所称的“400亿欧元退欧费用”这一数。他称，梅已经明确表示，有必要与欧盟就公平地计算英国的权利与义务展开对话。
评论：离婚费”金额一直是英国退欧谈判的核心争议点。据英国每日电讯报周六报道，英国政府已经准备好支付360亿英镑（约400亿欧元），作为与欧盟的“离婚费”。这是打破目前谈判僵局的唯一办法。不过英国方面表示，只有欧盟同意在未来关系协商中讨论贸易协定和财务安排，英国才会支付这笔资金。目前协商关系还远没有达成。在之前最新一轮的谈判中，欧盟要求英国支付的费用为600亿欧元。英国与欧盟之间的谈判已进行了两轮，但尚未取得实质性进展。欧盟英国“退欧”事务首席谈判官巴尼耶日前强调说，由于在“分手费”、移民自由等问题上存在分歧，欧盟与英国之间新一轮的谈判有可能推迟举行，谈判取得成果更似乎很难预期。
宏观经济 （陈达）
事件：中国7月外汇储备 30807.2亿美元，预期 30749亿美元，前值 30567.9亿美元。
中国7月外汇储备 21884.02亿SDR，前值 21969.36亿SDR。
评论：中国7月外汇储备环比增加 239.3亿美元，为2014年6月以来首次六连涨。7月美元继续整体疲弱，美元兑欧元下跌3.5%，兑日元下跌1.71%，兑英镑下跌1.61%，兑人民币下跌0.97%，由于外汇储备按美元计价，主要非美储备货币兑美元升值，给我国外储带来正面估值效应。另外，7月10年期美债、日债、英债的收益率均下行，表明证券资产估值也可能为我国外汇储备带来正面估值效应。但以SDR计价来看，我国外汇储备连续5个月环比下跌，主因是SDR货币篮子构成中，美元占比41.73%，欧元占比30.93%，人民币10.92%，日元占比8.3%，英镑占比8.09%，而自3月开始，美元指数连续5个月月线收跌，其他非美货币表现强势，推动SDR兑美元估值上升，由6月底的1SDR=1.39139美元升至7月底的1SDR=1.40775美元，SDR估值提升，推动以SDR计价的外汇储备出现连续5个月的环比下跌。
固收债券 （何雨晨）
事件：河北省公布采暖季错峰生产专项实施方案，重点领域采暖季钢铁产能限产50%。继唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会，透露冬季采暖季将对钢铁和焦化企业限产，河北省于8月4日正式发布了采暖季错峰生产专项实施方案。多个行业研究人士认为，若“2+26”个城市冬季环保限产得到严格执行，那么将直接改变钢铁、电解铝、炭素等多个行业的供需关系，相关商品的价格将得到支撑。
评论：[通胀预期的冲击]方案显示，“按照基本抵消冬季取暖新增污染物排放量的原则”，石家庄、唐山、邯郸等重点地区采暖季钢铁产能限产50%。2016年河北钢铁产量为2.6亿吨，占全国产量的23%，河北钢铁限产将对全国钢铁供需产生较大影响，或将推动钢铁价格的进一步上升。在此背景下，市场对于冬季通胀水平的担忧开始上升，显著冲击债券市场。
资本市场 （胡光军、王震）
事件：近期随着阶段性解禁小高峰到来，定增基金退出需求高涨。受减持新规影响，目前采用传统大宗减持方案，接盘方开价显著降低，交易较冷清，由此催生新型减持模式——引入期权的大宗减持方案。（定增并购圈）
评论（胡光军）：【定增减持新模式即通过大宗+场外期权配套减持】下半年乃至明年全年均是定增退出的高峰，证监会发布重要股东、董监高、Pre-IPO及定增财务投资人减持新规后，大宗交易的月度金额及家数均环比新规前出现较大回落。大宗交易受让方难觅，与减持新规前平均4%的折扣相比，现在的折扣达到10%及以上的家数有所增加。据统计，4月、5月、6月低于9折的大宗交易数目分别占比12.1%、11.57%、10.56%。7月低于9折数目占比上升至14.1%。通过场外期权解决受让方6个月的锁定期内价格波动即解决了大宗交易的顺利程度，诚然征对个股层面的场外期权规模尚待完善。
事件：最早规划却提前出局，一汽新能源车难渡2018大限。
评论（王震）：今年6月份，国务院法制办公室网站发布了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(征求意见稿)》，提出2018年~2020年新能源汽车积分比例要求分别在8%、10%、12%，企业生产新能源占比成为一条明确的红线。“如果一家企业年销量为100万，那么按照规定则需要达到8万分的标准。如果这家企业有插电式混合动力车型的话，需要一年卖到4万台，就可以达标。如果是纯电动车型的话，卖到2万多台就可以达标。而一汽目前在自主品牌中的排名较为落后。根据中国汽车工业协会发布的销量数据，2017年上半年中国自主品牌乘用车销量前十排行榜中，上汽、长安、吉利位列前三，而一汽自主品牌却不在前十行列。虽然比亚迪、北汽等车企整体销量还未处于自主品牌前列，但他们在新能源汽车发展方面却处于第一阵营。随着新能源车比重的增加，他们获得的新能源积分会越来越多，也就是积分会超过国家要求的8%的比例，那么未来其他传统燃油车为主的车企将会向其购买。比亚迪方面在最新的投资者关系活动上就表示，根据目前的政策和未来销售预期测算，2018年比亚迪将产生大量的新能源积分，其对外销售获得的收益或对集团盈利产生较大贡献。如此，北汽比亚迪这类车企也会因而获得利润上的增加。而面临严格的积分政策，长城汽车也在7月份的一份公告中称，已与河北御捷车业有限公司签署了协议，长城汽车由此将获得御捷车业25%的股权。此后，河北御捷油耗正积分将全部直接转让给长城，不收取任何费用，而在新能源汽车正积分方面，河北御捷承诺在同等条件下优先向长城汽车出售。
公募基金 （张丹）
事件：九泰基金旗下九泰锐益、九泰锐智两只定增基金于8月3日、8月4日先后公告，由于5月27日发布的减持新规影响，基金估值的公允性存在不确定，决定中止第二次受限开放日的申购赎回。
评论（张丹）：当前，九泰定增基金的两则公告重新引发市场对于定增基金估值的质疑和担忧。根据减持新规，定增股在原来的12个月的限售期到期之后，12个月内减持的股份不得超过50%，这相当于增加了定增股的锁定期。由于定增基金在估值时对于定增股的浮盈采用“摊余成本法”确认，所以减持新规下，锁定期延长会带来定增基金本身净值的虚高，那么对于申购的了是“亏”了，对于赎回的人是“赚”了。另外，因为两只基金都是上市交易的基金，截至8月4日，九泰锐益、九泰锐智场内的折价分别高达24.62%、14.98%，投资者也将明显倾向于赎回而不是申购。而让定增基金可能更尴尬的或许是将迎来到期，届时就将面临完全开放，所有投资者都有权进行赎回，而若是由于定增股份不能全部卖出，则将面临赎回的“违约”风险。
政策监管 （王云龙、朱华）
事件：为进一步深化保险机构公司治理改革，完善独立董事制度，保监会近日下发内部通知，拟对各保险公司独立董事相关情况进行摸底调查。
评论（王云龙）：根据摸底的通知要求，各保险公司此次须如实填写独立董事相关情况表，并报送至保监会。填写的内容主要包括：董事会是否设立独董、董事会人数、董事会独董人数、董事会执行董事人数、2015年度公司总资产是否超过50亿、独董2016年度平均薪酬、未获得保监会任职资格核准的独董数量、独董工作背景、独董专业分类、董事会专业委员会情况、独董参加董事会情况等。
据了解，下一步保监会将重点抓好五大改革，包括推进公司治理改革、深化产品管理制度改革、深化资金运用改革、优化市场主体结构和深化“放管服”改革。其中，推进公司治理改革被放至首位。业内人士分析认为，“保险公司治理改革已经进入了攻坚期和深水期，公司治理监管，只能加强，不能削弱，必须以更深入的思考、更前沿的认识和更有效的手段，扎实推进公司治理监管工作。”
保监会还将修订《保险公司独立董事管理暂行办法》，进一步加强和改进保险公司的独立董事制度，探索独立董事产生机制、占比、薪酬管理和考核等改革，从制度机制上提高独立董事的独立性，以防范治理僵局、管控失效等重大公司治理风险。
事件：8月4日央行下发文件，明确要求非银支付机构网络支付业务由直连模式迁移至网联平台处理，并给出了最终时间，2018年6月30日，届时所有网络支付业务全部通过网联平台处理。
评论（朱华）：网联的全称是“非银行支付机构网络支付清算平台”，指要为支付宝、财付通这类非银行的第三方支付机构搭建一个共有的转接清算平台，受央行监管。网联是由中国人民银行清算总中心、财付通、支付宝、银联商务等在内的45家机构和公司共同出资设立。
网联的设立主要是为应对当前网络支付业务的“反接”模式：支付公司在多个银行开设有账户，付款人可以从一家银行划款至支付平台，再由支付平台将款项划至另一家银行，从而模拟了一次跨行汇款，实现跨行清算。
“反接”模式绕开了央行的清算系统，使银行、央行无法掌握具体交易信息，无法掌握准确的资金流向，给反洗钱、金融监管、货币政策调节和金融数据分析等央行的各项金融工作带来很大困难。不仅如此，这一模式也被不法分子利用，成为洗钱、套现获利、盗取资金的温床。央行此次发文，也是为了杜绝此类现象，并规范网络支付业务的发展。
免责条款
本报告由海银财富管理有限公司制作。本报告中的信息均来源于已公开的资料及信息，但海银财富管理有限公司（以下简称“海银财富”）对这些资料和信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。该信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。
投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，海银财富均不承担任何法律责任。
本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该意见评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，海银财富可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。
海银财富的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。海银财富没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。海银财富的其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
本报告的版权仅为海银财富所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。