金融界网站讯 2017年8⽉7-10⽇ 2017博鳌房地产论坛在海南三亚蓝湾绿城威斯汀酒店举行。本届论坛主题为“跨越与去地产化浪潮”，金融界网站全程直播此次盛会。
资本金融是房地产永恒的主题，离开了资本的支持和金融的助推，企业发展就如无源之水。新的环境下，
房地产与金融的结合也在不断创新和改变，前路将如何演变？
在题为“资本与行业篇：地产金融化与行业发展”的主题论坛上，交通银行首席经济学家连平发表主题为《以金融视角看房地产是否灰犀牛》的演讲。
中国的房地产是否是灰犀牛呢？在连平看来，灰犀牛的定义主要是两点：第一，概率大；第二，影响巨大。如果是从房地产对整个经济运行的影响程度来看，影响巨大是够得上条件的。
但是，这个灰犀牛是否离你很近？房地产泡沫风险爆发成为危机的概率一定是非常大？连平认为还得不出这个结论、还需要很好的加以推敲。
连平表示，房地产银行信贷有两块，一块是开发商贷款，第二块是按揭贷款。那么，这两个贷款到底是属于一个什么样的状态，风险到底大不大？
对于开发商贷款，在连平看来，从银行的角度来说，开发商贷款这一块管控得比较严格。从开发贷来看，最近这些年始终是处于一个增速偏低的状况，开发贷的增长是低于整个银行信贷增速的，以至于它在整个银行业的人民币贷款余额中间所占的比重不是上升，也不是维持，是在下降，现在大概6％都不到。
此外，连平表示，开发贷的不良资产现在也比较低。从整个行业来看，开发贷的不良率不到1％，大部分银行都在0.5％左右。低于整个行业的不良贷款率1.7％。所以就开发贷本身也是一块好的资产。
对于按揭贷款，连平认为，虽然按揭贷款增速非常高，总量增长短期内也比较快，但是得不出风险很大的结论。对此，连平从多个角度进行了分析：
一是以家庭为单位的按揭率远低于美国、日本。5年前这个按揭率是大约15％，现在已经翻到了30％，5年杠杆率提高了一倍。但是这个杠杆率从国际比较来看，高还是不高？不高。美国次贷危机、日本上个世纪90年代房地产泡沫最终破灭，这个杠杆率是百分之百。
二是居民部门在银行所拥有的资产大大超过它的负债，整个居民部门从资产负债的角度来看风险也不大。居民向银行借款，买房子按揭。但是居民部门在银行也有资产，正好它和银行的负债是反过来的。2017年上半年揭贷款余额差不多是在20万亿左右，但是居民部门在银行的存款是60万亿，是按揭贷款的3倍。而美国的储蓄率是非常低的，中国的储蓄率是非常高的，有48％，美国很多家庭在2008年的危机之前都是没有存款的。
三是按揭贷款和GDP的占比。从存量来看，目前按揭贷款占GDP的比重大概是在25％左右，加上公积金贷款，可能是在30％左右，而这个比例日本是40％，美国在50％以上。我们依然还是处在一个比较低的、相对来说比较安全的水平上。
四是房地产的市值和按揭贷款之比，这说明房地产如果有泡沫，房价涨得比较快，金融在这中间的推动力究竟有多大。现在房地产总市值大概是300万亿的市值。而按揭贷款30万亿不到。所以它所占的比重只有7％，加上开发贷，也就是10％。这个状况就表明了目前总的市值这么高，银行从信贷支持这个角度所提供的金融对它来讲影响并不是很大。
此外，连平表示，我们的首付比例也比较高，给银行一个安全垫。
因此，连平认为，从金融的角度去看这个灰犀牛，我想房地产影响巨大是没有问题的，但是不是可以得出结论说这个灰犀牛离你很近了，我觉得恐怕还得不出这个结论，我们还有的是时间筑牢我们的防线，改变我们的风险的态势，使得房地产能够保持一个平稳、较快的运行，毕竟它还是中国经济长期增长中间的一个重要的构成部分，也是推动增长的一个重要的动力。
来源:金融界网站