作者：拾叶
危机！国企黑色产业首次出现巨幅亏损
整个2015年，钢铁企业在《苍穹》的魔咒下进入到一个黑暗之年，从年初2月螺纹钢期货价格在2500元一吨区间稍做徘徊后，到了三月末便一路暴跌，到了年底螺纹已然跌到了1600元一吨。
只要生产，便是巨亏！
这是钢铁行业最暗无天日的一年！大量钢铁厂面临破产，工人社保停缴，工资欠发，整个行业满目疮痍。
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几年前，随着世界经济复苏缓慢，贸易下滑。国内两大用钢产业，房地产的投资增速开始出现持续下滑，而汽车产业也出现了不景气的态势。
两大产业的萎靡导致用钢需求大幅回落。
虽然我们这些年GDP一路高歌，房价也一路飞涨，但构建一个个现代化城市的钢筋水泥玻璃建材却在2016年之前跌的一塌糊涂。
如下：
螺纹钢：2011年初5200元/吨，2015年底1600元/吨，下跌幅度69%；
焦炭：?2011年初2400元/吨，2015年底600元/吨，下跌幅度75%；
水泥：2011年初480元/吨，2015年180/吨，下跌幅度63%；
玻璃：?2011年初2400元/吨，2015年760元/吨，下跌幅度68%。
特别是以钢铁、煤炭行业为代表的众多国有企业在2015年首度出现全行业大比例巨额亏损。
2015年，包钢亏损33个亿，鞍钢亏损45.9亿，首钢亏损11.3亿，马钢亏损48亿，南钢亏损24.3亿，杭钢亏损14.9亿，华菱钢铁亏损29.6亿，韶钢亏损26个亿，柳钢亏损11.9亿……
而难兄难弟的煤炭企业也是经营的一片狼狈，行业大当家中国神华2015年利润下滑57%，而同为“煤炭双雄”的中煤能源全年亏损25.2亿，创了上市八年来首次亏损。其他大型煤企陕西煤业亏损29.9亿，平煤亏损21.4亿，大有能源亏损12.9亿，剩余其他煤企也是业绩大幅下滑，甚至大部分巨额亏损。
处在黑色行业的国有企业陷入泥潭。
但是，对于老大哥来讲，国有企业是中国经济的命脉，一些重要产业，即使处于夕阳阶段，但也是坚决防止不能出现连续亏损。
于是，在2015年11月10日，由习大大主持召开的中央财经领导小组第十一次会议上，中央第一次提出了研究供给侧结构性改革方案。
一个月之后的中央经济工作会议上，当局又提出2016年经济社会发展主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的五大任务，也就是我们现在经常讲的“三去一降一补”。
直到现在，还有很多人不明白供给侧改革的真正目的：
那你记好了，这一系列的政策改革，唯一的目的就是——拯救国企！
之后随着产能出清，库存下降，黑色商品的价格出现了复苏。
但是，出现了新问题。
供给侧改革=制造短缺=黑色商品暴涨？
我们在研究价格理论的时候，不可避免的会研究到供需理论。
我们都知道，在市场化的环境下，价格一般是由供需来决定：
供大于求（卖方>买方），价格下跌；
或供小于求（卖方<买方），价格就会上涨。
但是，到了国内，在行政监管干预下的市场，上面的逻辑就变成了另外一个样子：
供给侧改革导致整个供需环境出现了变化，供应端进行了行政管制，但是需求端却没有进行相应的干预。
这就意味着，管制下的整个供需关系结构，只能是供给等于需求或者供小于需求，也就是卖方买方，而不可能出现卖方>买方。
因为，一旦出现后者，供给端就会被管制，人为制造短缺。
那么对于价格来讲，就相当于给了一个看涨期权，你只能涨，不能跌！
开始有嗅觉敏锐的资本闻到了行政错配下的肉腥味，尝试做多黑色商品。
而受供给侧改革下的黑色三雄（螺纹钢、焦炭、动力煤），也开始了一路上涨之旅。
从经济工作会议结束后的一年多里，螺纹钢由1600元/吨涨至4000元/吨，焦炭由600多元/吨涨至2000元/吨，动力煤由300元/吨涨至600元/吨。
黑色三兄弟价格的一路上涨使得钢铁、煤炭等企业的利润开始回暖，到了2016年末，头一年巨幅亏损的钢铁、煤炭企业开始由亏转盈：
包钢由亏损33个亿到盈利8500万；鞍钢由亏损45.9亿到盈利16.2亿；首钢由亏损11.3亿到盈利4亿；马钢由亏损48亿到盈利12.3亿；南钢由亏损24.3亿到盈利3.5亿；
煤炭企业也不甘示弱，中国神华利润同比上涨41%，中煤能源由2015年亏损25.2亿到2016年盈利20.3亿，平煤也由2015年亏损21.4亿到2016年盈利7.5亿……
深陷泥潭的黑色行业国企终于被拯救了回来。
然而，一场超级博弈却就此到来！
监管者与投资资本的超级博弈
在我国，市场政策的制定者同时也是监管者。
在当局2015年底提出供给侧改革之后，很多投机资本就像我刚开讲的，嗅到了行政错配下的肉腥味，开始做多黑色商品等。
对于当局来讲，启动黑色商品的价格是为了挽救这些钢铁煤炭国有企业，稳定国有经济的命脉。但是投机资本的介入使得整个供给侧改革的风向有了变化。
对于投机资本来讲，背后是一个个的资本大佬。他们极其明白在市场经济下的行政管制改革必定会带来错配的后果。而这种错配所产生的价格行情在行政制定者结束之前是无法停止的。
换句话说，如果供给侧改革还要持续，那么黑色商品的行情就是易涨难跌。
所以对于投资资本来讲，他们参与黑色行情的目的很简单，就是获取利润。我们不要指望投机资本的觉悟有多高，对于他们来讲，利润永远是第一位！你让他们去考虑国家的难处，那简直是异想天开！
这时候，整个市场就出现了一个超级博弈，供给侧改革的政策制定者，也就是我们的当局和投机资本之间的博弈！
持续一年半的黑色商品疯涨使得很多投机资本通过做多黑色商品期货赚的盆满钵翻，但当局希望投机资本在这里面的获利可以适可而止，但是巨大的利润使得无数投机资本热血沸腾，不断加仓蜂拥而入。
在证监会和交易所的不断监管升级之下，提高保证金、限仓、窗口指导期货公司，约谈大户等一系列监管之下，投机资本开始转向涌入黑色商品的相关上市股票里，一时间，钢铁行业和煤炭行业的股票短时间内价格暴涨，不少公司的股价两个月上涨50%。
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如下，钢铁行业股票板块
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煤炭行业股票板块
利润带来的快感让无数投机资本忘了这一场黑色盛宴的本质到底是什么了？！
你怎么可能赚的比国家还轻松还多呢？
适可而止吧！
与象共舞，主角是大象。一场盛宴的主菜是由宴会的主人来分配。如果你吃的太嗨了，忘记了这一点，难免会吃不了兜着走。
前段时间召开的全国金融工作会议，防范金融风险被提到前所未有的高度，而某些资金炒作所带来的金融资产价格高企正是要被防范的重中之重。
两年前疯狂的牛市盛宴让无数热血冲顶的人忘乎所以，甚至不少资本用灰色资金超高杠杆配资，最后的一场崩盘下来，连出都出不来，才过了两年，难道就忘了当时股市的杠杆是谁拆的了么？
相似的一幕，眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌。
当时的期货传奇人物刘强自杀身亡，股神徐翔入狱，中信证券高管被抓……这一幕幕，在资本的历史流沙下，消散的依旧很快！
随着黑色产业供给出清接近尾声，企业的盈利状况和资产负债表开始逐渐修复。正如大家纷纷讨论新周期是否将要到来的时候，最后的疯狂也许还会让投机资本忘乎所以！
当音乐停止，盛宴结束时，跳舞的依旧是大象……