【FICC工作笔记】2017年8月9日星期三

　　编者语：

　　【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

【重要事件和经济数据】

重要事件：1、债券市场净融资额（发行量减去到期偿还量）7月份达到1.8万亿元，为2016年7月以来的最高值。多位机构人士表示，银行和非银机构对于债券的配置意愿都很高，“一些大行明确表示三季度会大量配置债券”。主要原因是6月以来，货币环境有所宽松，资金成本出现下行趋势；另一方面，大行和股份制银行对资产负债表的调整基本到位，债券市场再度出现加杠杆的迹象。2、近日证监会向基金业内传达了一份定开发起式债券基金的监管通知，定开发起式债基的定制客户不允许变更，哪怕成立以后，第一个封闭期过后，依然不允许变更，必须从一而终。定制机构内的不同部门不受此限制。

经济数据：1、中国7月PPI同比5.5%，预期5.6%，前值5.5%。中国7月PPI环比0.2%，前值-0.2%。2、中国7月CPI同比1.4%，预期1.5%，前值1.5%。中国7月CPI环比0.1%，前值-0.2%。

【资金面】

今日央行进行了700 亿和700 亿的7 天和14天公开市场逆回购操作，公开市场有1400 亿逆回购到期，今日公开市场无投放与回笼。今日资金面早盘偏紧，资金略显供不应求，午盘后随着日间资金逐步到位，资金面恢复宽松状态，短期回购资金利率小幅下行。截止收盘，隔夜银行间质押回购加权利率2.8969%，较昨日上行0.48bp，7天回购利率3.2492%，较前一日下行4.28bp。回购成交总量微幅回落，成交总量25417.75 亿元。

【一级市场】

今天上午发行了2年及5年期国债，加权利率分别为3.42%、3.6%，边际利率分别为3.45%、3.62%。倍数分别为2.36、3.16。下午发行了1/7/10年期农发债，中标利率分别为3.6%、4.33%、4.34%，倍数分别为4.44、4.94、5.72。

信用一级方面，17联通SCP007，目前综收边际4.49%，预计综收4.45%；17中电建设SCP001，最终取消发行；17威海国资SCP001目前边际5.05%；17威海国资SCP001目前4.72%内有接近7亿的量，总量10亿，目标发4.7%以内；17荣盛CP002，最终票面利率5.17%；17海亮SCP004上限6.0%余量5000万；17悦达SCP003目前边际仍为5.3，发行人预期4.9附近；17上海大众MTN001，边际5.6％；17同方SCP005，边际4.72%；17晋投集SCP002，当前边际利率5.5%；17新中泰CP002最终票面利率4.71%；17华能集SCP004边际综收4.5%；17闽高速SCP004最终结果为票面4.35%，返17bp；17中铝业SCP008，明天截标，目前还在收量，边际大概率在4.85%左右；17甘公投MTN001当前边际5.70%、；17晋投集SCP002，当前边际利率5.36%，发行人预期5.08以下；

公司债/企业债方面，周三公司债发行17中国光大集团小公募，AAA/AAA，3+2年发在4.6，5+2年4.8；发行17四川花园水城非公开，AA/AA，3+2年，7.5；发行17舟山定海城乡建设非公开，3+2年，AA/AA，6.5；发行17万达集团小公募，3+2年，AA+/AA+，发行结果待定；发行17华泰证券非公开，1年，AAA，发行结果待定；发行17中信证券非公开，1年，AAA/AAA，发行结果待定；周二发行的17国电投大公募，AAA/AAA，2+1年发在4.58，3+2年发在4.64；发行17海通证券小公募，AAA/AAA，3年发在4.63，5年发在4.8；发行17陕西煤业小公募，AAA/AAA，3年，4.75。周三企业债发行17包头建投债，AA/AAA，7年，5.31；发行17洪山城投债01，AA/AA，7年，5.68；发行17蓉轨可续期债01，AAA/AAA，5+N年，5.69；发行17淄博高新双创债，AA/AAA，7年，5.28；发行17产建绿色债02，AA+/AA，7年，5.88；发行蒲城债，AA+/AA，7年，6.57；发行17运通债，AA/AAA，7年，6.13。

【二级市场】

今日利率债收益率整体波动不大。早盘国债续发2、5年期，招标利率小幅上行；午后农发续发1、7、10年期，招标利率涨跌互现。截止日终，国债曲线整体小幅波动1-2BP左右；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外，整体波动1BP附近。具体来看，国债曲线3年期170016带动曲线对应期限上行1BP至3.48%；5年期170014带动曲线对应期限上行2BP至3.64%；7年期170013带动曲线对应期限稳定在3.7%；10年期170018带动曲线对应期限上行1BP至3.66%；30年期170015带动曲线对应期限稳定在4.12%。国开债曲线整体波动不大，3年期170205带动曲线对应期限上行1BP至4.15%；5年期170206带动曲线对应期限上行1BP至4.23%；10年期170210带动曲线对应期限稳定在4.31%。农发行债曲线小幅波动，1年期170410带动曲线对应期限下行1BP至3.7%；3年期170407带动曲线对应期限稳定在4.12%。进出口行债曲线小幅波动，5年期170309带动曲线对应期限稳定在4.22%；10年期170303带动曲线对应期限下行1BP至4.36%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线1、4、5、7年期在市场价格带动下收至3.82%、3.96%、3.98%、4.03%。地方政府债AAA-曲线7年期在市场价格带动下收至4.09%。

利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端保持平稳，长端保持平稳；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线平均上涨1个点，长端保持平稳。

今日中短期票据收益率小幅上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率稳定于4.13%，6M期限收益率上行1BP至4.24%，1年期收益率上行3BP至4.43%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行1BP至4.59%，5年期收益率上行2BP至4.68%。城投债曲线收益率整体小幅上行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.5Y期限上行3BP至4.37%，3Y稳定在4.63%,5Y上行3BP至4.76%。中债城投债收益率曲线（AA）2年期上行3BP至4.85%,4年期上行3BP至5.09%。

【理财产品】

今日起发行的理财产品共383支，保本型产77支，非保本型产品352支，预期收益4以上的249支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.70，全国性股份制银行3个月：4.98，城商行3个月：4.67，外资行3个月：3.95。

【外汇市场】

周三，受美国总统特朗普和朝鲜发表战争言论的影响，全球避险情绪升温，避险资产全线走高，日元、瑞郎大涨，欧美债市上涨；周三在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6776，日内连破6.70、6.69、6.68关口，创去年9月30日以来新高。8月9日，人民币兑美元今日中间价上涨109个基点，开于6.7075；人民币兑美元即期闭市时报6.6776，较上一交易日大幅上涨259个基点；截至北京时间18点，美元指数报于93.57，较前一收盘价下跌0.05%；欧元兑美元下跌0.10%，报1.1740；英镑兑美元上涨0.14%，报1.3010；美元兑日元下跌0.48%，报109.79；澳元兑美元下跌0.33%，报0.7888。（完）

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