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7月31日，搜狐发布截至2017年6月30日的第二季度未经审计的财报。
财报显示，搜狐第二财季营收4.61亿美元，同比增长10%，超出分析师预期的4.32亿美元；其中，品牌广告收入为8600万美元，同比下降24%；搜狗营收为2.11亿美元，同比增长20%；在线游戏收入为1.22亿美元，同比增长23%。搜狐预计第三财季营收4.8-5.1亿美元，分析师预期为4.65亿美元。
作为本次财报中营收增长的两个亮点板块，搜狗和畅游再一次成为了市场关注的重点。搜狐公司董事长兼首席执行官张朝阳特地提到了畅游，他称，“二季度的最大亮点是我们新推出的经典版天龙八部手游，它自五月中上线到二季度末一直是中国最受欢迎的手机游戏之一。搜狗财务表现超出预期，其移动搜索流量保持强劲增长。”
2016年，张朝阳给搜狐确定了一个“小目标”——3年重回商业舞台的中心。2017年是搜狐转型的第一年，如今时过大半，从现在的发展势头看，搜狗和畅游两块业务足以支撑张朝阳实现这个夙愿吗？
搜狗营收稳定，计划IPO
在发布二季度财报后，搜狐宣布，搜狗计划向SEC提交文件，将在美IPO，但并未敲定具体IPO的发行数量和募资金额，搜狗的IPO将在市场条件许可的情况下开始。
搜狗一直是搜狐的业务增长点。
根据搜狐财报显示，2016年全年，搜狗营收44亿元人民币，同比增长19%；2017年一季度营收达11.2亿元人民币，环比上涨16%；从财报数据看，搜狗二季度营收占据搜狐整体超过三分之一，占比达45.7%。
据国内最大的市场研究公司CTR发布《互联网搜索市场竞争格局盘点（ 2017 年二季度）》报告，在 2017 第二季度全终端、移动端总覆盖规模方面，搜狗搜索分别以33.5%、33.4%的总覆盖人群比例，继续稳居行业第二。同时，在流量份额方面，全终端、移动端搜狗搜索也均稳居市场第二。
报告指出，目前我国搜索引擎的使用率已超八成，移动搜索引擎用户规模以较高的增长速度，带动搜索行业稳步上升。在此市场趋势下，技术创新和领域精耕成主要发展驱动。而搜狗搜索之所以稳居行业第二，与其深耕人工智能技术，并落地于产品，在具体场景中为用户提供切实服务密不可分。
不过，搜狐早已不再是搜狗的第一大股东。
去年9月，根据搜狐向美国SEC（证券交易委员会）提交的文件显示，截至2016年6月，腾讯成为搜狗公司最大单一股东。
据公开的工商信息，搜狗最近一次股权变更发生在2013年12月，其中腾讯和北京世纪高科投资有限公司分别占据搜狗45%的股权，王小川的股权则由原来的50%下降到现在的10%。北京世纪高科投资有限公司的股东则为搜狐CEO张朝阳和李薇，其中张朝阳出资3040万，占总股本的80%。而王小川则是搜狗CEO、前搜狐高级副总裁。尽管腾讯是单一最大股东，但目前搜狗最大的投票权仍然在搜狐手中。
畅游仍面临挑战
除了搜狗，在线游戏业务也是搜狐营收增长的主要部分。
据搜狐最新财报，今年二季度，畅游营收为1.22亿美元，同比增长23%。
早在今年6月5日，搜狐就更新了二季度财务指引。由于旗下子公司畅游最新推出的《天龙八部》手游版用户口碑、下载数据远超预期，搜狐二季度总收入指导性预期上调3000万美元，推动搜狐股价近期不断攀升。
“中国互联网几乎是由搜狐开始的，在下半场开始的时候，搜狐将重新回到舞台中心，实现我们的理想。”2016年底的搜狐World大会上，张朝阳的演讲让人记忆犹新，他给搜狐定了一个新的目标：三年时间重新回到舞台中心。
张朝阳的信心主要来源于数据。5月18日，搜狐旗下畅游开发的《天龙八部》手游全渠道上线当天就冲上APP Store免费排行榜首位，受欢迎程度远超预期。随后的一个月，大批玩家蜂拥而至，给予这款手游极高关注。
国内知名移动大数据公司QuestMobile的数据显示，《天龙八部》手游的DAU位居角色扮演类游戏第二位，日均活跃用户数超过百万，仅次于网易旗下的《梦幻西游》。
时隔多年之后，畅游终于再次大步迈进，但其仍面临着内忧外患。
一方面，是腾讯和网易两大游戏巨头的挤压。公开数据显示，2012年至2016年，国内游戏全行业营收涨幅为175%，游戏行业排名前两名的腾讯和网易涨幅超过行业平均值，而畅游则出现负增长，营收亏损15.8%。
不仅如此，市面上还出现了一批慢慢接近畅游收入，甚至超越漫游收入的公司，比如完美世界、三七互娱，这两家公司在2016年游戏营收分别为47.04亿元，46.2亿元。
同时，畅游的收入主要依靠端游。2016年第四季度的数据显示，畅游的手游收入占比为20%，更多依靠端游的《天龙八部》这款游戏营收，这是一个较危险的信号。
另一方面，畅游经费紧张，开发难度加大。
据搜狐发布的财报数据显示，2014年畅游在产品研发上的费用为1.941亿美元，2015年为1.71亿美元，而2016年为1.22亿美元，研发费用呈现逐步减少的趋势。而在2017年第一季度，与2016年同期相比研发费用又减少了10%。
据2016年10月搜狐集团提交给美国证券交易委员会的8K文件显示，旗下间接全资子公司“北京搜狐新媒体信息技术有限公司”与畅游旗下间接全资子公司“北京畅游天下网络技术有限公司”签署了贷款协议：搜狐新媒体将不定期从畅游天下最多借款人民币10亿元(约合1.484亿美元)，年利率6%。
这意味着畅游的研发经费甚至营收在被用来给搜狐其它项目“输血”，此举将极大增加搜狐游戏业务的运行压力。
搜狐离舞台中心还有多远？
随着搜狐游戏业务出现回暖迹象，不少人认为，搜狐已经迈入重回中心舞台的轨道，甚至有人认为这在某种意义上应验了张朝阳“回到互联网中心”的预言。
但仍有不少业内人士对搜狐仍持观望态度。TMT观察者魏武挥认为，搜狐已经错过了国内互联网发展的黄金时期，现在即使有畅游的支撑，搜狐想回到中心也并不容易。
而且，互联网巨头们已与搜狐有一定距离。撇开BAT不谈，与同期发展的网易、新浪这些门户网站相比，搜狐的差距也相对比较明显。
根据三家门户2016年的财报显示，网易去年净利润为16.71亿美元，新浪净利润为2.251亿美元，而搜狐则是亏损了2.26亿美元。从市值来看，网易市值也已逼近400亿美元，新浪达到48.50亿美元，而搜狐仅有15.69亿美元。
但不可否认搜狐这几年在转型方面的努力，聚焦游戏、娱乐、媒体、搜索四大发力点和突破口，目前来看，也出现了逐渐向好的业绩。只是，搜狐能否重回商业中心以及时间表，都还是未知。