近期扑朔迷离的监察，可以明显感受到影视公司年报被“询问”的更加详细了。
7月17日，欢瑞世纪又一次受到了证监会的关注。
欢瑞世纪发布公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司进行立案调查。
信息违规披露的原因目前尚不清楚。但此前证监会曾经因信息披露问题两次问询欢瑞世纪，分别是李易峰1800万借款的事宜以及2016年年报披露问题，今天我们回顾欢瑞世纪这两个问询，或许能找到答案。
欢瑞世纪和李易峰之间不是借款买房那么简单
6月19日，深交所向欢瑞世纪发出2016年年报问询函，要求欢瑞世纪对年报中李易峰应收款等多项问题做出说明。
关于欢瑞世纪与李易峰之间1800万往来款的事情，欢瑞方面是这么解释的：李易峰曾在2015年2月份向影视公司借过1800万，用于购置房产。李易峰已于2017年元月份向影视公司归还了这笔借款。
这个看似成立的理由，其实经不起仔细推敲。李易峰真的会借如此一笔钱来购置房产吗？这笔钱会不会是欢瑞世纪和李易峰之间关于其他利益的往来？
别急，让我们接着分析。
2016年欢瑞世纪借壳星美的草案中，同样出现了欢瑞世纪与李易峰之间以往来款名义发生的财务往来，截止2016年6月30日，李易峰欠欢瑞世纪共计487.76万元；而在2015年12月31日的报告显示，李易峰欠欢瑞世纪313.99万元。
按照时间线排列，2015年底之前李易峰欠款是313.99万元，2016年年中是487.76万元，2016年年底是1800万元。
这就是欢瑞回应的症结所在，2016年下半年突然冒出来的1800万元很显然和这报告相冲突。如果真的是2015年2月份就借款1800万元，那么在2015年的应收账款和2016年年中就应该显示是1800万元，而不是等到2016年下半年才突然有这笔1800万元的款项，欢瑞世纪也懂得这完全不符合上市公司信息披露的要求，其中的重要性不言而喻。
我们从明星和经济公司收益分成来切入这个问题。很多明星与经纪公司之间的经济分成收入都是以往来款的名义记账的，因此关于李易峰的1800万元往来款我们更愿意理解为是李易峰经纪收入中应该给欢瑞世纪的分成，313.99万元、487.76万元和1800万这个递进的过程也能更好的解释。
但是往来款也有其他的解释，这需要欢瑞世纪做出更进一步正式详细的回应，而不是现在在投资者互动平台上非正式、笼统的回应。
关于证监会对欢瑞世纪2016年年报的问询，涉及的问题很多，也让这个行业不寒而栗，我们可以通过了解一些文章提到的内容来理解问询背后的逻辑。
越怕什么就会来什么。
这是处于水逆期经常会发生的事情，如今形容在影视类上市公司身上再贴切不过了，经历过严格监管并购重组、严格监管IPO、减持新规等一系列政策监管后，再次迎来证监会对影视行业的拷问。
6月29日，上市公司欢瑞世纪正式回复证监会问询，让外界见识到政策关注的新动向：应收账款详情、营业收入前5名详情、存货详情、前5大客户详情等年报中敏感而又关键的年报指标成为问询重点。
这表明证监会一扒到底的态度，影视公司越是不愿意正视的，证监会问询的越是详细，长期隐秘在年报信息背后的诸多敏感信息，都被证监会拖出来曝光。
这次问询对于影视类上市公司无异于敲山震虎式的打击，因为欢瑞世纪年报存在的问题，是整个行业上市公司年报中普遍存在的问题。
营收前5揭开《青云志》《大唐荣耀》的2.92亿、2.85亿收入
证监会问询欢瑞世纪年报一共8条，每一条都直指要害，其中第一条就要求公布营业收入前5名作品的详细情况。
在以往年报惯常的表述里，为了隐去一些诸如影视作品售价等敏感信息，对于营业收入前5名都会笼统处理，免得惹起媒体以及监管层的注意，比如光线2016年年报中就用前五部影视剧收入总额9.31亿来笼统表述。
欢瑞世纪也采用了同行的做法，却没有逃得过证监会的监管。证监会不仅要求公布营收前5名单部影视剧的营收情况，还需要公布主要演职人员合作情况及主要演职人员报告期变动情况、未来影视剧拍摄计划、收入确认和成本结转的具体方法等。
这种敏感的信息的公布让外界看到了从未有过的电视剧江湖。在欢瑞公布的营收前5名中，虽然《大唐荣耀》自带话题流量，景甜等热点事件持续霸占头条，但仍然不是收入贡献最高的剧。
欢瑞世纪回复证监会问询图
相比于《大唐荣耀》带来2.85亿收入相比，电视剧《青云志》带来了2.92亿元收入，以网络版55集来算，平均每集带来超过500万元的收益，与之前业内流传的2.85亿元收入较为接近。
与营业收入前5名相比，前5大客户更为敏感，需要谨慎处理。很多上市公司在处理这一细节时也都以第一大客户、第二大客户……这样的模糊性概念一带而过。
证监会同样关注这个问题，指出年报显示第一大客户销售额为 3.68 亿元，占年度销售总额比例为 47.09%。需要说明第一大客户的具体单位，近三年向其销售的金额及比例,变动较大的说明原因。
于是，欢瑞世纪披露了腾讯作为第一大客户，与公司之间近三年的交易。
欢瑞世纪回复证监会问询图
其中2015年与其他年份不同寻常，销售额为零。不过这是因为虽然2015 年欢瑞就将电视剧《爱的阶梯》和《麻雀》播出权卖给了腾讯，合计销售金额1.365 亿元，但是未直接与腾讯结算，故销售额为零。
以《麻雀》为例，当初开机之时，欢瑞世纪和千乘影视各投资4000万，各占50%；等到接近上映的时候，欢瑞世纪以1.3亿的价格将该剧全部收益转让给千乘影视，从中获得净收益8000万元离场，最终腾讯视频的结算统一让渡到千乘影视，没有了欢瑞世纪什么事。
年报关注点进一步细化，影视制作费用开始力压明星片酬？
证监会问询中第二个值得注意的点是年报更加注意细节，可谓是把影视剧扒个底朝天。
欢瑞在年报中和其他公司一样，按产品类型分类列出各项成本数据，但是证监会并不满足于此，而是希望进一步了解欢瑞世纪公布这些成本的构成细则，小到编剧费用，大到拍摄制作费用等信息。
欢瑞世纪原2016年年报中披露的信息
证监会要求欢瑞世纪2016年年报中补充披露的信息
根据欢瑞世纪的回复我们却发现，2016年增长最快的并不是被话题热议的明星片酬，而是电视剧本身的拍摄制作费。2016年，包括演员、导演、制片人、道具、美术等现场人员劳务费成本约为1.22亿，但是拍摄制作费成本却高达1.42亿，增长幅度惊人。
更多的钱花在制作上是一件好事，这也在一方面增加了对创作人员和工作人员辛勤工作的肯定，同时也可能推动更多国产良心剧的制作。
但是被问询详细的不仅有成本构成，还有应收账款的欠款单位，证监会要求欢瑞世纪结合结算模式和其他客户的结算情况以及该等单位应收账款超过 1 年的原因。
于是可以看到几乎与欢瑞世纪发生业务往来的公司都出现在这个名单上，包括千乘影视、光线、新丽等公司以及湖南卫视、合一集团等，充分体现了影视行业回款周期超长的行业特性。
证监会要求欢瑞世纪2016年年报中补充披露的信息
4600万宣发费也没能挽救《青云志》的颓败
这次欢瑞世纪在回复证监会问询中证实了一个传闻：电视剧宣发费用已进入千万元时代。
欢瑞世纪年报披露2016年的宣传发行费为9926 万元，较2015年的2843万元增长 249%；同时期营业收入较去年增长 55.69%，因此证监会要求欢瑞世纪说明宣传发行费增长率大幅超过主营业务增长率的原因、该等费用主要对应的具体影视剧产品及金额。
证监会要求欢瑞世纪2016年年报中补充披露的信息。
宣发费的公布可以说让关注者们都大吃一惊。曾经处在话题高位，被反复热炒的电视剧《大唐荣耀》只有区区一百多万的宣发费，而在资本运作上创出新高度的《麻雀》只有不到4万元的营销费用。
与之形成鲜明对比的是，电视剧《青云志》宣发费用高达4634.34万元，根据欢瑞世纪姜磊的媒体采访，《青云志》手游、页游、VR，现在大概做了几十个品类的品牌的联合营销，因此花费巨大。
近五年，随着市场竞争日趋激烈，每年国产电视剧的产量都大大超过卫视黄金档容量，为了谋求更好的销路，电视剧制作公司也不得不开始主动制造声势，加大自己的宣发力度。
据腾讯娱乐报道，现在一部热播剧的宣传预算通常为200万到600万不等，顶级剧甚至能过千万。短短五年间翻了几十倍，甚至百倍，一般一部电视剧的营销费用是电视剧成本的十分之一。
虽然腾讯娱乐预测到了营销费用的快速上涨，但是没有想到电视剧《青云志》在宣发上如此大的力度，直接将千万级拔高到4000多万，占据制作成本的五分之一。
《青云志》如此大力度营销的情况下，收视率并不理想，在开播的过程中收视率一路下跌，甚至跌落到0.32，其中剧情和画面令观众尴尬到不行。《青云志》收视的滑铁卢严重影响到《青云志2》的版权售卖，问询显示《青云志2》仅为欢瑞世纪贡献4000多万收益，是《青云志》的七分之一。
这也侧面说明了两个问题：一是IP剧和流量担当失灵，根据超级IP《诛仙》改编，集结了李易峰、赵丽颖、TFboys 和杨紫等小花小鲜肉的作品依然拯救不了低收视率和第二部大打折扣的售价命运；
二是玄幻剧退潮，《青云志》和《幻城》等玄幻剧再也不能支撑起电视剧的半边江山了，曾经扎堆的玄幻剧注定很多是炮灰。
如今欢瑞被证监会拉出来做标靶，对于其他公司而言不寒而栗，谁也猜不透证监会监管的边界在哪里，这种细致、高压式的监管下一步会走向何方？
信源：网媒综合
锦绣未央|
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