中证解读：闽福发A 20亿收购南京长峰变身央企军工股

　　中证网讯

　　闽福发 A（000547）25日发布非公开发行预案，公司向南京长峰所有股东以发行价格 5.78 元/股发行股份340亿股，募资19.652亿购买其持有的南京长峰的 100%股权。同时，上市公司拟向航天科工集团非公开发行股份募集配套资金主要用于与本次重组标的公司主业相关的建设项目投资，募集配套资金总额不超过本次交易总额的 25%。

　　预案显示，闽福发A向南京长峰股东防御院、航天资产、晨光创投等公司发行3.4亿股股份，从而收购南京长峰的所有股权，收购价格19.65亿元，同时，闽福发A还计划向航天科工集团非公开发行股份募集配套资金，用于南京长峰主业相关的建设项目投资，融资资金总额为6.44亿元。

　　本次重组交易标的南京长峰 100%股权在评估基准日的账面价值约为 3.74 亿元，预估值为 15.00 亿元至 16.50 亿元之间，预估增值率为 301.07%至 341.18%之间。

　　本交易完成后，南京长峰将成为本公司的全资子公司，航天科工集团拥有上市公司实际支配表决权的股票为3.91亿股，占上市公司股权比例为27.97%，在本次交易完成后，成为上市公司的控股股东和实际控制人。

　　南京长峰成立于2003年，注册资本5000万，主要从事室内射频仿真试验系统、有源靶标模拟系统和仿真雷达系统的研发、生产和销售，主要客户为中国人民解放军总装备部、空军、海军、二炮等装备采购部门，航天科工集团、航天科技集团、中航工业集团、兵器工业集团、中船重工集团和中国电科等军工集团下属的科研院所和部队下属的科研院所。

　　财务数据显示，截至2014 年 5 月 31 日，标的公司资产总额5.8亿元，所有者权益合计3.74亿元。2014 年 1-5 月标的公司营业收入1.5亿元，净利润3838.7万元。

　　本次交易后，南京长峰资产的注入将增强原有上市公司的资产质量、收入规模、利润水平，上市公司可以进一步拓展相关业务，拥有更全面的业务类型，形成良好的持续盈利能力。

　　业内人士认为，目前，各大航天集团资产证券化的程度均不高。公开资料显示，目前，中国航空工业集团总资产5661亿元，资产证券化率55%；中国航天科技集团总资产2241亿元，资产证券化率约18%；中国航天科工集团的资产证券化率也不超过20%。南京长峰被收购是军工资产证券化的重要案例。依据南京长峰的规模，本次换股合并后，南京长峰原股东对于闽福发A的持股比例将较为可观，将使其成为事实上的混合所有制平台，为军企、国资系统混合所有制改革提供可鉴之例。

　　作者：姚轩杰来源中国证券报·中证网)