疫情恐慌短期难消金银市进入敏感期

　　欧洲经济倒退和亚洲经济增长放缓的忧虑，迫使美联储展现十足的鸽派姿态。贵金属市场的投资情绪转为偏多，一方面美联储的加息政策渐趋明朗，另一方面全球经济的不确定性开始增强，令金银的避险价值再次受到重视。

　　因埃博拉疫情传入美国造成局部恐慌，市场对于美国经济会受到疫情打击的忧虑升温，使得美元指数跳水下行，投资者大幅抛售美元资产导致美股大跌。令金银反弹步伐走得更加稳健，后期空间有望得到拓展。作为通胀的前瞻指标之一，美国9月生产者物价指数（PPI）意外下滑，为2013年8月以来首度走低。一旦通胀压力不复存在，美联储决策者恐怕不再急于讨论升息的问题。

　　《华盛顿邮报》称，此次埃博拉病毒爆发是历史上最为严重的一次，在肆虐西非数月后，疫情开始向世界各地扩散。目前，埃博拉病毒已经在西非造成超过4000人死亡，世界卫生组织总干事陈冯富珍表示，这是世界和平和安全所面临的危机。她同时警告，人们的恐慌感比“埃博拉病毒本身散播得更快。”

　　公众对于疫情的恐慌难在短期内消除，而消费者信心因此遭到冲击的前景，对于经济而言可能是灾难性的。美国9月零售销售降幅超出市场预期，此为今年1月以来首次下降，当时异常寒冷的天气导致经济放缓；此次公布的数据表明，许多美国人在进入今年最后几个月时仍对支出保持谨慎态度。美国将于11月迎来一年一度的年终消费旺季，届时如果烈性传染病疫情无法得到控制，造成消费者无法按既定计划外出购物，那么其对经济的打击将可能会超过今年初的暴风雪奇寒天气。一旦如此，美联储的加息预期势必会再度延迟。

　　证金贵金属认为，在欧美多数国家陆续公布了一系列的刺激经济的相关措施之后，美国以及欧洲区内的经济表现并不理想。美元指数大跌，黄金绝地反击，在上破1240美元/盎司之后，下行风险有所缓解。10月美联储将宣布退出量化宽松，市场开始进入敏感时期。从历次美联储退出QE之后的表现来看，美元指数曾有过一定程度的上涨行情，为当前黄金的反弹行情走势带来一定不确定性。

　　白银进入了技术反弹中，但反弹力度与黄金相比要弱。目前白银上方主要受到20日均线的压制，突破该点位有望走出较大的反弹行情。中国公布的数据显示，9月消费者物价指数（CPI）上涨放缓幅度大于预期，至近5年最低，凸显全球通胀放缓迹象。市场在关注下周发布的中国GDP数据，以及中国政府和央行经济政策的进一步走向。若此后中国有更多政策帮扶，市场流动性进一步增加，那么将对白银投资者构成利好。

　　作者：证金贵金属高级研究员 严京来源中国证券报·中证网)