2014年11月3日早会观点
1.股指1411
基本面：1、宏观经济：三季度GDP增速回落，投资和消费增速回落、出口增速回升。9月份工业增速回升，好于预期，房地产、制造业和基建投资增速均有回落。10月中采PMI为50.8%，较上月回落0.3个百分点，新订单、新出口订单、生产等分项指数均回落，显示需求仍未好转，经济下行压力依然存在。
2、流动性：A、上周公开市场零投放资金，本周公开市场到期待投放资金400亿元。
B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.25%，隔夜回购利率(R001)2.58%，资金利率维持宽松。
C、11月份限售股解禁压力有限，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较大；10月24日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回升，交易账户数回落，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回落。
**交易策略：股指11月合约重新走牛，按照波幅测算，理论上2540-2565有一阻力，短期而言注意若冲高2540-2565区域一旦受阻，建议多头减仓，回避震荡，不过从中期角度而言，涨势尚未结束，不宜盲目抛顶。
2.沪铜1501
基本面：1、LME铜C/3M升水66.5（昨升67）美元/吨，库存-25吨，注销仓单-525吨，大仓单占比较大，现货升水，库存小幅增加，注销仓单回升，上周COMEX基金持仓净空头较大处小幅缩小。
2、沪铜库存本周+723吨，现货对主力合约升水765元/吨（昨升720），废精铜价差4175（昨3950）。
3、现货比价7.07（前值7.11）[进口比价7.30]，三月比价7.06（前值7.05）[进口比价7.32]。
**交易策略：沪铜1501合约近期48000为明显阻力，没突破48000之前延续震荡格局，不建议买涨。
3.天胶1501
基本面：1、华东全乳胶11300-12300，均价11800/吨（+0）；仓单125780吨（+1170），上海（+200），海南（-0），云南（+990），山东（-20），天津（-0）。
2、SICOM TSR20近月结算价158.3（-1.7）折进口成本11621（-110），进口盈利179（110）；RSS3近月结算价171（-1.1）折进口成本14034（-66）。日胶主力202（2.5），折美金1851（4），折进口成本15045（43）。
3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1730美元/吨（0），折人民币13984（13）；20号复合胶美金报价1615美元/吨（0），折人民币11707（12）；渤海电子盘20号胶11560元/吨（-17）,烟片1661美金（-24）人民币13491元（-158）。
**交易策略：天胶01合约处于强势反弹过程中，暂不宜抛空，先观察反弹动力是否能突破13500-13800这一强弱关键分水岭，若不能站上此位置依然属于中期下跌中的反弹而已，只有站上此处压力位才算是扭转跌势。近期若冲高13500-13800遇阻可试探性抛空，止损14000。
4.焦炭1501
基本面：1. 国内焦炭现货市场运行稳健，西北局部市场价格小涨，其余市场保持稳价出货策略
2. 环渤海四港煤炭库存 1982 万吨（-60），港口焦炭库存 290 万吨（-14），
3. 唐山一级焦到厂价1060（0），日照二级焦采购价1000（0），唐山二级焦炭 1055（0），临汾准一级冶金焦 960（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）
**交易策略：焦炭01合约上方压力位1100，未站上1100之前仍属于震荡格局，若站稳建议空单先平。
5.焦煤1501
基本面：1、国内炼焦煤市场表现平稳，山东南部地区个别煤种小幅上调，月底市场以稳为主，下月预期较好。进口煤炭市场运行平稳，询报盘清淡，成交偏弱。
2、京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 910（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价110.5美金（-0.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤810（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格816（-4）
3、上周进口炼焦煤库存 683万吨（-31），
**交易策略：焦煤01目前弱势回落整理，短线支撑760，但是中期压力线785-800明显阻力，价格没有站上阻力区之前仍以弱势思路对待，否则空单宜平。
6.铁矿石1505
基本面：1、国产矿市场稳中偏弱，钢厂对外矿采购倾向增多，对于内矿采购价格进行打压，部分矿山出货不畅库存偏高。进口矿市场期货市场有所趋强，现货市场仍旧走软。
2. 唐山铁精粉745（-），青岛港报价折算干基报价595（-5），
3. 港口铁矿石10718万吨，增137万吨
4、新加坡铁矿石掉期1月78.41（-0.62）,5月75.91（-0.34）。
**交易策略：矿石1505合约若后市能重返560则意味着一轮反弹行情似乎确立，反弹目标600左右；而近期下发支撑在520一带，如果后市重新跌破520则反弹失败，重新回归跌势。
7.螺纹1505
基本面：1、现货市场：国内建筑钢材价格小幅波动，市场渐归理性；国产矿市场稳中走低，钢铁企业采购国产矿资源的热情仍然不高；进口矿市场弱势盘整，市场整体活跃度不高。
2、前一日现货价格：上海三级 螺纹2880（-），北京三级螺纹2690（+10），上海5.75热轧2950（+10），天津5.75热轧2940（-10），唐山二级冶金焦1055（-），唐山钢坯2440（-10）。硅锰河钢招标价6380（-70），硅铁河钢招标价5960（-70）。
3、三级钢过磅价成本2760，现货边际生产毛利+9.06%；热卷成本2816，现货边际生产毛利+ 4.77%。
4、、库存：螺纹423.42万吨，减22.95万吨
**交易策略：螺纹05合约后市能否展开一个阶段性反弹行情，关键看上方压力位2650能否重新突破，若能重返2650则似乎预示着螺纹将要进入一轮反弹行情；否则继续震荡整理等待时间11月中旬才会展开反弹。螺纹不建议过度看空，底部震荡，酝酿反弹，等时间。
8.豆粕 1505
基本面：1、美豆粕出口需求良好，国内运输问题导致美豆粕局部地区大涨带动盘面涨幅，但美豆趋于定产，产量大幅增加带来预期期末库存大幅增加。
2、国内盘面压榨利润依旧良好。
3、国内现货跌幅较慢，10月到港季节性减少，大豆和豆粕库存下降。
4、巴西大豆开始种植，预计种植面积再增加5%，关注南美天气。
5、10月31日日照报价3540元/吨，较前一日持平，成交9.8wt；南通报价3520元/吨，较前一日下跌20元，无成交；南京报价3540元/吨，较前一日持平，无成交；东莞报价3500元/吨，较前一日下跌40元，无成交。
**交易策略：豆粕1505合约如果原有多单建议逢高靠近3050-3070区域减仓，不建议再追高。
9.菜粕1505
基本面：昨日湖北地区菜粕报价在2250元/吨，较前一日持平，无成交；广西地区菜粕报价2400，较前一日持平，无成交；广东广州地区菜粕报价2470元/吨，较前一日下跌10元，无成交。
**交易策略：菜粕1505合约经近期一轮反弹后已经接近了阻力区域，多单建议逢高2380-2400减仓离场。
10.塑料1501
基本面：1、日本石脑油价格 723(↑1),石脑油折算成本 8741(↑17),东北亚乙烯 1330(↓5),韩国丙烯 1175(-0);
2、远东LLDPE 1440(↓10),折合进口成本 11177(↓67),华东LLDPE国产 10700(↑75),华东LLDPE进口 10850(-0);
3、LL主力基差（华东） 475(↑10),多单持有收益 21.74%(↑0.59%),华南LLDPE 10700(↑75),华北LLDPE 10625(↑100);
4、LDPE华东 11925(-0),HDPE华东 12100(-0);
5、LL交易所仓单 1075(-0);
**交易策略：塑料01维持强势反弹，但前期跳空缺口10200-10400一带阻力较大，建议多单逐步逢高减仓，做空仍需等待。
11、PTA1501
基本面：1、原油WTI至80.54（-0.58）；石脑油至716（-5），MX至900（-5）。
2、亚洲PX至1043（-13）CFR，折合PTA成本5731元/吨。
3、现货内盘PTA至5520（-60），外盘777（-10），进口成本5951元/吨，内外价差-431。
4、江浙涤丝产销维持低位，平均6成附近，涤丝价格部分平稳，部分有10-35元不等的下滑。
5、PTA装置开工率75.3（+0）%，下游聚酯开工率79.3（+0.5）%，织造织机负荷81（-0）%。
6、中国轻纺城总成交量741（+43）万米，其中化纤布成交603（+28）万米。
7、PTA 库存：PTA工厂6-9天左右，聚酯工厂5-7天左右。
**交易策略：TA01合约处于技术性反弹修复阶段，暂且观望，等待反弹到5850-6000压力区域遇阻之后考虑少量抛空，止损6050。
【特别提示】所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！
【期市有风险 入市须谨慎】
1.股指1411
基本面：1、宏观经济：三季度GDP增速回落，投资和消费增速回落、出口增速回升。9月份工业增速回升，好于预期，房地产、制造业和基建投资增速均有回落。10月中采PMI为50.8%，较上月回落0.3个百分点，新订单、新出口订单、生产等分项指数均回落，显示需求仍未好转，经济下行压力依然存在。
2、流动性：A、上周公开市场零投放资金，本周公开市场到期待投放资金400亿元。
B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.25%，隔夜回购利率(R001)2.58%，资金利率维持宽松。
C、11月份限售股解禁压力有限，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较大；10月24日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回升，交易账户数回落，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回落。
**交易策略：股指11月合约重新走牛，按照波幅测算，理论上2540-2565有一阻力，短期而言注意若冲高2540-2565区域一旦受阻，建议多头减仓，回避震荡，不过从中期角度而言，涨势尚未结束，不宜盲目抛顶。
2.沪铜1501
基本面：1、LME铜C/3M升水66.5（昨升67）美元/吨，库存-25吨，注销仓单-525吨，大仓单占比较大，现货升水，库存小幅增加，注销仓单回升，上周COMEX基金持仓净空头较大处小幅缩小。
2、沪铜库存本周+723吨，现货对主力合约升水765元/吨（昨升720），废精铜价差4175（昨3950）。
3、现货比价7.07（前值7.11）[进口比价7.30]，三月比价7.06（前值7.05）[进口比价7.32]。
**交易策略：沪铜1501合约近期48000为明显阻力，没突破48000之前延续震荡格局，不建议买涨。
3.天胶1501
基本面：1、华东全乳胶11300-12300，均价11800/吨（+0）；仓单125780吨（+1170），上海（+200），海南（-0），云南（+990），山东（-20），天津（-0）。
2、SICOM TSR20近月结算价158.3（-1.7）折进口成本11621（-110），进口盈利179（110）；RSS3近月结算价171（-1.1）折进口成本14034（-66）。日胶主力202（2.5），折美金1851（4），折进口成本15045（43）。
3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1730美元/吨（0），折人民币13984（13）；20号复合胶美金报价1615美元/吨（0），折人民币11707（12）；渤海电子盘20号胶11560元/吨（-17）,烟片1661美金（-24）人民币13491元（-158）。
**交易策略：天胶01合约处于强势反弹过程中，暂不宜抛空，先观察反弹动力是否能突破13500-13800这一强弱关键分水岭，若不能站上此位置依然属于中期下跌中的反弹而已，只有站上此处压力位才算是扭转跌势。近期若冲高13500-13800遇阻可试探性抛空，止损14000。
4.焦炭1501
基本面：1. 国内焦炭现货市场运行稳健，西北局部市场价格小涨，其余市场保持稳价出货策略
2. 环渤海四港煤炭库存 1982 万吨（-60），港口焦炭库存 290 万吨（-14），
3. 唐山一级焦到厂价1060（0），日照二级焦采购价1000（0），唐山二级焦炭 1055（0），临汾准一级冶金焦 960（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）
**交易策略：焦炭01合约上方压力位1100，未站上1100之前仍属于震荡格局，若站稳建议空单先平。
5.焦煤1501
基本面：1、国内炼焦煤市场表现平稳，山东南部地区个别煤种小幅上调，月底市场以稳为主，下月预期较好。进口煤炭市场运行平稳，询报盘清淡，成交偏弱。
2、京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 910（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价110.5美金（-0.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤810（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格816（-4）
3、上周进口炼焦煤库存 683万吨（-31），
**交易策略：焦煤01目前弱势回落整理，短线支撑760，但是中期压力线785-800明显阻力，价格没有站上阻力区之前仍以弱势思路对待，否则空单宜平。
6.铁矿石1505
基本面：1、国产矿市场稳中偏弱，钢厂对外矿采购倾向增多，对于内矿采购价格进行打压，部分矿山出货不畅库存偏高。进口矿市场期货市场有所趋强，现货市场仍旧走软。
2. 唐山铁精粉745（-），青岛港报价折算干基报价595（-5），
3. 港口铁矿石10718万吨，增137万吨
4、新加坡铁矿石掉期1月78.41（-0.62）,5月75.91（-0.34）。
**交易策略：矿石1505合约若后市能重返560则意味着一轮反弹行情似乎确立，反弹目标600左右；而近期下发支撑在520一带，如果后市重新跌破520则反弹失败，重新回归跌势。
7.螺纹1505
基本面：1、现货市场：国内建筑钢材价格小幅波动，市场渐归理性；国产矿市场稳中走低，钢铁企业采购国产矿资源的热情仍然不高；进口矿市场弱势盘整，市场整体活跃度不高。
2、前一日现货价格：上海三级 螺纹2880（-），北京三级螺纹2690（+10），上海5.75热轧2950（+10），天津5.75热轧2940（-10），唐山二级冶金焦1055（-），唐山钢坯2440（-10）。硅锰河钢招标价6380（-70），硅铁河钢招标价5960（-70）。
3、三级钢过磅价成本2760，现货边际生产毛利+9.06%；热卷成本2816，现货边际生产毛利+ 4.77%。
4、、库存：螺纹423.42万吨，减22.95万吨
**交易策略：螺纹05合约后市能否展开一个阶段性反弹行情，关键看上方压力位2650能否重新突破，若能重返2650则似乎预示着螺纹将要进入一轮反弹行情；否则继续震荡整理等待时间11月中旬才会展开反弹。螺纹不建议过度看空，底部震荡，酝酿反弹，等时间。
8.豆粕 1505
基本面：1、美豆粕出口需求良好，国内运输问题导致美豆粕局部地区大涨带动盘面涨幅，但美豆趋于定产，产量大幅增加带来预期期末库存大幅增加。
2、国内盘面压榨利润依旧良好。
3、国内现货跌幅较慢，10月到港季节性减少，大豆和豆粕库存下降。
4、巴西大豆开始种植，预计种植面积再增加5%，关注南美天气。
5、10月31日日照报价3540元/吨，较前一日持平，成交9.8wt；南通报价3520元/吨，较前一日下跌20元，无成交；南京报价3540元/吨，较前一日持平，无成交；东莞报价3500元/吨，较前一日下跌40元，无成交。
**交易策略：豆粕1505合约如果原有多单建议逢高靠近3050-3070区域减仓，不建议再追高。
9.菜粕1505
基本面：昨日湖北地区菜粕报价在2250元/吨，较前一日持平，无成交；广西地区菜粕报价2400，较前一日持平，无成交；广东广州地区菜粕报价2470元/吨，较前一日下跌10元，无成交。
**交易策略：菜粕1505合约经近期一轮反弹后已经接近了阻力区域，多单建议逢高2380-2400减仓离场。
10.塑料1501
基本面：1、日本石脑油价格 723(↑1),石脑油折算成本 8741(↑17),东北亚乙烯 1330(↓5),韩国丙烯 1175(-0);
2、远东LLDPE 1440(↓10),折合进口成本 11177(↓67),华东LLDPE国产 10700(↑75),华东LLDPE进口 10850(-0);
3、LL主力基差（华东） 475(↑10),多单持有收益 21.74%(↑0.59%),华南LLDPE 10700(↑75),华北LLDPE 10625(↑100);
4、LDPE华东 11925(-0),HDPE华东 12100(-0);
5、LL交易所仓单 1075(-0);
**交易策略：塑料01维持强势反弹，但前期跳空缺口10200-10400一带阻力较大，建议多单逐步逢高减仓，做空仍需等待。
11、PTA1501
基本面：1、原油WTI至80.54（-0.58）；石脑油至716（-5），MX至900（-5）。
2、亚洲PX至1043（-13）CFR，折合PTA成本5731元/吨。
3、现货内盘PTA至5520（-60），外盘777（-10），进口成本5951元/吨，内外价差-431。
4、江浙涤丝产销维持低位，平均6成附近，涤丝价格部分平稳，部分有10-35元不等的下滑。
5、PTA装置开工率75.3（+0）%，下游聚酯开工率79.3（+0.5）%，织造织机负荷81（-0）%。
6、中国轻纺城总成交量741（+43）万米，其中化纤布成交603（+28）万米。
7、PTA 库存：PTA工厂6-9天左右，聚酯工厂5-7天左右。
**交易策略：TA01合约处于技术性反弹修复阶段，暂且观望，等待反弹到5850-6000压力区域遇阻之后考虑少量抛空，止损6050。
【特别提示】所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！
【期市有风险 入市须谨慎】
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