黄金印证季节性预言，非农周迎战更大波动-搜狐

　　金价1月已于上周五收官，收涨逾8%并创三年(2012年1月以来)单月最大涨幅，又一次成功地印证“1月买黄金”的季节性历史行情。今日(2月2日)开启2015年第二个月行情，本周也是关键的非农周。分析师们预计，非农周，黄金市场将看到更大的波动性，因市场正调整美联储货币政策预期，且地缘政治因素带来不确定性。

　　高盛称，过去一个月见证了投资者对黄金情绪的广泛转变，这主要受益于三大因素：1) 全球通缩形势下，美联储将被迫更长时间内不加息；2) 全球经济不确定性形势下，避险需求重新回归金市；3) 由于过去两年黄金表现一直逊于美股表现，但近期该趋势已经逆转。

　　下图1所示，道指/金价比率自2014年11月开始见顶，之后经历三重顶形态后，于2014年底开始加快下跌，凸显黄金市场已开始较美国股市逆转至更有吸引力的水平。

　　(图1：道指/金价比率三重顶后跌势加剧)

　　金价上周收跌但关键的200日均线有惊无险(下图2)，上周五大阳线尽数收复上周四跌幅，因金价在关键的200日均线处受到逢低买盘提振，本周继续关注该均线争夺。现货白银上周银价表现明显弱于金价，上周五银价反弹幅度不及其前一日跌幅的一半，凸显反弹疲软，本周关注17.55-17.79区域支撑，该区域为10日、40日、60日均线密集带。

　　(图2：金价仍守稳关键的200日均线支撑)

　　基本面事件本周关注希腊政局及财政资金枯竭风险、非农报告、澳洲联储/英国央行决议、全球1月制造业/服务业PMI。按公布时间来看，本周美国数据依次关注：美国1月ISM制造业数据、12月个人收支、最后关注1月非农就业报告。

　　★ 非农周，迎接黄金大波动 ★

　　分析师们指出，金价在上周初面临了强劲卖压，因投资者们将美联储决议声明解读为鹰派，并预计美联储将在2015年下半年的某个决议中宣布加息。

　　道明证券大宗商品交易主管Bart Melek称，预计未来一周将与上周看到的大波动行情类似，因市场正试图从非农周公布的重要宏观经济数据来重新调整对美联储货币政策的未来预期。他(Melek)还指出，最新一周将迎来多国制造业PMI及周五的1月非农就业报告。若数据好于预期，金价将遭打压，因良好数据将令强化美联储加息预期；若数据疲软，金价表现将喜人。

　　法国外贸银行(Natixis)贵金属分析师Bernard Dahdah称，将等待观看就业报告如何表现，因这对美联储货币政策的影响最大。

　　加拿大皇家银行(RBC)资本市场期货副总裁George Gero称，从技术面来看，金价持于1250美元/盎司仍保有上涨动能，但目前市场陷入观望之际，下跌风险已有所加大。

　　盛宝银行(SaxoBank)大宗商品首席策略师Ole Hansen称，美国非农就业报告及其他数据将在未来一周扮演关键角色，但同时提醒投资者们还需关注欧洲局势的进展。希腊反欧政党胜出大选带来的欧洲分裂风险，以及各国主权债负利率的现状，均支持黄金市场。他还称，金价已经历了整固的一周，但相比于其他大宗商品，黄金表现仍突出。债市负利率令黄金具有投资吸引力，黄金的机会成本已经消失，因黄金貌似已再次被当做一种另类资产。

　　野村证券(Nomura)周报告称，1月非农报告中，也会密切关注薪资数据。在上次的非农报告中，12月薪资实际上是下跌的。分析师们称，若1月薪资数据上升将证明经济低迷正在得到改善。因考虑到前值(12月)出现较大跌幅的低基数，该机构预计美国1月每小时平均工资月率将能增长0.3%。

　　非农进入新常态，薪资开始“喧宾夺主”。上次非农报告显示，美国12月薪资的意外下滑(年升幅放缓且月率跌0.2%)，着实狠狠地给2014年12月非农报告抹上了浓浓的一块阴影。下图3展示的是，2007年8月至2014年12月这逾七年的时间里，美国劳工部发布的薪资数据——平均每小时工资年率是如何表现的(图中“灰色线”所示)。

　　(图3：美国非农报告中的薪资表现)

　　★ 中期前景，LBMA预期悲观 ★

　　对于中期前景，伦敦金银市场协会(LBMA)看法悲观，不过，凯投宏观则看涨至千四水平。

　　伦敦金银市场协会(LBMA)1月30日的报告看淡2015年黄金、白银、铂金价格前景，被看好的仅有钯金价格。如下图4显示，LBMA预计，2015年黄金均价仅1211美元/盎司，明显低于2014年均价所在的1267美元/盎司，也低于2015年1月上半月均价的1218美元/盎司；料2015年白银均价16.76美元/盎司，虽高于年初半个月均价(16.41)，但明显低于2014年均价19.08美元/盎司。