债市情绪回暖 收益率曲线陡峭化下行

　　本周新债供给压力大，加上巨量新股发行在即，致16日市场资金面继续收紧。当天央行为开展公开市场操作，但财政部合计进行1000亿元国库现金定存招标。受政策宽松预期影响，10年期国债和政策性金融债交投较多，市场做多情绪回升，长端收益率大幅下行，短端收益率稍有回调，整体收益率曲线呈陡峭化下行。

　　国债方面，1年期品种成交在1.69%，5年期成交在3.22%，7年期成交在3.54%，10年期成交在3.65%-3.61%；政策性金融债方面，1年期国开债成交在2.68%附近，小幅走低，5年期国开债下行3bp，成交在3.81%-3.84%，10年期国开债下行约4bp，成交在4.08%。

　　信用债交投清淡，短融方面，待偿期在1个月内的14正泰CP001成交在2.80%；中票表现较为平淡，接近一年的11铁道MTN1成交在3.35%。企业债方面，成交集中于AA以上券种，3年多的AAA券种14陆嘴01多笔成交在3.97%，11铁道05成交在3.95%。

　　日前官媒上唱多债市的报道，显示政府“从股转债”的重心悄然转变，被市场解读为债市利好因素。当前虽有万亿地方政府置换债等带来的供给压力及IPO的持续压力，但在政策面及资金面支撑下，债市短期内或将维持窄幅震荡。(中银国际证券 斯竹)

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