央行连续两周逆回购释放流动性

　　央行2日继续在公开市场通过逆回购操作，释放350亿元流动性。在市场流动性处于宽松之际，央行持续逆回购，有助于稳定金融市场情绪，防止资本市场情绪波动造成进一步流动性风险。同时，市场人士也开始重新评估货币政策方面，预计更倾向于降准、降息的传统手段。

　　这已经是央行近期连续第二周净投放资金。自6月25日至今，央行在两周内三次开展逆回购来释放短期流动性，交易量分别为350亿元、500亿元、350亿元，中标利率也从2.70%下降至2.50%低位。期间，央行还于上周末进行了“降息+降准”的配套组合拳，货币宽松幅度不可谓不大。

　　市场人士认为，6月末季节性因素已经消退，央行近期连续通过逆回购释放流动性，有助于稳定金融市场情绪，防止资本市场情绪波动造成进一步流动性风险。

　　昨日资金利率仍涨跌互现。昨日下午15点附近，人民币同业拆借利率，隔夜、1个月下行约3和20个基点，7天、14天利率则分别上行44和约32个基点。质押式回购方面，隔夜、7天等短端品种利率上行，14天、1个月分别下行43和15个基点。

　　汤森路透2日发布的对72家金融机构进行的中国固定收益市场展望报告显示，7月资金预期略紧。展望结果显示，今年7月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率，以及三月期SHIBOR的预测均值分别为1.1791%、2.2901%和3.0449%，分别较6月全月实际均值变化3个基点、-5个基点和3个基点。

　　该报告显示，参与机构对中央国债公司国债、金融债及AAA与AA评级中短期票据的到期收益率估值，今年7月末预测均值较6月底实际值变化在-6到7BP之间，高等级短端信用债收益率涨幅较大。

　　对于2日央行仍坚持开展逆回购，市场人士认为，可能考虑到月初新股发行、存准补缴等因素，通过继续开展逆回购以稳固货币市场利率下行趋势。同时，证券市场情绪偏于悲观，央行继续提供流动性支持，有助于提振市场信心。

　　此外，货币政策操作在金融稳定方面的考量显示出相比定向宽松，未来可能更倾向于采用传统宽松政策，包括降息和降准。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，在当前经济和金融市场环境下，尤其是经历了上周股市大幅调整后，有必要对于货币政策进行重新评估。

　　“我们将预期调整为三季度将再次降息，2015年下半年还有两次降准。”朱海斌说，部分原因在于上述关于经济增长的顾虑，尤其是高于预期的财政负担。预期CPI在未来1到2个月内将维持在当前低位，这就为三季度进一步下调0.25个百分点政策利率以稳定增长前景提供了空间。

　　汤森路透的中国固定收益市场展望报告认为，6月底的定向降准释放资金有限，继续推高了7月的降准预期。受访的72家金融机构中，超过五成的机构预期7月份大型存款类机构法定存款准备金率会低于18.5%。未来三个月的降准预期则超过了八成。