)编者按：美国制造业指数及经济数据疲软，美股承压收跌道指跌161.95点，跌幅0.92%；欧股收涨0.77%，希腊股市重启大跌16.23%；亚太股市多下跌，中国两市乏力收跌；中国概念股多下跌，500彩票大跌超10%；黄金下跌0.5%收1089.40美元；原油大跌4.1%收45.17美元，布油重挫5.2%收49.52美元。本周超级周再袭，非农引市场关注；美联储不希望加息前薪资过快增长，加息或让美股大幅回调；新兴市场面临投降式抛售，美股未来年回报维持3.5%，联储切莫失去加息良机；中国方面资本外流引发中国经济牛熊之辩，四大理由看好中国A股市场，救市仍未动用到关键一招！
【美股收盘】
制造业指数及经济数据疲软 美股收跌（本页）
【全球市场】
欧股指数涨0.77% 希腊股市重开暴跌16%‖亚太股市普跌 中国经济趋缓担忧加剧
中国概念股收盘涨跌互现 麦考林大涨8.83%‖美元汇率走强施压 金价下跌0.5%
原因供应过剩担忧致原油大跌‖人民币收盘持平 短期难破僵持格局
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希腊可能要求高达240亿欧元的首笔救助款‖大趋势正成形 新兴市场面临投降式抛售
大宗商品和新兴市场仍未见底‖美元为何没有崩溃？
年均回报3.5%——美股未来十年展望‖1966前车之鉴 美联储莫误加息良机
美元贬值将以人民升值为伴‖资本外流引发中国经济牛熊之辩
中国救市还未动用到关键一招‖4大理由看好下半年中国股市
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北京时间8月4日消息，周一美国股市收跌。美国7月ISM制造业指数及个人消费开支等重要经济数据疲软，原油期货价格大幅下跌，令股市承压。
美东时间8月3日16:00（北京时间8月4日04:00），道琼斯工业平均指数下跌161.95点，报17，527.91点，跌幅为0.92%；标准普尔500指数下跌13.82点，报2，090.02点，跌幅为0.66%；纳斯达克综合指数下跌28.82点，报5，099.46点，跌幅为0.56%。
周一纽油大跌4.1%创3月以来新低，布伦特原油重挫5.1%跌破每桶50美元，拖累原油板块走低。
经济数据面，美国商务部周一发布的报告显示，美国6月消费者支出经季调后增长0.2%，较5月0.9%的增长大幅减速，主要是由于新车等大件商品上的支出下降。与此同时，6月个人收入增长0.4%，连续第三个月实现增长。接受MarketWatch调查的经济学家对6月个人支出和收入的预期均为增长0.3%。
美商务部的另一份报告显示，美国6月营建支出环比仅增长0.1%，远逊于接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的增长0.8%，创五个月以来最小增幅，经季调后的支出总额年化为1.06万亿美元。
6月私人建筑项目支出下降0.5%，创2014年6月以来最大降幅。其中，私人住宅项目支出增长0.4%，创2008年5月以来新高；私人非住宅项目支出下降1.3%，创2013年1月以来最大降幅。
路透社与美国供应管理协会（ISM）周一报告称，ISM制造业指数从6月份的53.5%下降至52.7%，表明美国7月份的制造业增速稍有放缓。6月份的制造业增速为5个月以来最高水平。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该指数将为53.7%。
数据编撰机构Markit报告称，美国7月制造业增长略为升温。这与今天稍早公布的美国ISM制造业PMI小幅下滑形成对比。
周一希腊股市恢复交易之后大幅下挫，但对其他市场投资者影响甚微。美股投资者正在权衡泰森食品与高露洁等财报，以及一系列经济数据。
上周五美股收跌，能源板块下滑导致标普500指数下跌0.2%，但全周该指数上涨1.2%，7月份累计上涨2%。
截止上周五收盘，标普500指数较5月份创造的历史最高收盘纪录下跌了大约1.3%，最近几个月以来该指数持续窄幅震荡。标普CapitalIQ美股策略师山姆-斯托沃尔（Sam Stovall）表示：“在过去几个月内，标普500指数一直都在2050点至2130点之间徘徊。”
斯托沃尔对本月标普500指数的预期不太乐观，他表示：“通常8月份是一年之中该指数表现最糟糕的月份，一些指标也预示着它未来将面临更多波动性。自从5月份创造历史新高之后，投资者对标普500指数已经形成了避险的心态。”
MKM Partners首席市场策略师乔纳森-科林斯基（Jonathan Krinsky）在周日发表的研报中表示：“又一个月过去了，美股仍未能突破最近9个月的交易范围。”他认为，标普500指数中，表现最佳与最差的板块差距在不断扩大，“到一定时候，这种分歧必然会得到矫正，但现在分歧仍在扩大。”
个股消息面，美国最大肉类加工商泰森食品（TSN）第三财季净盈利从上年同期的2.58亿美元，合每股73美分，增至3.44亿美元，合每股83美分。不包括一次性项目在内，该公司当季调整后每股盈利80美分，低于接受FactSet调查的分析师平均预期的92美分。
美国再保险商PartnerRe Ltd周一宣布，已同意接受意大利投资公司Exor SpA的收购，交易价格约为69亿美元。根据协议，Exor将为每股PartnerRe在外流通股票支付140.50美元，较该股上周五收盘价135.96美元溢价3.3%。
汽车生产商福特汽车（F）、通用汽车（GM）等陆续公布了7月在美销售数据。
菲亚特克莱斯勒汽车公司7月美国销量增长6.2%，从去年同期的167，667辆增至178，027辆，连续第64个月实现增长，并创下自2005年以来的同期新高。该公司旗下各品牌中，吉普（Jeep）销量增长23%，至73，216辆；克莱斯勒销量增长10%；道奇（Dodge）销量下降13%。
其他市场面，受到中国制造业数据令人失望、商品期货价格持续下滑影响，周一亚洲市场收跌。
欧洲泛欧绩优300指数收涨0.6%，报1582.37点；德国DAX指数收涨1.1%；法国CAC 40指数收涨0.7%；英国富时100指数收跌0.2%。
纽约金价周一收盘下跌0.5%，延续了7月份的下跌趋势，主要受美元升值打压。纽约商品交易所12月交割的黄金期货收盘下跌5.70美元，跌幅0.5%，报每盎司1089.40美元。
原油期货价格下跌1.95美元或4.1%，收于每桶45.17美元。
美国6月消费者支出增长0.2% 逊于预期
美国商务部周一发布的报告显示，美国6月消费者支出经季调后增长0.2%，较5月大幅减速，主要是由于新车等大件商品上的支出下降。美国商务部在报告中将5月份消费者支出增幅从原来的0.9%下修至0.7%。
与此同时，6月个人收入增长0.4%，连续第三个月实现增长。由于收入增长超过支出，6月个人储蓄率从5月的4.6%升至4.8%。接受MarketWatch调查的经济学家对6月个人支出和收入的预期均为增长0.3%。
此外，美国6月个人消费支出（PCE）指数环比上升0.2%，与去年同期相比仅增长0.3%。不包括食品和能源在内，6月核心PCE指数环比上升0.1%，与去年同期相比上升1.3%。
美国7月ISM制造业指数降至52.7%
路透社与美国供应管理协会（ISM）周一报告称，一项针对企业高管的调查表明，美国7月份的制造业增速稍有放缓。6月份的制造业增速为5个月以来最高水平。
数据显示，ISM制造业指数从6月份的53.5%下降至52.7%。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该指数将为53.7%。该指数高于50%则表明，经济扩张的公司数多于缩水的公司数。7月ISM制造业指数当中，关键数据好坏不一。新订单指数从56.0%攀升至56.5%，而雇佣指数从55.5%下降至52.7%。
美国7月Markit制造业PMI升至53.8 制造业扩张小幅升温
数据编撰机构Markit周一公布的一份行业报告中称，美国7月制造业增长略为升温。这与今天稍早公布的美国ISM制造业PMI小幅下滑形成对比。数据显示，美国7月制造业采购经理人指数（PMI）终值小幅升至53.8，6月为53.6，此为2013年10月以来最低。7月终值与初值相同。
美6月营建支出增长0.1%远逊预期
美国商务部周一发布的报告显示，美国6月营建支出环比仅增长0.1%，远逊于接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的增长0.8%，创五个月以来最小增幅，经季调后的支出总额年化为1.06万亿美元。
报告显示，6月私人建筑项目支出下降0.5%，创2014年6月以来最大降幅。其中，私人住宅项目支出增长0.4%，创2008年5月以来新高；私人非住宅项目支出下降1.3%，创2013年1月以来最大降幅。
公共建筑项目支出增长1.6%，创下自2010年11月以来新高。其中，州与地方政府建筑项目支出增长2.2%，创下自2010年9月以来新高；联邦政府建筑项目支出下降4.7%，创1月以来最大降幅。
泰森食品第三财季业绩不及预期
美国最大肉类加工商泰森食品（TSN）公司周一发布财报称，第三财季净盈利从上年同期的2.58亿美元，合每股73美分，增至3.44亿美元，合每股83美分。不包括一次性项目在内，该公司当季调整后每股盈利80美分，低于接受FactSet调查的分析师平均预期的92美分。
营收从上年同期的96.82亿美元增至100.71亿美元，低于分析师平均预期的102.98亿美元，预制食品与鸡肉业务的良好表现被牛肉业务的疲软所抵消。
欧股指数涨0.77% 希腊股市重开暴跌16%||金融界股票||###||2015年08月04日 01:08 北京时间8月4日消息，周一，希腊股市在关闭五周之后重启，首日交易中有16.23%的跌幅，不过其他区域指数普遍收涨，包括天祥集团和喜力啤酒在内的成份股受到积极财报推动大涨，欧股指数全天交易中收高了0.77%。
泛欧道琼斯指数周一收于399.44点，上涨了0.77%。该指数在7月的交易中有4%的累计涨幅，是2月以来表现最好的一个月。
截止上周五的交易日结束，泛欧道琼斯指数2015年以来的涨幅扩大至15.75%，相比去年同期上涨了19.46%。
希腊股市在关闭五周之后重新启动，基准的雅典综合指数在周一的交易中大跌16.23%，盘中一度有超过20%的跌幅。该指数2015年以来有19.1%的跌幅，在6月29日，也就是股市被要求关闭之前的年内跌幅是3.5%。
LNG资本的盖瑞詹金斯（Gary Jenkins）在希腊股市周一开盘之前接受访问时说，“政治上的不确定性如此，需要一些时间投资者对希腊资产的信心才会完全恢复。”
希腊总理齐普拉斯早些时候发起了针对债权人提出的援助项目条件的全民公决，希腊金融市场也因此从6月29日开始暂时关闭。
主要区域指数中，法国CAC 40指数周一涨0.75%，收于5120.52点；德国DAX 30指数涨1.19%，收于11443.72点；英国富时100指数跌0.11%，收于6688.62点。
周一的经济数据包括欧元区制造业指数的7月值：Markit提供的采购经理人指数是52.4点，略高于52.2点的初值。
此外，财新中国制造业采购经理人指数的7月值是两年低位的47.8点；官方的制造业读数也从50.2点的6月值跌至了标志行业扩张和萎缩分界点的50.0点。
个股走势方面，英国产品检测企业天祥集团发布财报显示，上半年税前利润有16.1%的增长，并预期能够实现对财年财务指标的预期。个股在周一的交易中大涨11.20%。
荷兰啤酒酿造商喜力集团财报显示，上半年净利有88%的大幅提升，股价涨5.56%；英国航空引擎制造商罗尔斯罗伊斯股价周一再涨5.92%，延续了上周五时候7.9%的涨幅——当时有媒体报道，美国活跃投资者ValueAct资本增持个股，持股比例超过了5%。
金融权重股汇丰金控宣布在一次全现金交易中以52亿美元的估值出售其巴西业务Bradesco银行；此外，财报显示汇丰银行的第二季度净利下跌近4%，至43.6美元，不过上半年税前利润有10%的增长。汇丰金控股价周一涨0.28%。
另一方面，中国制造业指数不及预期的表现对资源板块表现形成压制：英美资源公司大跌3.97%，必和必拓跌3.85%，嘉能可斯特拉塔跌3.68%。
英国政府即将启动出售苏格兰皇家银行持股的进程，媒体报道称，最早的时间点会是在本周。苏格兰皇家银行股价周一跌1.34%。
亚太股市普跌 中国经济趋缓担忧加剧||金融界股票||###||2015年08月03日 21:26 亚太股市周一（8月3日）收盘普跌，中国经济趋缓担忧加剧，打压市场风险情绪。
日本股市周一下跌，日经指数终止三日连涨走势，因投资者对中国经济放缓的担忧加深，即便是企业财报大都表现正面，也未能抵消忧虑。日经指数盘内最多下跌0.9%，尾盘时段的买兴帮助削减大部分的跌幅，终场收低0.2%，报20.548.11点。东证股价指数收平于1659.60点。钢铁类股受创最重，神户制钢下挫4.2%，日新制钢大跌9.7%。此外，一些市场人士称周末的部长级会议未能达成跨太平洋战略经济伙伴关系协定（TPP），这也影响了市场人气。
澳大利亚股市周一下跌0.35%，因一项民间调查显示澳洲最大贸易伙伴--中国的制造业活动弱于预期。澳大利亚指数收盘下跌19.864点，报5679.300点。上周五股指涨0.52%，7月录得2月以来首次月度涨幅。
沪深两市跳空低开后上冲乏力，围绕3600点展开宽幅震荡。午后沪指一度跌逾3%，但14：00过后，银行、煤炭股崛起护盘，并带动股指重返3600上方。创业板指则呈现单边下行走势，跌幅超过6%失守2400点。截至收盘，沪指报3622.99点，跌40.74点，跌幅1.11%，成交4460亿元；深成指报12161.58点，跌212.68点，跌幅1.72%，成交4023亿元。创业板指报2399.27点，跌140.57点，跌幅5.53%，成交1045亿元。周一，恒指表现低迷，截至收盘，恒指报24411.42点，下跌224.86，跌幅0.91%。国企指数报11009.96点，跌121.72点，跌1.09%；红筹指数报4364.22点，跌56.9点，跌1.29%。大市成交额795.39亿港元。
韩国股市周一收低1.1%，韩元则回吐涨幅，之前中国制造业数据疲弱打压市场人气，化学和炼油类股也因油价下跌而承压。韩国综合股价指数收盘跌至2008.49点，创3月16日以来最低收位，也创出7月8日以来最大百分比跌幅。
台湾股市周一明显收低，创逾17个月低位。分析师表示，主要因台湾基本面以及企业获利展望不佳，且亚股也普遍下跌，导致大盘再度出现多杀多走势。大盘加权股价指数收低1.63%报8524.41点，前低在去年2月17日的8519.55点。台湾证券交易所资料显示，外资及陆资在台股转为卖超46.93亿台币，中止连续两个交易日买超共计19.50亿台币。
中国概念股收盘涨跌互现 麦考林大涨8.83%||金融界股票||###||2015年08月04日 04:29
北京时间8月4日消息，周一美国股市收跌。美国7月ISM制造业指数及个人消费开支等重要经济数据疲软，原油期货价格大幅下跌，令股市承压。
美东时间8月3日16:00（北京时间8月4日04:00），道琼斯工业平均指数下跌161.95点，报17，527.91点，跌幅为0.92%；标准普尔500指数下跌13.82点，报2，090.02点，跌幅为0.66%；纳斯达克综合指数下跌28.82点，报5，099.46点，跌幅为0.56%。
中国概念股收盘多下跌，4只股票涨幅超2%，麦考林大涨8.83%收3.45美元，途牛涨3.27%收15.46美元，唯品会涨2.62%收20.00美元，陌陌涨2.04%收16.52美元；5只股票跌幅超6%，其中蓝汛涨6.59%收9.64美元，聚美优品涨7%收17.40美元，兰亭集序涨9%收3.64美元，500彩票网涨10.24%收21.12美元，酷6网大涨12.23%收0.7美元。
美元汇率走强施压 金价下跌0.5%||金融界股票||###||2015年08月04日 04:21 北京时间8月4日消息，周一，在本周晚些时候即将公布的非农就业报告可能改变美联储2006年以来首次加息决定时机的市场判断下，美元有了更强势的表现，黄金价格受到压力下挫，主力黄金合约报价场内交易中收低在每盎司1089.40美元。
纽约商品交易所12月主力黄金合约周一跌5.70美元，收于每盎司1089.40美元，跌幅是0.5%。主力合约报价上周五收于每盎司1095.10美元，有6.5%的一个月跌幅，是2013年6月金价暴跌超过12%以来的最大月跌幅。
美联储最快会在9月提高利率的市场预期再次强化，对美元汇率有明显的促进，消解了黄金的投资吸引力。Forex.com的技术分析师法沃德-纳扎扎达（Fawad Razaqzada）在电子邮件评论中写道，“黄金从所有角度承受着压力，明显的是，黄金的交易员们担心来临的美国利率提升的影响，这对美元汇率有支持，对美元定价的贵金属则是有相反的作用。”
追踪一揽子六种主要货币的洲际交易所美元指数周一上涨近0.3%。美元对黄金价格的影响力明显超过了美股市场下行趋势对金价的推动作用。道琼斯工业平均指数周一早些时候一度下跌超过180点——理论上来说，股市的下跌会提高黄金的避险吸引力。
将在周五发布的7月非农就业报告预计会对黄金价格有明显的影响。和本周内的其他经济数据一样，劳动力市场报告是对数据高度依赖的美联储密切关注的，美国经济健康程度的重要指标。
加息前景的提升提高了美元存款的回报率，使得这种货币对交易者们来说更有吸引力。不过强势美元会降低美元定价资产的投资吸引力，包括黄金在内的大宗商品持有和交易成本会提高，对价格自然是不利的影响。
法沃德-纳扎扎达还认为，相对“更强的股市”以及“全球性通货膨胀的缺失也是制约黄金价格表现的原因”。
其他金属合约报价方面，9月白银合约报价周一跌22美分，收于每盎司14.52美元，跌幅是1.5%；9月期铜合约同期下跌1美分，收于每磅2.35美元，跌幅是0.9%，是主力合约六年以来的最低收盘价。
10月铂合约周一跌17.90美元，收于每盎司967.10美元，跌幅是1.8%；9月钯合约报价跌17.35美元，收于每盎司603.50美元，跌幅是2.8%。
原因供应过剩担忧致原油大跌4.1%布油重挫5.1%||金融界股票||###||2015年08月04日 05:28 北京时间8月4日消息，周一，全球性供应过剩的担忧继续对油价施加下行的压力，此外还有围绕经济增长趋势的不确定性发挥作用，美国原油期货主力合约报价场内交易中大跌至每桶45.17美元，布伦特原油期货合约价格1月以来首次跌破每桶50美元的重要心理关口。
纽约商品交易所9月主力原油合约周一跌1.95美元，收于每桶45.17美元，跌幅是4.1%。这是主力合约3月19日以来的最低收盘价位。主力合约在刚刚过去的7月中大跌21%，是2008年以来的最大月跌幅。
作为全球基准的洲际交易所布伦特原油9月合约周一跌2.69美元，收于每桶49.52美元，跌幅是5.2%，是1月29日以来的最低收盘价位。主力合约在7月期间也有18%的跌幅。
瑞穗证券的能源期货业务董事经理罗伯特·雅各（Robert Yawger）说，油价的下跌是因为一系列负面的因素，没有一个单独的催化是油价持续下挫的原因。
罗伯特·雅各说，在埃克森美孚和雪佛龙等行业巨头于上周给出了相当悲观的市场前景评估，以及行业统计显示美国油田活跃钻机数量又有增长之后，油价已经变得相当易受攻击。再考虑周末期间相当疲弱的中国经济数据，以及伊朗能源部长对该国有能力很快提高产量的言论，油价势必会有进一步的下跌。
此外，在油价突破关键性的技术点位后出现了明显的止损卖单，使得油价的下跌速度骤然加快。
萨克登金融公司的高级研究分析师卡什·卡玛尔（Kash Kamal）在客户报告中写道，“投资者们还是没有从上周不太令人满意的宏观数据中走出来，两组不同的基准油价都显示出，近期的价格熊市走向会延续下去。”
伊朗石油部长毕扬·赞加（Bijan Zanganeh）在周末期间发言，称伊朗可以在国际制裁措施解除后的一周之内大幅提高原油产量。根据彭博社的报道，他在接受国家电视台的访问时称，伊朗可以很快将每日产量提高50万桶，而在制裁措施被解除的一个月之内，产量可以提高每天100万桶。这一表态立即强化了市场对油价的熊市判断。
卡什·卡玛尔说，“被制裁之前的伊朗是石油输出国组织内的第二大产油国，现在伊朗有很大的市场份额需要恢复，该国官员已经明确表态，组织内其他成员国如果拒绝在出口市场中为伊朗让出一些份额，将会最终导致更低的原油价格。”
另一方面，油田服务业巨头贝克休斯在上周五发布的报告中指出，美国油田活跃钻机数量在本周增加5台，至664台。相比去年同期，这个数字要少909台。这一数据立即打击了美国原油产量已经见顶的市场判断。
中国方面，财新制造业采购经理人指数的7月值是两年低位的47.8点，远不及6月时候的49.4点。
不过，虽然有经济方面的一系列负面数据，中国的石油进口数量在过去一段时间还是相对稳定的。任何中国需求将会大幅放缓的信号都足以导致市场在熊市模式下更进一步。
摩根士丹利在周一的一份报告中指出，当前的原油需求已经接近季节性峰值水平，会在下半年期间下降。报告称，考虑到针对伊朗的国际制裁将会被解除，供应的压力可能在2016年加大。
报告写道，“即便如此，价格也可能是在范围的底部了，不太可能重新试探年内低位。健康的运输业需求，资本开支的削减以及更低的闲置产能和投资者风险喜好，都会限制住下行的空间。”
报告指出，相比规模更大，更复杂的国际项目，美国非传统的页岩油气产能会对低油价有最快的回应，这意味着美国的产量增长将会变慢。此外，由于伊拉克和安哥拉的产能增长，以及沙特阿拉伯的更高产量，石油输出国组织的原油产量会继续有每桶80万桶的增长。
其他能源产品价格方面，9月配方汽油合约报价周跌9.75美分，收于每加仑1.6745美元，跌幅是5.5%；8月馏分燃料油合约同期下跌5.8美分，收于每加仑1.5305美元。
8月天然气合约报价周一涨3.2美分，收于每百万英制热量单位2.748美元，涨幅是1.2%。
人民币收盘持平 短期难破6.21元附近僵持格局||金融界股票||###||2015年08月03日 21:27 人民币兑美元即期周一收盘持平，中间价则微升。交易员称，7-8月一般有股息购汇需求，在人民币贬值预期较强情况下，央行维稳有必要，短期在6.21元附近僵持格局难破。
截至收盘，美元/人民币询价系统收于6.20965，较前一交易日减少1点。
交易员并称，因即期无法消化贬值预期，最近远期购汇需求渐增。离岸CNH和在岸价差维持在约90个点子，因在岸即期僵持，短期内价差或逐步收窄。
香港财资协会公布的数据显示，8月3日美元/人民币（香港）即期汇率定盘价为6.2187。
“现在（汇率）稳定一些，也是央行想要的吧，往年也出现过点差基本都没有的（走势），中国特有的行情，短期内应该不会有变动。”一中资行交易员表示，“其实大家都知道贬的空间不大，也都心照不宣地做。”
最新PMI数据对汇市影响有限。受新订单收缩拖累，中国7月制造商生产动力不足，财新制造业PMI终值较初值进一步下调，并降至两年低点，与周末公布的官方制造业PMI一道，印证当前中国经济增长乏力，仍需宽松政策助力。
民生证券研究院固定收益负责人李奇霖认为，目前人民币汇率面临的压力在于，已没有一个好的人民币资产来承载流动性，明年一季度人民币可能进入贬值通道。
他指出，回顾去年末人民币贬值时期，中国A股的如虹涨势抵消了部分资金外流压力。加之目前中国经济下行压力不小，人民币要再现金融危机期间软钉住美元的走势较难；因当年中国债务和产能过剩不及目前严重，房地产亦非处于中长期顶部。
“明年一季度是个坎，因为FED年底和明年一季度加息概率非常大，现在看9月加息预期似乎不那么大。”他在谈及人民币开启贬值趋势的可能时点时表示。
离岸市场上，1年期美元/人民币无本金交割远期报人民币6.2895元。
全球汇市方面，美元兑一篮子货币周一下跌，上周尾段美国低迷的薪资增长数据给升息前景蒙阴，使美元受挫。
港元/人民币询价系统收于0.8010，与前一交易日持平；100日元/人民币询价系统收于4.5275，较前一交易日增加105点；欧元/人民币询价系统收于6.8093，较前一交易日增加172点；英镑/人民币询价系统收于9.6979，较前一交易日增加315点；澳元/人民币询价系统收于4.5275，较前一交易日增加105点；纽元/人民币询价系统收于4.09500，较前一交易日增加208点。
本周焦点：美国7月非农就业报告受瞩目||金融界股票||###||2015年08月03日 10:34 既然美国联邦储备委员会（美联储/FED）主席耶伦已经清楚地表明，目前仅需要看到“一些”就业市场进一步改善的迹象，就会支持近10年来的首次升息，大家的目光都集中在就业方面。
但问题是美国经济通胀很弱，更不要提中国通胀放缓，欧洲几乎没有通胀，这令许多人质疑美联储是否应该考虑升息。
今年上半年美国经济仅成长1.5%，低于2%的过去三年均值，还不到2004-2005年经济繁荣期时成长率的一半。
虽然失业率持续下滑，一周初请失业金人数接近40年低点，但一些分析师认为，这正是令人担心的一点，因为利率仍近零，而在目前阶段，本应高得多。
纽约High Frequency Economics首席美国分析师Jim O'Sullivan称，“按以往的复苏标准看，经济成长仍极度疲弱，但由于潜在成长率同样较弱，似乎足以维持失业率下降趋势。”
如果潜在经济成长率太低，经济中的闲置产能就可能接近于零，意味着不仅景气周期处于成熟阶段，利率上调速度也可能得快于当前多数人的预期。
但还有不同的警示信号，尤其是强势美元压制进口商品价格，并损及美国企业的出口。
最新国内生产总值（GDP）数据还显示上半年库存大幅增加，可能将导致生产放缓，从而拖累经济成长。
据路透调查，8月7日将公布的非农就业数据料显示7月新增就业岗位22.5万个，略高于6月，市场认为6月数据相当令人失望。7月失业率料持稳于5.3%。
如果7月就业数据较好，而且8月保持这种趋势，可能将足以满足耶伦“一些”改善的要求。对于倾向于近10年来首次升息的公开市场委员会（FOMC）来说，这一门槛似乎相当低。
“还需留意薪资增长数据，可能会在6月下降后小幅增长，”Investec的分析师Victoria Clarke称，“这当然不会对9月升息前景有任何不利。”
第二季雇佣成本数据暗示薪资没有增长没有加速，其急剧放缓抵消了第一季较为强劲的数据。
有一件事是肯定的：一旦美联储确实开始升息，预计中的升息步伐及其对美元的作用，可能将对全球经济产生重大影响。
考虑到大型新兴市场经济体充其量只是在半速成长，这一影响尤其明显，以巴西为例，目前该国经济接近衰退。多数新兴经济体的货币全面贬值。
英国央行议息会议
英央行货币政策委员会（MPC）周四亦将召开议息会议，尽管鲜有人预计明年初以前升息，但有些人预计，九位MPC委员中的几位本周可能将投票支持升息。
英央行将同时公布政策决定，会议记录以及通胀预估报告，这将使英国接近升息的程度更加明朗。
“我们把英国货币政策前景比作一场‘拉锯战’，一方面是劳动力市场紧俏推高中期通胀前景...另一方面是大宗商品价格下跌及英镑走强压低通胀，”高盛分析师Andrew Benito在报告中写道。
换句话说，这意味着“还不会”升息。近期路透调查显示，多数分析师预计，英央行将在明年第一季升息，可能是在2月，而其他人像Benito一样，认为直到第二季才会升息。
新一轮采购经理人指数（PMI）将于周初发布，包括中国和欧美，其中美国制造业PMI倍受关注。
澳洲央行8月4日将举行会议，路透调查21位分析师中，仅有一位预计本次将降息，但有五位分析师预计年底前至少再降息一次。（路透中文网）
“升级版超级周”震撼袭来 非农夺人眼球||金融界股票||###||2015年08月03日 10:46 本周外汇市场将迎来传统的“超级周”，经济数据方面，最重磅的无疑是美国非农就业报告，此外，新一轮PMI将于周初发布，包括中国和欧美，其中美国制造业PMI倍受关注；央行方面，则有日本央行、澳洲联储和英国央行利率决议，特别是英国央行的“超级星期四” 更是夺人眼球。
因美国第二季雇佣成本增幅创纪录新低，降低了美联储（FED）9月份加息可能性，美元指数上周五（7月31日）以下滑结束表现不错的一个月。
美国劳工部发布的数据显示，第二季度雇佣成本指数季率增长0.2%，为1982年第二季度开始记录以来最小增幅，首季增长0.7%。一些分析师认为雇佣成本至少增长0.5%才能确保美联储加息，并可能早至9月。
BK Asset Management汇市策略部门董事总经理Boris Schlossberg表示：“该数据让美元多头遭受挫折。”
上周五美元指数下跌0.33%，报97.23，盘中一度大跌逾1%。7月美元指数升1.8%。上周稍早的美元上涨源于美联储7月29日会后的政策声明，当时声明显示美联储更加接近加息。
美联储青睐的一个与消费开支相关的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数将在本周一（8月3日）发布，这也吸引投资者目光。
接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国6月核心PCE物价指数年率升幅料持平于1.2%；6月核心PCE物价指数月率升幅料自上月的0.1%提升至0.2%。
瑞信（Credit Suisse）驻纽约的外汇策略师Matt Derr表示：“如果本周的通胀数据再次疲软，对美元不是好事，市场当前很难真正计入9月份加息因素，有理由对美元保持谨慎。”
非农报告
分析师表示，对美元来说，下一个重要时刻将是美国公布7月就业报告，如果显示就业进一步增长，可能刺激交易商增加多美元的多头押注。
如果7月非农就业岗位大幅增长，将显示经济强劲到足以令美联储在将近10年内首次加息。
根据路透调查，8月7日将公布的非农就业数据料显示7月新增就业岗位22.5万个，略高于6月的增加22.3万，市场认为6月数据相当令人失望。7月失业率料持稳于5.3%。
如果7月就业数据较好，而且8月保持这种趋势，可能将足以满足美联储有关就业市场呈现“一些”改善的要求。对于倾向于近10年来首次加息的公开市场委员会（FOMC）来说，这一门槛似乎相当低。
New Albion Partners驻纽约首席市场策略师Brian Reynolds说道：“如果非农就业报告良好，对于经济来说是好兆头，意味着美联储更有可能加息。”
Investec的分析师Victoria Clarke称：“还需留意薪资增长数据，可能会在6月下降后小幅增长，这当然不会对9月加息前景有任何不利。”
DailyFX周日撰文称，美联储的决策者们是否会在9月份加息的可能性取决于经济数据，意味着本周所有的目光将聚焦在美国的7月非农就业数据。6月份的数据为增长22.3万，稍低于市场预期，同时和Markit调查指示的增长22万相差不多。7月份的采购经理人指数（PMI）初值指示就业继续强劲增长，非农就业可能增长22.5万，这将增加较早加息的可能。
法国农业信贷（Credit Agricole SA）表示，对于美元走势而言，非农数据是关键。如果表现靓丽将进一步巩固美联储加息预期，有效提振美元。
英国央行“超级星期四”
英国央行（BOE）将在本周的“超级星期四”同时公布一系列货币政策、会议纪要和经济预期。这一举措可谓是在全球主要央行中开创先河。
与之前在两周内分批公布数据的做法不同，英国央行将在8月6日“超级星期四”同时公布货币政策决定、会议纪要、决策官员的投票数以及对经济每个方面的新预期。
这种全新的公布数据的方式意味着经济学家和投资者将需要费力解读大量信息。而在“超级星期四”之前，英国央行行长卡尼和货币政策委员会将从下周三开始召开会议。
尽管鲜有人预计明年初以前加息，但有些人预计，九位英央行货币政策委员会（MPC）委员中的几位本周可能将投票支持加息。
英国央行同时公布这么多货币政策数据在G7央行中实属首见，这可以让决策官员立刻解释他们的想法。此前市场分析人士必须随着信息一点一点释放出来而去一块一块拚凑全貌。
加拿大丰业银行（Scotiabank）驻伦敦经济学家Alan Clarke说：“显然会有一堆信息和数据大量涌入你的脑袋，这将是忙碌的一天。”
英国央行行长卡尼（Mark Carney）日前曾讲话称，英国利率处在纪录低点的时代即将走到尽头。在这样的背景下，经济学家和投资者都想要从数据中获取一些线索。一旦央行真的加息，将是英国近十年来首度启动紧缩货币政策的周期。
除了数据潮之外，英国央行对于经济和通胀的预期也颇为引人关注。在英国央行接近收紧货币政策的背景之下，本次的预期就显得格外关键。
高盛集团（Goldman Sachs）分析师Andrew Benito在报告中写道：“我们把英国货币政策前景比作一场‘拉锯战’，一方面是劳动力市场紧俏推高中期通胀前景。另一方面是大宗商品价格下跌及英镑走强压低通胀。”
近期外媒调查显示，多数分析师预计，英国央行将在明年第一季加息，可能是在2月，而其他人像Benito一样，认为直到第二季度才会加息。
法国农业信贷称，对于英镑投资者而言，“超级星期四”至关重要。英国央行将于周四一并公布8月通胀预期、货币政策和会议纪要。如果出现负面信息将严重打压英镑。
澳洲联储
澳洲联储周二将举行会议，几乎所有受访分析师料联储本周将“按兵不动”，投资者将聚焦会后声明是否会打压澳元。
路透上周五公布的一项调查显示，受访的21位分析师中有20位预期澳洲联储将在本周维持指标利率在2.0%不变
五位分析师预期澳洲联储在今年底前至少会再降息一次，多数人认为利率会维持不变直到2016年底。
法国农贷指出，澳元下行风险依旧。该行预期本周澳洲联储会议报告将会较预期更为鸽派，但仍偏向于宽松的货币政策，加上贸易和劳动力市场数据可能表现疲软，澳元或承压进一步下跌。
日银决议
DailyFX撰文称，日本央行本周将公布最新的利率决议。日本经济近期显示的信号未能令人鼓舞。7月份制造业PMI初值显示制造业部门在经历第二季度疲弱的表现后出现复苏迹象，但却几乎没有看到通胀上升的信号。
法国巴黎银行（BNP Paribas）上周五发布报告称，日本央行短期内释放更多流动性的可能性较小。日本6月全国消费者物价指数年率为0.4%，好于市场预期0.3%。6月全国核心消费者物价指数年率为0.1%，好于市场预期的增长停滞。
法巴银行指出，本行经济学家认为日本央行短期内进一步扩大宽松的可能性小，日元下行贬值空间不大。日本央行预期日本短期内物价水平可能保持疲软，但年底可能逐步复苏。此外，若日元大幅贬值将增加进口成本，日本政府可能不希望日元过度贬值。
法国农贷在文章中写道，日元投资者等待日本央行利率决议。即使日本央行延缓利率决议，各大央行的利率政策分歧也令日元承压，兑美元和英镑或重启跌势。
聚焦中国宏观数据和政策动向
未来一周，中国数据进入发布高潮，将公布PMI、贸易以及通胀数据。
根据外媒报道，外界纷纷揣测中国领导层在北戴河的夏季会议，该会议可能会宣布重大政策。股市动荡仍是市场关注的焦点。
周一，财新中国制造业PMI很可能证实制造业部门疲软的迹象。7月份初值报48.2，低于6月终值49.4。
出口数据预定于周六公布。6月份出口同比增长2.8%，优于5月份同比萎缩2.5%的数据；周日，中国国家统计局则将发布7月份居民消费物价指数（CPI）和工业生产者价格指数（PPI）。
美联社：美联储官员不指望加息前薪资较快增长||金融界股票||###||2015年08月04日 00:14 素有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者John Hilsenrath周一（8月3日）表示，美联储（FED）官员们对薪资增长到何种程度才与其经济目标相符的概念很模糊，当然了美联储官员乐意看到薪资加快增长，这会使其对美国经济更接近其双重目标（即就业健康增长和通胀温和上升）充满信心。
但Hilsenrath表示，薪资、就业和通胀之间的关系还不清楚，所以美联储官员们不指望较快的薪资增长能成为现实。
Hilsenrath指出，美联储主席耶伦（Yellen）在3月的讲话中表示称“已准备好加息，甚至是在看到有明显的迹象表明薪资增速加快前加息，这也就是说，在此之前如果薪资增速、核心消费者价格指数（CPI）和其它衡量潜在通胀压力的指标如果走弱的话，耶伦觉得加息是不合适的”。
Hilsenrath称：“鉴于耶伦的立场，本周五（8月7日）公布的就业报告不大可能会改变美联储关于何时提高短期利率的长期争议点。美国薪资增长似乎停滞不前，但没有明显的走弱，这正是耶伦不采取加息行动的原因，不过这也为美联储官员带来了新的疑问，且不利于美联储官员建立好其希望建立的信心，即相信美国就业市场接近充分就业且通胀率朝着2%的目标前进。”
Hilsenrath还表示，美联储9月的货币政策会议将会扣人心弦。
美联储加息会让美股市场大幅回调||金融界股票||###||2015年08月04日 04:30 北京时间8月4日消息，CNBC周一报道，资产管理巨头贝莱德的全球投资策略师拉斯科尔斯特里克（Russ Koesterich）认为，伴随美联储做好九年以来首次加息决定的准备工作，美股市场可能会出现一次幅度10%的回调。
拉斯科尔斯特里克说，“我认为未来两到三个月会有一次更好的入场机会。如果你考察联储收紧货币政策时期前后的市场，一般会有5%到10%的调整。”
拉斯科尔斯特里克在CNBC的节目中说，“当我考虑到波动性之低，加上信贷市场所告诉我们的更缓慢的经济增长，这些似乎都对得上了。”
当谈到联储可能加息的时机时，摩根大通的首席经济学家布鲁斯卡斯曼（Bruce Kasman）表示，他预计联储在9月采取行动的机会是55%，不过债券市场的短期收益率曲线所给出的指标是在12月加息。他在节目中谈到更强势的美元和中国股市的暴跌局面，称“我认为十年期收益率想说的是，世界各地局势发展中还存在很多隐忧”。
不过布鲁斯卡斯曼认为这种状况并不需要担忧，“全球增长的所有指标都是指向放缓局面的”。
另一个重要的经济指标将是周五发布的7月非农就业报告，这可能影响到自称决策高度依赖数据的美联储的未来规划。布鲁斯卡斯曼表示，“如果你观察失业率在过去两年的变化，你会发现其速度相比过去四十到五十年里，相比1980年代早些时候首次收紧货币政策前后都要快很多。”在坚持认为首次加息会发生在9月的同时，布鲁斯卡斯曼也强调，“国内生产总值的表现并不是非常令人印象深刻”。
布鲁斯卡斯们也补充说，利率调整的准确时机其实并不如货币政策紧缩开始之后的轨迹更重要。他预计未来几年的基准利率会相比目前接近零点的水平提高100到200个基点，“市场对于联储未来一年或者一年半内的期待其实非常小”。他说，“有可能联储会很有耐心，加息可能是在12月而不是9月。但是现实是，未来六个月到九个月期间的某个时候，我们将会开始看到宽松立场被逐渐去除。”
希腊可能要求高达240亿欧元的首笔救助款||金融界股票||###||2015年08月03日 10:32 据希腊亲政府的报纸Avgi周日（8月2日）报导，希腊8月可能向其国际贷款方要求240亿欧元的第一笔救助款，用于本国银行资本重组并向欧洲央行（ECB）偿还即将到期的债务。
希腊政府目前正与欧盟执委会及国际货币基金组织（IMF）进行磋商，希望最高获得860亿欧元的救助。这将是该国自2010年以来的第三笔救助金。
该报还称，希腊当局期望8月中旬以前完成与国际贷款方的谈判。
报道指出，243.6亿欧元的第一笔救助金中，将有100亿欧元用于银行业的初步资本重组，71.6亿欧元用于偿还紧急过桥贷款，32亿欧元用于偿还欧洲央行持有的希腊债务和其他款项。
如果谈判不能及时完成，欧洲当局可能像7月提供过桥贷款一样，向希腊提供临时性融资，不过Avgi称，谈判中没有讨论这种可能性。
大趋势正成形 新兴市场面临投降式抛售||金融界股票||###||2015年08月03日 10:47 不是只有法兴“大空头“在唱空新兴市场，美国银行分析师认为，新兴市场正濒临2008年雷曼危机时刻。
过去数月以来投资者目光聚焦中国，关注中国的信贷、房产和投资者风险是否可控，而最终股市首先出现了泡沫崩溃迹象，最终引发中国监管层一系列救市举措。
然而如果你把视角放大的话，整个新兴市场危机四伏。巴西正迅速成为危机“源爆点”，经济衰退伴随恶性通胀，令南美最大经济体濒临大萧条。
美国银行分析师Michael Hartnett一份报告指出，“新兴市场债券/信贷/外汇相关性预示着一场投降式抛售正在成形，”，卖出新兴市场已经成为“最拥挤的交易。”
2015年出现两股交易趋势：美国医疗和科技股泡沫风险；以及新兴市场/资源类产品/大宗商品崩溃。
新兴市场用了5年从“傲慢”走向“羞辱”。当时针回拨到2010年末，国际足联主席布拉特宣布继巴西之后，俄罗斯和卡塔尔分别获得未来两届世界杯主办权；中国和印度GDP增速均朝10%关口挺进；当时新兴市场利差异乎寻常的低；按照2010年12月1日计算，新兴市场股市市值达到美国银行业市值的两倍，超过美国医疗和科技股市值总和。而今天新兴市场相比当时没有变化，而现在美国科技、医疗和银行股市值总和突破了10万亿美元。
请注意新兴市场出现经典的危机和资本外逃信号，巴西正经历利率升高，货币贬值，和银行股大跌三重打击。事实上在过去三场系统性危机时，（98年东南亚危机、02年科技股泡沫、08年雷曼危机）巴西债券收益率和巴西金融股指数（Brazil Financials BRL NTR Index）迅速转向负相关，现在这一趋势正重新出现。
换句话说，尽管美国标普500指数仍然处在一个自我维持的惰性泡沫中，而巴西的核心资产的相关性表明，这个国家目前已无限接近20年来三次最严重的经济危机，即东南亚金融危机，美股科技股泡沫崩溃，和2008年雷曼破产引发的全球金融危机。
一些幼稚的人把这一切归咎于美元强势，但正如美国银行所言，很明显的一点是：
“新兴市场/发达市场结构性拐点的出现，均与国际重大地缘政治事件有关，正是这些事件和政策启动或终结了美元长期涨跌周期，比如70年代布雷顿森林体系，80年代拉美债务危机，90年代亚洲金融危机，2008年雷曼危机。”
所以对那些寻找拐点，押注新兴市场的投资者而言，“配置资产要等待事件发生（比如美联储加息、中国政策大转变），从而寻找美元峰值，以及新兴市场广泛投资机会。”
就目前而言，占统治地位的因素是美元处于上升轨道，如果美联储启动加息周期，美元还将进一步走高。即便像巴西这样的金砖国家面临经济崩溃，也难以阻止美联储加息脚步。
大宗商品和新兴市场仍未见底||金融界股票||###||2015年08月03日 10:19
7月份，新兴市场国家和商品市场继续下挫。上证综指7月累计跌14.34%，单月跌幅为2009年8月以来最大。本周一该指数更是创下八年多来最大跌幅。多种大宗商品7月跌幅达到两位数。比如美国石油期货CLU5 7月重挫20%。布伦特原油7月跌17%，7月也是布油今年跌得最惨的一个月。
回顾本轮大宗商品和新兴市场危机会发现，大宗商品和新兴市场之间存在关联。大宗商品市场强势会对新兴市场国家有帮助，因为它们能够为许多新兴市场国家带来收入，且显示其它新兴市场国家对原材料的需求强劲。
在2008年金融危机之前，大宗商品和新兴市场国家资产大幅上涨。随着中国实施大规模刺激计划，商品价格触及顶峰，帮助全球走出衰退。但是在过去三年，大宗商品价格就一直下滑。
《金融时报》称，这很容易解释。1.许多投资者认为大宗商品市场上涨过度，价格过高。2.宽松货币政策没能提高西方国家通胀。3.中国经济放缓。4.美联储2013年“削减恐慌”（ taper tantrum）。当时美联储暗示收紧货币政策，新兴市场国家货币遭遇沉重打击。本周美联储FOMC议息决议也保留了9月加息的可能，交易员也将采取行动。5.去年油价崩溃打击了原油出口国，比如俄罗斯。6.一些大型新兴市场国家出现政治危机，比如巴西。
市场下挫是买入的好时机。比如，巴西在2002年大选引发国内资产大跌。如果当时买入巴西股票，投资者可以在接下来6年内累计获益2000%。当前商品市场和新兴市场国家也到了这个时刻了吗？
金融时报称，大宗商品和新兴市场国家已经大幅下挫，但是它们若要达到上个周期被低估最严重的水平，这还需要很长一段时间。据MSCI，相对于发达国家而言，新兴市场国家从高位已经回落了47%，但是它们还需要再跌33%才能达到历史低点。黄金价格需要从1999美元跌至250美元，工业金属也需要类似的跌幅。
另外，在这场抛售狂潮中，价值股的表现已经比成长股低逾20%。Nick Smithie of Emerging Global Advisors称，现在投资者不关心新兴市场国家资产是否便宜，而是想得到企业和经济能够增长的信号。
至于美国市场，其今年以来的市场平静比其它市场的动荡更加奇怪。在过去7个月内，标配500指数的涨跌都没超过3.5%。这在现代金融市场上很少见。
考虑到中国、希腊和石油市场的动荡，美国股市这种平静走势可能是走高的一个迹象。但是，考虑到美国经济、劳动力市场，以及美联储数周内可能加息，这种平静的市场走势也可能涨势到头的迹象。
美元为何没有崩溃？||金融界股票||###||2015年08月03日 10:12 美元为什么没有崩溃？美元又是否已转危为安？
自2001年美国发生恐怖袭击之后，全球对美国经济和美元的态度产生了比较大的转弯，从2002年开始，美元进入了长达六年的单边下跌通道，美元指数从2002年初最高的121跌到了2008年初的70，跌去了40%。
更糟的是，2008年美国爆发了次贷危机，全球无论是学术界还是投资界，对美元和美国经济的看法更加悲观，就是在美国本土，相信“美元崩溃论”的投资者也越来越多，全球市场真正开始明白美元并不是“美金”，美元仅仅是一种普通的纸币。
2008年至2009年，在美国以及全球市场，《美元大崩溃》、《美元危机》、《债务帝国》、《美国在崩溃》等看衰美国经济和美元的书籍十分畅销。
与此同时，全球投资者开始寻找应对“美元崩溃”的方法，这导致整个全球金融市场对黄金的避险需求暴增，以美元计价的国际黄金价格从2008年最低的700美元一直涨到了2011年的1900美元。
然而，随着2010年欧债危机爆发，欧元陷入困境，紧接着2011年美国击毙本拉丹，美国经济再次受到投资者青睐。
更值得关注的是，到今天为止，美国失业率已经从2009年最高的10%降到了5.3%，已回到了次贷危机前的水平。
2014年中至今，随着大宗商品市场价格的持续下跌，以及希腊债务问题的重燃，再加上新兴国家增长速度放缓导致的本币贬值预期，美元受到了全球市场的疯狂追捧，“美元崩溃”变成了“美元为王”。
回过头来反思诸多投资者对美元的认识，难免让人唏嘘长叹，美元为什么没有崩溃？美元又是否已转危为安？很多问题值得投资者反省和思考。
美元为什么没有崩溃，原因有三：
一、历史大背景并不支持美元完全崩溃
没有任何一个国家的政府会对“崩溃论”坐视不管，就算很多弊病确实积重难返，但阶段性“止跌”的措施依然不可小觑。
别说是美国，就连问题更大的欧元（存在系统性风险），也没有在2010年的欧债危机中倒下；2014年俄罗斯卢布曾在两天之内贬值25%，但也并没有因此而崩溃，卢布依然顽强的存在着。
全球除了津巴布韦等少数国家，实际上并没有几个真正的大国货币出现了不可救药的崩溃。
因此，美元之所以没有崩溃，并非仅仅是美国采取了诸多“止跌”措施，而是历史还没有走到纸币寿终正寝的那一天。
人类用上千年的时间将货币形态从黄金白银转变成了纸币，目前人类还没有找到比纸币更适应时代的货币形态，也就是说纸币的历史使命还没有完成，美元完全崩溃暂时不符合历史背景。
二、美联储宣传和营销力量强大
美联储拥有十多个分行，预算内人数接近2万人，跟其他国家央行有所不同的是，美联储并不是一个简单的“政府机关”，而是一个学术型、研究型机构，大部分雇员都是有一定业界话语权的经济学家，这些经济学家的研究成果和言论影响力遍布全球，对美联储每一个政策，包括加息/降息、量化宽松等，都会做非常详细的前期研究和后期说明。
这种强大的金融市场学术话语权，导致更多的研究机构和投资者逐步接受了美联储的各类非常规政策调整，以及逻辑的合理性。
这就好比说，一个人杀了人，但他通过告诉其他人，他杀的那个人如何如何的坏，慢慢的，大家反而会对杀了人的人表示同情和理解，并接受其不被“绳之以法”。
这个比看上去不太恰当，但事实确实如此，美联储有足够的逻辑和学术观点来支撑关于零利率、膨胀的负债表、连续多轮的量化宽松等备受争议的政策。
另外，美联储对诸多质疑并不回应，这一点似乎不符合美国市场的逻辑，但确实如此，历任美联储主席以及美联储内部都抱有一个态度，对各类针对美联储的“阴谋论”不予理睬。
因为在他们眼里，回应这种言论相当于给散布言论者提供了炒作机会，而且浪费了研究者的时间，美联储工作者应该将更多的精力放在有用的学术研究上，而不是澄清质疑上。
这使得市场对美联储的举动更加关注，对美联储的“神秘感”更加好奇，对其经济领域的观点更加愿意传播，美联储几乎掌握了关于其政策评判的大部分舆论的主导权。
这使得美联储在每一次遇到市场质疑和攻击时，都能够以不变应万变，最终夺回话语权和“正义感”，而纵观全球，目前除了欧洲央行的影响力有所提升之外，其他国家央行在出现对本币质疑和对其政策表示不理解的时候，在舆论层面很难有主动权和引导力，而这恰恰是美元能够很快走出信任危机的其中一个重要原因。
要知道，信用货币靠的就是信用，而信用的本质从某种程度上来说，是“说服力”，否则按照美国现在的债务状况，谁还会愿意以那么低的利息借钱给它？但美联储有足够的“说服力”。
三、中国增长放缓以及人民币国际化进程缓慢
中国经济增长的放缓，以及引发的对大宗商品需求下降预期，从很大程度上给大宗商品带来了灾难性后果，由于国际诸多大宗商品市场都是用美元计价交易，大宗商品价格的下跌无疑推动了美元的升值预期。
尤其是去年6月至今年3月原油价格的暴跌（乌克兰危机加剧期间，美欧加紧制裁俄罗斯，国际油价暴跌），跟同期美元指数的飙升几乎同步。
市场一般认为美元的走强会导致大宗商品价格的下跌，但实际上大宗商品价格的下跌同样会推升美元走强。
另外，人民币国际化的脚步比较缓慢，而欧元依然受到希腊问题困扰，这导致国际市场暂时找不到一个新兴的货币品种能够替代美元，这导致国际投资者、国际金融组织，以及各类金融机构对人民币的储备需求增长缓慢，而对美元的依赖有所加深。
回顾历史，实际上2002年至2008年间美元的持续贬值，也跟国际市场对新诞生的欧元的储备需求增长，以及其国际地位的持续提升有很大的关系。
因此说，近几年来美元能够摆脱疲态、重塑信心，跟人民币国际化步伐缓慢、美元缺少新兴竞争对手也有一定关系。
美元是否已转危为安？
《美元大崩溃》的作者，华尔街预言家彼得 D 希夫在书中说，“在一个相对较短的时期内，美国从世界上最大的债权国变成了世界上最大的债务国，国内制造业让步于非出口的服务业。联邦、个人和公司债务的不断膨胀，储蓄的严重不足，美元的贬值，以及国内制造业的衰退。”
希夫预言，全球购买力最终转移到生产性国家。实际上此类书籍因过于极端，并不会引起主流学术界的重视，但实际上希夫所提到的问题正是美国诸多经济问题的根源，关于“全球购买力最终转移到生产性国家”的看法，正在被市场验证，希腊跟德国相比，希腊人几乎失去了所有的购买力，只能靠借钱度日，而德国因生产制造业蒸蒸日上。
美国重振制造业的决心已不是简单的口号，像通用这样的巨头制造业企业，已经将超过50%的外包业务收回到本土。
去年至今年，俄罗斯经济和澳大利亚经济的衰退及本币的贬值，已经说明单一的经济结构将会给经济带来非常严重的隐患，这种隐患就连金融实力非常强大的美国都很难以有效应付。
仅仅靠单一资源，或债务和低储蓄消费模式推动的经济，正如希夫所说，不管从经济角度还是从货币角度，都是一座不可靠的空中楼阁，虽然外表极为华丽，但却毫无根基，而且在任何时候都有可能发生坍塌。
如果未来的竞争依然取决于出口和制造业，以及为此服务的金融系统，那么美元并没有走入安全区，美国的赤字问题需要更长时间去解决，充满不确定性。
而中国作为新兴的经济体，更应该详细反思和学习美元以及美国经济运行当中的逻辑和经验教训，从重视制造业水平，以及更好的梳理金融业效率开始，以应对未来更大的全球博弈和“金融战争”。（肖磊）
年均回报3.5%——美股未来十年展望||金融界股票||###||2015年08月03日 21:36 导读：MarketWatch专栏作家赫伯特（MARK HULBERT）认为，鉴于过去十年推动美国企业利润增长的几大动力都将消失，而估值已经偏高，再考虑到美国经济实质上的疲软，美股未来十年的年平均真实回报率估计只有3.5%，而加上通货膨胀的名义回报率也不过5.3%。
以下即赫伯特的评论文章全文：
如果股市想在未来的年头当中获得相当于历史平均水准的表现，那需要克服的障碍可着实不小——他们必须让已经高到惊人的利润率百尺竿头更进一步。
眼下，很多牛派都忽视了这至关重要的一点，他们最近都在忙着庆祝长期熊派格兰瑟姆（Jeremy Grantham）的投降，后者已经明显改变立场，不再像过去很长时间当中那样宣称利润率将迅速缩水。在最新的季度信件当中，这位GMO联席创始人写道：“美国企业利润率似乎已经停止了以老派和正常的方式回归中值的脚步。”
不消说，正如我之前也写到过的，如果利润率真的缩水了，那将是一个重大的利空。可是，对于牛派而言，迫使格兰瑟姆低头，至多也只能算是惨胜——哪怕利润率能够持续保持目前的高水平，股市也注定很难创造出超过5%的年平均回报率。
这是因为，利润率没有进展，就意味着未来的盈利增长速度无法超过销售额，而销售额的具体情况是要看经济的具体情况而定的。可是，我们的经济是怎样的呢？尽管复苏已经进入了第六个年头，但是要创造出2%以上的年度真实增长幅度都力不从心。哪怕将股息也考虑进去，股市未来十年要达成4%的年平均回报率也是非常吃力的。
想要具体计算一下，我们应该从未来十年的国内生产总值增长预期入手——国会预算办公室估计，这一数字应该是扣除通货膨胀后2.4%。鉴于我们的经济预期过于乐观的时候远远多过过分悲观的时候，这2.4%是否能够兑现本身就有点可疑。不过，就算是2.4%吧，企业的销售额增长速度甚至还要比这更慢。
阿诺特（Robert Arnott）指出，这里的关键，就在于所谓“创业资本主义”。这位Research Affiliates的创始人、董事长强调，国内生产总值的真正增长源头，其实不在上市企业，相反是在初创公司、私募股权、风险投资等领域。
如果我们假定在这种情况下，上市企业的销售额增长速度要比国内生产总值低0.9个百分点，那么未来十年的销售额年平均增长预期就是1.5%。再加上2%的股息收益率，则未来十年的股市整体年平均回报率预期为3.5%（加上圣路易斯联储提供的通货膨胀预期，则名义回报率为5.3%）。
无论是真实数字还是名义数字，这些预期大致都只相当于之前市场长期表现的一半。
当然，如果企业利润率能够进一步提升，股市就可以摆脱这种尴尬。尽管说凡事皆有可能，但企业要找到提升利润率的办法真的很难。对于利润率在过去十年当中的持续扩张，经济学家们列出了三个最主要的原因，而这三者现在都是难以为继。
具体说来，三个原因就是低利率、低企业税率和劳动者薪酬在国内生产总值中所占比例的降低。显而易见，未来十年当中，利率很可能会高过之前十年，而不是相反。政府的财政状况现在已经是捉襟见肘，而一旦利率上扬，只能变得更糟，而提升企业税率的压力就会强大起来。与此同时，劳动者报酬在国内生产总值当中的占比也不可能永远缩水下去。阿诺特指出，长此以往的话，“将会诱发全面反弹”，到那时就不是“占领华尔街”，而是“占领全美国”了。
毋庸赘言，如果市盈率能够提升的话，股市也可以交出好于3.5%的答卷。可是，根据耶鲁大学教授席勒（Robert Shiller）的研究，当前市场的市盈率已经超过长期平均水平39%，超过中值48%，长期投资者显然有理由相信市盈率在未来的时间当中降低，而不是相反。
1966前车之鉴 美联储莫误加息良机||金融界股票||###||2015年08月03日 10:45 回首1966年的美国，通胀极低，失业率不高，与现在的情况很像，就在无人察觉的时候，大通胀发生了。
所以，彭博引述摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli称，希望美联储主席耶伦不要遗忘1966年，而延误了终结免费资金时代的最佳时机。1966的耶伦还是布朗大学的本科生。
Feroli指出，1966年1月，以不计食品和能源的个人消费指 数衡量的通胀率为1.3%，和当前水平类似，而当时的失业率在5%以下。不过到了1966年年底，核心通胀率加速至3.1%，正式启动了大幅攀升的趋势， 到1975年触及10.2%的峰值，直到1995年才再度跌至2%以下。
美联储在1966年1月上调贴现率（当时的基准利率）至4.5%后，为什么没有继续采取行动呢？Feroli将原因归咎为总统的压力。时任总统林登·约翰逊据称将美联储主席威廉·马丁请到位于德州的牧场，对他阻碍经济的做法感到不满，愤怒地将他推到墙上。
如今的耶伦对于行动过迟的风险已经感到了警觉。
耶伦本月对议员们表示，美联储不只要防止过早行动，避免重蹈1937年的覆辙，也“要警惕过晚紧缩”，以防“未来不得不在短期内大幅行动的有害做法”。
美联储FOMC上周四会议并未暗示下次加息的可能时间，经济学家的预期集中在最早9月加息。
Feroli预计，美联储调升近零利率的时间是今年9月，而高盛则认为要等到12月。德意志银行经济学家也预计9月，但该行固定收益类分析师团队 在上周的一份报告中却称，“更可能”会等到明年。
“1966年的情形给美联储上了一课”，Feroli在上周致客户的一份报告中 表示，“等待通胀加速相当于一场赌博，赌输了通胀就会持续数年，不得不经历痛苦的衰退才能重新稳定通胀预期。”
美元贬值将以人民升值为伴||金融界股票||###||2015年08月04日 02:48 预计中国3万多亿美元的外汇储备将开始用于投资。考虑到中国主要的外汇储备是以美元的形式存在的，经济学家Steen Jakobsen补充称，中国外汇储备用于投资将伤害美元和美国债市。
北京8月3日消息 丹麦盛宝银行（Saxo Bank）首席经济学家Steen Jakobsen称，美元升值已经见顶，而美国经济并没有给予很好的支撑，很快中国将会在国际舞台上与美国竞争。美元的贬值将会以人民的升值为伴。
Jakobsen称，人民币的国际化将意味着中国的主权财富基金将开始积极活跃起来。他预计中国3万多亿美元的外汇储备将开始用于投资。考虑到中国主要的外汇储备是以美元的形式存在的，他补充称，中国外汇储备用于投资将严重伤害美元和美国债市。
盛宝银行：美元贬值将以人民升值为伴
国际货币基金组织（IMF）主席拉加德今年发表了支持人民币的言论，正在准备把人民币纳入IMF的特别提款权（SDR）货币篮子。
很快美联储就会加息，Jakobsen认为这是美联储在暗示投资者，美国股市已经持续7年的牛市可能正在接近尾声。
自2014年初美元指数已经上涨了20%。美国已经实行了7年的大规模购债和超低利率，现在美联储准备加息，受此影响美元大幅上涨。
美联储加息将使美元回流美国。许多经济学家认为，美元回流这一周期远没结束。例如，德银经济学家George Saravelos在周四的一份研报中称，贸易加权美元（trade-weighted dollar）目前还有至少10%的升值空间。
但是Jakobsen称：“美元将遭遇一场完美风暴（perfect storm）。”
资本外流引发中国经济牛熊之辩||金融界股票||###||2015年08月03日 11:00
中国外汇储备连续四个季度出现下降，引发新一轮关于资本外流的警告。
对于关注中国经济的观察人士来说，解读资本流动一直是他们最喜欢的猜谜游戏。一名分析师对于“热钱”流出的看法，往往说明了他/她对全球第二大经济体的整体看法。
对那些认为经济增长放缓加剧，同时来自债务负担加重和投资浪费的风险正推动中国滑向金融危机的人来说，每一个新的数据点背后都隐藏着资本外逃的幽灵。在他们看来，资本外流是人们对中国信心减弱的标志，他们警告称，资本外流将从国内经济抽走流动性，加大企业和地方政府的融资难度。
对那些比较乐观的分析师来说，适度资本外流表明中国在放宽资本管制，放弃痴迷于积累外汇储备的重商主义。他们认为，没有必要为中国国内的流动性担忧，因为中国央行（PBoC）有很多新的机制可以扩大货币供应量，取代一度由外资流入创造的流动性。
现在，随着美联储（Federal Reserve）准备提高利率，随着中国股市出现大幅下跌，资本流动趋势显得愈发重要。美国利率上升可能从中国等新兴市场吸走资金，这可能给中国股价带来更大的下行压力。
“资本流出增加的趋势，反映了放开对外投资的政策措施，也反映了国内缺乏稳定的投资机会。股价波动和对经济增长前景的担忧也是助长流出的短期理由，”IMF中国部前负责人埃斯瓦尔 普拉萨德（Eswar Prasad）表示，他的言论综合了乐观和悲观两个阵营的观点。
中国外汇储备在2014年6月底触及3.99万亿美元的史上最高峰之后，已经减少了2990亿美元。分析师们大多同意，中国经历了规模空前的资本流出。但他们对于资本流出的规模、原因及其对经济构成的风险各执己见。
以常驻纽约的首席外汇策略师罗宾 布鲁克斯（Robin Brooks）为首的高盛（Goldman Sachs）分析师拉响了警报，他们估计，仅第二季度的净资本流出总额就达到大约2000亿美元。“资本外流的规模已变得非常可观，现在已超过近年任何时候，”布鲁克斯写道。
摩根大通（JPMorgan）也对中国的资本流动数据感到悲观。以常驻伦敦的尼可拉斯 潘尼吉左格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）为首的几名策略师估计，过去五个季度的资本流出总额达到5200亿美元。“相对于以往的资本外流，中国此轮资本外流更持久和严重，”他们写道。
然而，多名中国经济学家告诫称，高盛和摩根大通所用的估计，没有考虑到一些比较细微的因素。在潘尼吉左格鲁的报告发表几天后，摩根大通的首席中国经济学家朱海斌婉转地反驳了同事们的估计，他提出了几条理由，以证明同事们的估算数据偏高。
理由之一是中国外汇储备在央行和私营部门之间的转移。直到不久以前，中国央行持有中国几乎所有外汇作为官方储备，而银行、企业和家庭持有极少外汇。
这在很大程度上是由于央行干预汇市。在干预力度最大的时期，央行为了抑制人民币升值每月买入数亿美元。而中国的银行和企业乐意把美元交给央行，因为在2005年至2013年期间他们获利于缓慢但稳定的人民币升值。
这种情况在去年发生变化；去年人民币出现逾20年来首次显著的全年贬值。如今，很多收到美元付款的中国出口企业选择持有美元，而不是兑换成人民币。经济学家们表示，虽然这些美元不再扩大央行的金库，但这笔钱仍然在中国境内，因此不应被视为“流出”。
中国救市还未动用到关键一招||金融界股票||###||2015年08月03日 10:10 如果中国股市继续下跌，中国政府就更有理由保持稳定的汇率政策，以防货币贬值造成不必要的波动。
7月31日，股指在利好拥簇下仍冲高回落.上证指数小幅低开后走势震荡，午盘后一度反弹翻红，但之后大盘再度遭遇“2点跳水”魔咒，收盘下跌1.13%，成交金额4604亿元。
消息面，因存在异常交易行为，上交所对10个机构账户限制交易，深交所对14个证券账户限制交易。31日盘前证监会、表示，已对24个程序化交易账户采取限制交易措施。
国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德表示，不应对北京试图阻止股市的无序震荡感到惊讶，北京的做法是在尽政府的义务。中国股市发展相对年轻，这轮波动是成长过程中的一环。
但国家队也没有主动攻击的意思，只是在底部不停扫货托底，这样便成为市场近期修复行情中最大的软肋。
三菱东京日联银行驻香港全球研究东亚主管Cliff Tan说，这是一个政策紊乱的时代，中国政府有些恐慌，因为他们认为股市下跌会威胁其信誉；各个部门群策群力，但出台的各项措施却相互矛盾。
市场认为，中国救市还未动用到关键狠招。
不妨假设未来某种场景：人民币国际化棋至盘中，资本大门打开，汇率市场化；加之美元加息，地缘政治危机引发石油价格大涨等同时出现之际；其时，A股频频震荡。那么，基于中国经济基本面的表现，趋利的资本将何去何从？
是否会发生这样的情形：大量流入的各路资本在资本市场低吸高抛，市场之间相互影响、传导，并波及汇率，引发汇市动荡。届时中央银行需要动用外汇储备干预资本流动……一场开放格局下的中国金融保卫战，是否会真的发生？
这并非危言耸听。好在股市震荡发生在沪指5000点，而非8000点，好在中国资本账户没有完全开放。
这个7月，人民币汇率改革走过10年历程，一场猝不及防的中国A股“动荡”惊动了全球金融市场。
此刻，人民币国际化进程正酣，资本项目开放只差最后一公里。6月23-24日的第七轮中美战略与经济对话，中国承诺，将继续推进汇率市场化改革，增强汇率灵活性，加快推进由市场决定的汇率制度，仅在出现无序市场状况时进行干预。
数月前，央行行长周小川也曾表示年内将努力实现人民币资本项目可兑换。
人民币期权市场活跃起来，投资者纷纷建立能够对冲未来三到六个月人民币兑美元下跌风险的头寸。
中国政府上周宣布了一些贸易行业扶持措施，其中包括提高人民币汇率市场化程度。
法国兴业银行（SocieteGenerale）新兴市场亚洲固定收益及外汇交易香港和新加坡业务负责人CynthiaWong称，市场动向说明很多人预计人民币会贬值。她称，过去几周对冲基金更加活跃，人民币和离岸人民币期权的交易量最高增长了40%。
人民币交易活动的激增不禁使人想起今年早些时候的情景，当时人民币兑美元跌至近三年低点，距离中国政府允许的波动区间下限仅一步之遥。
根据汤森路透提供的数据，在近期痛苦的震荡交易中，期权市场价格反映出了人民币兑美元将贬值的预期。
一些做空人民币的投资者对中国股市将稳定表示怀疑，也质疑中国是否还能延续数十年来对人民币汇率的把控。上证综合指数周一暴跌8.5%，因市场猜测政府将撤回史无前例的救市举措。
中国央行设定美元兑人民币每日中间价，允许人民币汇率在中间价上下2%的区间波动。
Feng估计，人民币期权成交额目前约为每日100亿美元。他说，假如央行扩大人民币交易区间，市场的解读可能是人民币将走软。
IMF今年晚些时候将就是否授予人民币储备货币的地位做出决定。IMF特别提款权（SDR）是一种用于补充成员国官方储备的国际储备资产，SDR篮子目前包括美元、欧元、英镑和日圆。
部分出于这一原因，中国近几周严格控制汇率水平，使在岸人民币汇率处于将近10年来的最平稳水平，未理会全球汇率市场的波动。相比之下，离岸人民币在过去几个月间已经走软。
亚洲最受关注汇率投资者之一、新加坡对冲基金DymonAsiaCapitalLtd。创始人DannyYong在一封致投资者的信函中说，他预计人民币汇率不会随着股市的进一步下跌而走软。
人民币贬值会令中国头疼，因为这可能引发资本外逃，并招致其他国家寻求保护本国贸易竞争力的政界人士的不满。
Yong在信函中说，如果中国股市继续下跌，中国政府就更有理由保持稳定的汇率政策，以防货币贬值造成不必要的波动。
他还称，眼下中国认为人民币贬值弊大于利。他表示，Dymon Asia Capital的看法是，暂时而言，中国股市进一步下跌不会改变中国当前的外汇政策。
不过Yong也表示，如果中国经济状况大幅恶化的话，政府将动用起一切可用的工具，包括人民币。中国第二季度的经济同比增速为7%，与第一季度持平。尽
管许多经济学家原本料定这一增长率很难达到7%，但最终还是达到了，不过这也是中国几十年来该季度最低经济增速。
而这恰恰是国际投资者担心的，因为相比于中国股市大跌，国际投资者更担心的是原本有望一路上涨的人民币。
他们持有大量H股和点心债券。H股是指在香港上市的大陆企业股票，规模为3.7万亿美元。点心债是指离岸发行和交易的人民币债券，规模超过700亿美元。
许多年来，这些投资中有不少是基于人民币将升值的假设而进行的。中国政府致力于把经济从以出口为导向转型为依赖国内消费，而人民币汇率是这一策略的关键所在。
这些押注已经获得了回报：自2005年以来，人民币兑美元CNY=名义汇率已经升值约30%。不过从今往后能否延续这一走势就不一定了。
当然，中国很有可能从人民币走软中获益。目前中国经济增长率为25年来最低；而出口竞争对手日本与韩国或将因日圆及韩元的贬值而取得优势。
与之相较，人民币兑贸易伙伴国货币经通胀调整后的实质有效汇率（REER）仍接近纪录高位，而且自2005年汇改以来一直稳步走升。
巴克莱估算，目前人民币汇率高估了18%。假设人民币交易区间上下扩幅4%，那么预计到今年底时，人民币兑美元汇率将从6.2贬值至6.35.
巴克莱预计，人民币的贬值预期可能使对冲人民币计价资产或现金流的避险需求增加，同时也将降低了投资人对点心债和H股的胃口。
4大理由看好下半年中国股市||金融界股票||###||2015年08月03日 21:35 北京时间8月3日消息，德意志银行（Deutsche Bank）重申看好中国股市下半年行情，预计恒生国企指数年底将涨到14000点，比当前位置高出大约27%，主要理由是下半年盈利增长加速以及资金流入。
“最近的市场反馈以及低估值表明投资者尚未将我们预期的基本面改善反映在定价当中，”德银分析师如是称。
德银相信港股夏季的区间震荡走势将提供买入机会，建议投资者关注地产、基础设施、水泥、保险和TMT等板块。
德银看好中国股市主要基于以下4大理由：
首先，未来几个月中国财政刺激将会加码。德银指出，上半年财政政策支撑力度不够、土地出让显著下滑，从高层领导人最近的表态来看，下半年这种情况将会发生改变。
第二，德银预计在基建和房地产固定投资的推动下，下半年GDP增速将会提升。“我们预计随着财政刺激加码、地方债务融资平台可能再次通过多种渠道加杠杆，下半年基础设施固定资产投资将会加速。另外，我们预计房地产固定资产投资在连续5年下滑之后将会企稳，房地产固定资产投资者通常滞后于房地产销售6个月，而后者最近稳步回升，”德银报告如是称。
第三，德银预计企业盈利增长将会提速，主要原因一是去年下半年基数较低，二是固定资产投资项目启动将带动需求回升。
最后，德银认为港股的高风险溢价将吸引资金流入。根据MSCI中国指数来衡量，目前预期市盈率为9.5倍，低于10年均值20%，并分别低于新兴市场、非日亚太市场和标普500指数16%、24%和43%。
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