诸建芳：市场二次探底或已完成 但高估值小票还有风险

　　金融界网站讯 8月5日市场没能延续前一交易日的强势上涨，而是围绕3700点展开拉锯战。早盘两市小幅低开，随后两市震荡走高，创业板指及深成指率先翻红，沪指紧随其后，三大股指在经历了小幅跳水后再度翻红，临近尾盘，指数冲高回落，沪指退守3700点，创业板指跌超1%。午后，两市持续跳水，沪指跌破3700点关口，创业板一度跌超2%。随后，高速公路、军工板块飙升带动指数一度大幅拉升，沪指收复3700点关口，创业板拉回2500点关口。临近尾盘，两市再度大幅回落至结束。两市总成交9602万元，相较昨日两市成交额9064.7亿元无明显放大。

　　中信证券(600030,咨询)首席经济学家诸建芳接受金融界采访时认为，目前来看市场基本已经形成了双底，但是目前市场还太脆弱。一些小股票还是太贵了，估值还太高。所以一有风吹草动，股价就会下来。

　　他表示，对于底部的判断主要基于目前市场的量很小，大家已不太愿意卖，而场外资金也不太有进场的意愿，逐渐形成一个缩量筑底的过程。接下来就是等情绪稳定下来。他同时指出，创业板、中小板杠杆过高，还有调整的风险。主板的风险不大，下跌空间很小。“未来市场还是会出现分化，基本面好，业绩有支撑的股票会有机会。”

　　国都证券策略分析师肖世俊也认为二次探底或已完成，但反弹动力仍不足。他指出，市场经历七月底至八月初快速调整，七个交易日大盘指数、创业板各跌 10%、20%左右，此轮二次调整已逼近快速降杠杆恐慌平仓引发的股灾底部；而随着监管制度的修订、托市资金的增持等稳市场举措发力，及加强定向调控、加快创新升级工程包的落地等稳增长促转型政策紧密发布，市场情绪逐步趋于稳定，股指迎来技术反弹，基本完成二次探底。

　　他指出，值得注意的是，两市 A 股成交量已连续三日缩量至 9000 亿元附近（已降至 5 月下旬至 6 月初的四成以内），或表明当前市场观望情绪仍较浓重，并未随股指的再次触底与反弹，而积极入场抄底与抢反弹。

　　“在国家政策与资金双底支撑下，预计沪综指 3500 点附近有望成为下半年反复震荡的强力支撑底部；但在估值整体仍偏高结构性泡沫明显、国内经济弱通胀起、宽货币预期下调、美联储加息渐近、场内外杠杆资金清理消化、及加大查处违法违规市场行为等多重因素制约下，大盘指数上行空间也非常有限；而高估值的伪成长主题股，在此次股灾引发高层防风险意识上升、加强对互联网创新的监管规范，及 8 月中报业绩考验下，仍面临较大的挤泡沫压力。”

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春则认为，从上周的交易来看，市场情绪再度转淡，境外投资者与散户均无明显买入，融资余额大幅减少，再次出现危机期间的去杠杆幅度。从股指期货看，各合约继续保持大幅贴水状态，沪深300、上证50等空头相对集中，中证500期货空头力量相对偏弱。

　　他表示，本周市场仍会在救市维稳与情绪波动之间“走走停停”，市场上有顶下有底的格局仍将延续。