美联储犹豫 英国或率先加息

　　在美联储犹豫不决的时候，率先迈出加息一步的可能是它的盟友英国。尽管昨晚英国央行公布的利率决议显示将继续保持基准利率位于历史低位，但在英国经济强势复苏、国债收益率再创新低的背景下，投资者们对英国加息的预期正在加强。

　　维持利率不变 加息预期增强

　　北京时间昨日19时，英国央行公布了最新的利率决议与会议纪要。根据利率决议，英国央行维持资产购买规模3750亿英镑不变，符合预期；另外，关键利率也维持在0.5%不变。此外，英国央行还将三季度GDP增速预期由0.7%下调至0.6%。

　　同时公布的英国央行会议纪要显示，短期通胀前景较8月基本没有改变。因油价波动令不确定性上升，英国核心通胀受到抑制，CPI很可能在几个月内接近零的水平；不过，通胀率仍然有很大的可能在年底前加速增长。另外，会议纪要也显示，近期的全球局势没有改变货币政策委员会（MPC）的核心观点，MPC认为，现在预期海外市场风险对英国的影响还为时过早，将密切观察。

　　另外，此次会议纪要还显示有一位央行委员支持加息。对此，安本资产管理首席经济学家路西·奥卡罗表示，这令人感到意外，因为投票数和通胀预期明显反映出英国尚未脱离困境，此时加息太过冒险。

　　不过，国债收益率却显示，投资者并不这样认为。目前，英国10年期国债和美国10年期国债利差仍徘徊在九年来的高点。截至昨日，英国10年期国债收益率为1.875%，比美国10年期国债2.445%的收益率低57个基点，为2006年7月以来最大利差。

　　此外，发达国家公共债务比率通常非常高，英国也不例外。中国国际问题研究院副研究员扈大威在接受北京商报记者采访时表示，一度面临主权债务风险的英国需要靠维持低利率以降低偿贷成本，因而一旦加息，令本国陷入债务危机的风险也需要纳入考量。

　　经 济强劲复苏 隐患犹存

　　英国央行行长卡尼上月曾暗示，年底关于加息的决定将成为关注焦点。另外，前英国央行决策层官员伊恩·普伦德莱思本周一也曾表示，英国央行正在靠近加息的时间点，预期今年晚些时候或明年初会加息。

　　经济的强劲复苏增加了英国加息的底气。二季度英国GDP环比增长0.7%，为连续第十个季度增长，增长持续时间为1995年以来第三长；失业率逐年下降，最新数据为6%，成为自2008年金融危机以来的最低点。

　　不过近几个月来，随着全球金融市场动荡以及中国经济增长疲软，英国经济在经历连续十个季度的扩张之后开始出现放缓迹象。昨日公布的数据也显示，英国7月工业产出环比下降0.4%，远不及预期的上涨0.1%；另外，英国7月出口也创下2006年以来最大月度降幅。本国经济的放缓让英国央行在加息问题上踯躅不前。

　　事实上，加息对于包括欧元区在内的世界范围的影响也是英国央行需要考虑的问题。扈大威称，自2008年金融危机以来，欧元区为了刺激经济而实施了极低利率的量化宽松政策，英国的加息将导致大量资金在欧元区与英国之间进行流通，同时彼此间的货币汇率也会有所调整，进而对贸易往来产生影响。因而，警惕于本国经济走势与偿债成本，以及世界大环境下的整个资金流向与贸易的转变，英国央行的基准利率并不能“说加就加”。

　　等待时机 加息或先于美国

　　事实上，当前不断释放加息信号的发达经济体似乎只有英国和美国两兄弟，更多的国家在当前的市场动荡中选择了“按兵不动”或者“退一步”。其中，澳洲联储曾分别于今年1月和5月有过两次“放水”降息，并将基准利率降至2%的历史低位；而另一个英联邦国家加拿大也分别于今年1月和7月将基准贷款利率一降再降至0.5%的低位。而真正在加息上一条路走到头的却是正在衰退的新兴经济体巴西，然而多次的加息仍然没能拯救过度通胀的巴西经济。

　　扈大威认为，英国央行加息是迟早的问题，只不过英国一直在等待一个稳妥的时机，因为这其中存在一个与美联储的协调问题，英国央行不得不考虑美联储的影响。事实上，当前英国经济增长状况与美国十分相似，如果将英美两国经济进行对比，会发现二者今年增长均表现强劲，失业率都略高于5%，为2008年来最低。

　　据了解，美联储将于本月16日-17日举行联邦公开市场委员会议（FOMC）。当前交易员认为本次会议加息的可能性为28%，而在12月会议时或者在此之前加息的可能性为60%。

　　扈大威表示，英国在加息问题上很可能会走得比较前面，甚至先于美联储。据摩根士丹利称，英国经济在包括劳动参与率和增长的连续性等方面甚至好于美国，而英美两国10年期国债收益率仍然保持大幅差距则表明了投资者或许低估了英国央行加息的可能性。

　　北京商报记者 陶凤 实习记者 初晓彤/文 李烝/制表