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在上周四美联储对9月加息喊“NO”之后，然市场对关于美联储何时加息的揣测仍未消停。值得注意的是，此前沉寂了一段时间的希腊再度因希腊左翼领导人齐普拉斯选举中意外大胜映入市场的眼帘。齐普拉斯的再度归来，对希腊及欧元区是“福”还是“祸”，或许欧元又将面临新一轮的考验。☆上周五市场情况回顾☆上周四(9月17日)美联储FOMC会议宣布的最新政策声明基调谨慎，严重打压了市场参与者的信心。上周五(9月18日)，美股跌幅扩大。标普500指数收跌1.61%，道琼斯工业平均指数收跌1.74％，纳斯达克综合指数收跌1.36%。标普500指数本周累跌0.1%，道指累跌0.3%，纳指累涨0.1%。有恐慌指数之称的CBOE波动性指数（VIX）自上周四盘中跌破长期平均水平的20之后，上周五尾盘上涨近9%，至23以上，表明市场持续承压。欧洲股市损失更加惨重。欧洲泛欧绩优300指数收跌1.92%，报1397.30点，上周累跌0.2%。日经指数收跌2%，上周累跌1.1%。美债价格涨幅扩大，收益率继续下跌。10年期国债价格收益率下跌8.7个基点，至2.13%，本周累计下跌5个基点。而对利率政策更为敏感的两年期美债收益率则下跌2.4个基点，至0.68%，本周累计下跌3个基点。美元则收复了早些时候的失地。美元指数上周五上涨0.7%，至95.20。COMEX黄金期货回吐部分先前涨幅，但仍收涨1.9%，报每盎司1137.80美元。但受智利地震导致供应中断的担忧影响，LME铜价下跌2.7%，至每吨5254美元。美联储FOMC会议宣布暂不加息之后，油价走势疲软。上周五，油服公司贝克休斯公布油井平台数据后，尽管油井平台数连续三周减少，仍然未能抑制油价继续走低。WTI 10月原油期货价格收跌2.22美元，跌幅4.73%，报每桶44.68美元。☆左翼齐普拉斯获胜，对欧元区是“福”还是“祸”☆希腊原总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)及其领导的极左翼联盟(Syriza)在周日(9月20日)的大选中大获全胜，再度获得了为期四年任期的授权，其竞争对手新民主党领导人梅伊马拉基斯则承认失败。汇市方面，欧元兑美元亚市早盘对该事件反应有限，基本围绕在1.13附近窄幅整理。 (欧元兑美元小时图走势)齐普拉斯在选举中意外取得决定性胜利的状况，也重新巩固了自己的权力，并且获得明确授权引领希腊经济复苏。根据内政部对约73%选票进行的统计，激进左翼联盟党获得约35.5%的选票，新民主党得票率约为28.3%。极右翼政党金色黎明党获得约7%的选票，得票率居第三位。齐普拉斯没有明确提到850亿欧元援助计划，但左翼激进联盟党(Syriza)在竞选时保证执行这一计划，同时承诺将出台举措，保护因该计划而可能利益受损的团体。我们面前有不少困难，但我们也拥有坚实的基础，我们知道要向哪里走，而且怀有希望。经济不可能从危机中奇迹般复苏，但通过艰苦努力可以做到，他说。齐普拉斯组建政府后的第一项任务将是说服欧盟贷款人相信，希腊已经为获得今后的拨款采取了足够举措。对希腊的纾困计划定于下月进行评估。荷兰财长暨欧元集团主席迪塞尔布洛姆(Jereon Dijsselbloem)表示，他期待希腊新政府能迅速组建完成，并掌握执行纾困计划的权力。美联储对9月加息喊“NO”，官员仍支持年内加息在美联储对9月加息喊“NO”之后，多位美联储官员发表讲话，支持美联储于年底前加息。这与许多交易员的预期不同。许多交易员预计，美联储将推迟首次加息至2016年。美联储(FED)威廉姆斯(John Williams)周日(9月20日)表示，鉴于美联储在上周维持政策不变的决定是“惊险过关”的，美联储今年加息可能是适宜的。威廉姆斯是美联储的中间派人士且具有投票权，同时还是旧金山联储主席。威廉姆斯表示，现在赞成和反对美联储开始收紧货币政策的理由势均力敌，因美国经济稳步复苏使其对经济和就业持续增长有信心。威廉姆斯称：“考虑到我们朝目标已取得和正在取得的进展，我认为下一合适的行动是逐渐提高利率，且最有可能开始的时间是今年晚些时候。”威廉姆斯还称：“在我看来，美联储上周四(9月17日)将利率维持在接近零水准附近的决定是‘惊险过关’的，这在一定程度上反应了我们相互之间的矛盾。美国经济继续走强，但全球事态的发展则给我们完全实现目标构成下行风险。”美联储上周四表示，国外风险、美元走强给通胀带来的下行压力和大宗商品价格低廉是其维持货币政策不变的原因。美联储(FED)布拉德周日(9月20日)指出，其担忧美联储9月维持货币政策不变的决定太过关注近期金融市场的波动；且如果其有投票权的话，将会投票反对上次不加息的决议结果。布拉德还指出，最近的市场波动不应该使美联储的关注焦点从整体经济领域上转移，而且在其看来，美国的整体经济继续表现良好。布拉德称：“我不喜欢美联储在制定货币政策决定时参考金融市场状况，金融市场变化不定，且有时候是突如其来的。而货币政策需更加稳定。此外，美联储在审视宏观经济形势时，不应该在劳动力市场的细节方面迷失。”美联储在周四(9月18日)的货币政策声明中表示，近期的全球经济和金融发展可能会抑制经济活动。根据美联储的会议材料，17名政策制定者中的13名仍预计美联储将于2015年年底前加息。FOMC将于10月27-28日、12月15-16日召开会议。☆美联储决议后，美元或暂时步入回调☆/B>包括瑞信、美银、以及摩根士丹利、德国商业银行等一些全球知名银行都表示，美联储按兵不动后美元的升势可能暂告一段落，此前押注今年加息的美元多头已经在平仓。 CFTC最新数据显示对冲基金为主的大型投机者5月以后就开始削减美元多头。美元净多头在截止9月15日的一周里下降至256044张合约，为4个月来最低。彭博美元指数本周收跌0.2%至1201.74点，为8月24日以来最低，尽管美元对欧元汇率上涨0.4个百分点至1.1298，但美元对日元下跌了0.5%至119.98。瑞信、美银以及摩根士丹利、德国商业银行等银行纷纷表态认为美元短期内将走软，不过他们仍然看好美元到年底时将走强。瑞信和德国商业银行分别预计美元对欧元年底将升至1.09，、1.08，美银则将原来平价的预期上调至1.05。“如果美联储今年都不加息，并且欧洲央行不承诺扩大QE，则欧元/美元肯呢个升至1.15上方”美银全球利率首席分析师David Woo表示。不过Woo也提醒到，市场上美元对其他主要货币的仓位已经降至较低的水平，投资者可能需要在下一次加息真正到来之前，提前开始积累多头仓位。摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，近期美元有适度回调的空间，因尽管点阵图仍然维持了年内加息的预期，市场预期美联储对待加息更为谨慎；未来几天甚至几周美元多头将不堪一击，但这只不过是暂时的。摩根士丹利指出，美联储在9月的货币政策会议上维持利率不变，符合市场与该行的预期，且美联储的货币政策声明传递了鸽派的信号，指出近期全球发展对增长与通胀的负面影响；明确称近期发展存在风险，声明中还补充说明了低增长、通胀、非加速性失业增长率(NAIRU)及对美联储利率的预期。摩根士丹利称，一直以来，该行对美元整体处于强势的观点都不是只针对美联储，其框架是建立在世界剩余各国投资吸引力下降；美元逆势的任何回调都可能是临时性的，提供了再度买入美元兑新兴市场和大宗商品相关货币的机会。☆一周前瞻：中欧PMI登台，耶伦和习奥会成焦点☆本周中国和欧元区本周将公布的制造业采购经理人指数(PMI)将为全球经济前景提供一些线索，不过本周美国经济数据的重要性或要让位于耶伦讲话和习奥会。中国PMI数据由于美联储上周暂不加息，将矛头指向中国经济减速，所以中国周三(9月23日)将公布的财新制造业PMI初值将备受关注，可以从中观测中国经济是否有恶化的迹象。路透调查的分析师预计该指数略微改善，若结果令人失望，可能重燃对中国经济减缓幅度超出预期的疑虑。法国巴黎银行分析师表示：“鉴于工业环境持续疲弱，尤其是最近工厂关闭的影响将不会完全消除，所以我们要警惕不要寄望数据在疲弱的基础上会明显企稳。”欧元区PMI数据至于欧元区，分析师认为下周三出炉的9月PMI初值会显示略微持稳至疲软。尽管欧元疲软有利于其出口，但对德国PMI和IFO企业信心预期显示下行，因中国需求放缓。欧洲央行货币供应数据将表明，8月家庭和企业的信贷流动是否继续其逐步复苏态势。欧洲央行每月600亿欧元资产购买计划是否成功振兴经济并击退通缩威胁，信贷成长情况是判断标准之一。美国耐用品订单和GDP数据美国周四(9月24日)将出炉8月耐用品订单月率(市场普遍预计该数据将下降1.8%)和周五(9月25日)将公布的第二季度实际GDP年化季率终值(市场普遍预计该数据将维持3.7%不变)将对市场产生一定影响，不过其重要性或将让位于美联储(FED)官员讲话。荷兰国际集团(ING)分析师James Knightley在一份研究报告中指出，在市场对美联储声明及会后记者会所传递的信息做温和解读后，美联储官员的讲话显得更重要，这可以影响对美联储的升息预期。Knightley还称：“我们仍认为有较充分的理由预期10月加息。”美联储主席耶伦讲话不再受会前禁言期限制，美联储官员将纷纷表达自己的观点，美联储主席耶伦下周四在马萨诸塞州发表的讲话尤为重要。习奥会此外，中国国家主席习近平与美国总统奥巴马下周五(9月25日)的会谈将受到密切关注，他们将讨论经济问题。本周需重点关注的官员讲话与风险事件周一：暂无重要风险事件；周二：01:00 2015年FOMC票委洛克哈特在美国亚特兰大发表讲话；周三：07:00 2015年FOMC票委、亚特兰大联储主席洛克哈特在阿拉巴马州全球事务委员会讲话，21:00 欧洲央行行长德拉基在布鲁塞尔举行的欧洲议会货币和经济事务委员会季度听证会上发言；周四：00:30 2015年FOMC票委、亚特兰大联储主席洛克哈特在美国哥伦布当地扶轮社发表讲话；周五：05:00 美联储主席耶伦在马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系发表讲话。本周需重点关注的财经数据周一：14:00 德国8月PPI月率，20:30 加拿大7月批发销售月率；22:00 美国成屋销售总数年化；周二：14:00 瑞士8月贸易帐；18:00 英国9月CBI工业订单差值，21:00 美国7月FHFA房价指数月率，22:00 美国9月里奇蒙德联储制造业指数；周三：4:30 美国当周API原油库存，09:45 中国财新制造业PMI初值，14:45 法国第二季度GDP年率终值，15:00 法国制造业PMI初值，15:30 德国制造业PMI初值，16:00 欧元区制造业PMI初值，20:30 加拿大零售销售月率，21:45 美国Markit制造业PMI初值，22:30 美国当周EIA原油库存；周四：14:00 德国10月Gfk消费者信心指数，16:00 德国9月IFO商业景气指数，20:30 美国至9月19日当周初请失业金人数、美国8月耐用品订单月率，22:00 美国8月新屋销售总数年化；周五：07:30 日本8月全国核心CPI年率，日本8月核心CPI年率，20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率初值、美国第二季度实际GDP年化季率终值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值，21:45 美国9月Markit服务业PMI初值，22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数终值；周六：01:00 美国至7月10日当周石油钻井总数；18:00 英国9月CBI零售销售差值。
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