历史要重演 ?以蓝筹为主角的反弹大戏再度上演？

　　1.37万亿！股市天量成交额又回来了

　　周四收盘，上证涨1.83%，深成涨0.46%，创业板跌0.76%。难道历史反弹行情又要重现了吗？对于小盘的消化和可能的蓝筹行情，你赌大还是赌小？

　　11月4日，一场暴涨洗礼了干涸已久的股市。继昨天券商股全线涨停后，今天24家上市券商仍旧集体上涨，带动大盘一波近200点的反弹，让各路资金重新变得亢奋。

　　这次暴涨的意义在于市场参与各方需要，究竟是不是震荡猴市终结、第二波反弹行情开启的号角？可以看一下历史数据。

　　过去的2012年~2014年三年间，每到年底都会出现市场风格的变化：主角变蓝筹，逆袭唱大戏。券商股的全线大涨似乎将剧情拉回到去年的此时。

　　历史要重演 ?

　　从历史复盘来看，四季度的反弹尤其是以蓝筹为主角的反弹大戏在过去的三年均有出现。

　　2012年，银行、地产等蓝筹从 10 月开始反弹

　　2013、2014年，唱主角的则是以券商为代表的非银金融

　　海通证券策略分析师荀玉根此前指出，年底幺蛾子的时常出现也使得这一阶段成为市场风格异变的敏感窗口。幺蛾子的出现主要受三方面因素的集中催化：

　　一是，板块间年内收益差距拉大，滞涨品种性价比提升

　　二是，滞涨板块成为排名靠后机构实现弯道超车的潜在筹码

　　三是，具备事件催化的条件

　　从累计涨幅来看，东方财富数据显示：申万一级行业中，年初至今计算机上涨83.8%，轻工制造上涨73.73%，传媒上涨68.98%，只有三个行业涨幅出现负增长，分别是非银金融、银行及采掘，而尤以非银金融下跌22.72%为最，这还是在 11 月 4 日非银大涨 8.58% 的前提下的数据。

　　一份第三方的统计亦显示，非银金融属于公募低配的三个行业之一，按其统计公募对非银的持仓只有1.35%，只高于煤炭的1.31%和有色的1.28%。

　　"一些在 2800 点到 3200 点踏空的资金卷土重来，8月底以来一些个股已然翻倍，小票成长的估值已较高，估值低而今年来涨幅远远落后的券商自然吸引了资金的涌入。"一位基金经理对记者表示。

　　利益均沾 不要频繁切换

　　不过，禅宗七祖指出，这几天是权重强势，中小盘会消化和整理，这种风格应该会有所切换，去年底那种光涨指数不涨钱的行情可能不会简单地历史重演。

　　目前自己是八成仓位，一半在沪市蓝筹，一半在中小创，虽然不能重仓斩获涨停的个股，但是至少利益均沾，不至于两头落空，也不用频繁切换。

　　而3500点作为一个重要关口，一般需要争夺几次才能确认，所以明天（11月6日）很有可能会有回踩3500点的动作；但即便跌破，也应该还有能力收回去。

　　目前的基本操作思路就是重仓持有，不追高买入暴涨股，但是逢低吸入调整股，等待风格的轮换，尤其是有确定事件发生的板块。

　　纠偏式修复行情

　　看完操作，梳理下上市公司业绩：A股上市公司三季报全部发布完毕。数据显示，2015年三季度 A 股整体净利润同比增速相较上半年有大幅的下滑，盈利增速从 2015 年上半年的 9.12% 下滑至 2.15%，剔除金融板块后盈利增速从 -1.03% 跌落至 -10.79%。

　　对业绩的担忧是基金经理们不敢轻易加仓的一个重要原因。趋势向上且业绩增长确定的品种有望继续获得资金推崇，而业绩一般、概念较多的股票恐怕上涨空间有限甚至不排除有调整的风险。"

　　分行业的三季报显示，盈利增速最高的五个行业分别是：非银金融、传媒、休闲服务、电气设备和医药生物，与宏观经济景气度关联较大的钢铁、采掘、建筑和有色金属等行业盈利增速最低。

　　量能上，10月8日至11月4日，沪深两市的平均成交额为 8701.4 亿元，今年4月份两市的日平均成交额则约为 14166.8 亿元，虽然11月5日成交额创三个月新高，达到 1.37 万亿，但也需要观察这一情形能否持续。

　　目前市场存量资金博弈明显的状况仍在持续，资金追高意愿与 4 月份相比仍有较大差距。

　　总之，此轮市场反弹是由投资者的风险偏好纠偏式修复带来的。后期的反弹行情还需要场外资金源源不断进来。目前这个市场，无论多悲观都不至于清仓观望，无论多乐观，也不至于满仓期待。市场会在震荡中前行。

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