多重宏观环境施压铜价打开下跌空间

　　本周国内外铜市表现疲弱，铜价破位下挫。其中，沪铜1月合约本周收盘下跌1800元，收于36230元。总持仓增加10.4万手到75.4万手。总成交量为424.9万手。

　　宏观面，上周五美国就业数据强劲，本周多位联储主席也表示支持年底加息，这使得美国年底加息的预期快速升温，再加上欧元区年底可能再次宽松，美元的走强给铜价形成很大压力。中国经济增长继续放缓，10月份数据普遍走低，金融数据也表明贷款和社会融资不如预期，全球经济增长放缓仍是市场下行的主要动力。

　　基本面上，LME现货维持在10-15美元之间，库存本周先减后增，前四天总计减少5000吨。国内转为升水，周五为升10-110元，但国内铜市仍是供应宽松，消费不足。本周人民币汇率继续贬值，进口处于亏损状态。国内消费方面，10月份汽车产量和销量分别出现了4.9%和1.8%的增幅，这与中国减半汽车购置税有关。但新房开工面积跌幅再次扩大，前10个月增幅从-12.6%扩大到-13.9%，销售面积从7.5%降至7.2%,表明中国房地产问题仍难解决。另外铁路投资完成额增幅继续回落至1.4%。供应方面，华刚矿业在刚果科卢韦齐宣布，其储量达868万吨金属铜的世界级特大铜钴矿采选冶一期工程正式投产，该生产线达产后每年产金属铜12.5万吨。

　　从技术上看，铜价下破三角形后打开下跌空间，LME目标位在4600美元，国内铜在35000元。交易上空头继续持有。

　　来源：银河期货

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