周评：临近FED加息美元回落 黄金震荡等待终极审判

　　本周现货黄金震荡微跌1%，收报1074.16美元/盎司，最低触及1062.32美元/盎司，因美联储下周加息基本美元太大悬念，市场焦点开始转向加息进程和通胀预期，美指继续回落缓解了金价的下行压力，不过油价暴跌对金价形成拖累，此外，下周黄金将迎来美联储议息会议的终极审判。现货白银的表现则弱于黄金，盘中一度刷新2009年7月以来低点至13.75美元/盎司，本周累计下跌逾4%，回吐了上涨全部涨幅。

　　(现货黄金日线图，图片来源：彭博)

　　(现货白银日线图，图片来源：彭博)

　　【美元回落至一个月来低位，缓解金价下行压力】

　　目前市场对美联储12月的可能进行的加息基本达成共识，但普遍认为美联储可能采取不同于往期的加息模式，美联储官员的讲话也对此予以佐证，美元指数最低触及97.21，为11月4日以来新低，本周累计下跌0.68%，黄金的下行压力大减。

　　(美元指数日线图，图片来源：彭博)

　　对冲基金Walsh Trading主管Sean Lusk表示，美联储即使在12月首次加息，之后的加息周期将会保持相当慢的节奏，这对于黄金市场将会好消息。

　　Sean Lusk指出，美联储主席耶伦在上周的讲话已经表明，在全球部分国家的增长疲软的同时，各国的货币政策都将对美联储造成压力，这导致美联储不太可能以很快的速度恢复利率正常化；而利率持续保持在相对较低的水平对于黄金市场有很大好处。

　　美联储票委、亚特兰大联储主席洛克哈特在讲话中也指出，美联储决定加息应非意外。但并非走上既定加息道路，美联储可能在未来部分会议上决定暂缓加息。

　　圣路易斯联储主席布拉德则表示，预计在首次加息后不会有太多激烈的市场反应，将敦促美联储不要以机械化的方式加息。

　　最新美国联邦基金利率期货显示，美联储下周加息的概率为74%。

　　德国商业银行分析师预计，美联储将会在2016年进行三次25个基点的加息，这个幅度不及上次紧缩周期第一年的一半；上个紧缩周期开始头一年内，黄金在首次加息后一年中上涨了11%，此次紧缩周期比上次预计加息幅度要小得多，也会增加黄金上涨的可能。

　　“美联储通讯社”希森拉特指出，美联储希望表明加息路径是循序渐进且谨慎的，对美联储官员来说，下周加息是轻而易举的，难的是如何说明2016年可能的加息路径。

　　希森拉特预计，美联储再次加息前美联储官员都会表明他们希望加息是缓慢且谨慎的，可能在下周会议后是否向市场阐明以及如何阐明这一点上产生分歧。

　　【美国数据相对表现乐观，黄金上行空间仍受限】

　　本周出炉的美国数据相对比较乐观，核心零售销售月率表现抢眼，11份PPI月率同样表现不错，再次给美联储下周加息提供数据支撑；美国上周初请失业金人数则出现了小幅增长，11月进口物价指数月率同样小幅下滑，一年期通胀预期及美国密歇根消费者信心指数表现不及预期，稍微缓解了黄金的下行压力，不过基本属于正常波动，基本不会影响下周的美联储加息进程，也限制了黄金的短线上行空间。

　　数据显示，美国11月零售销售月率增长0.2%，市场预期为0.3%，预期为增长0.1%，虽然不及预期，但增速升至四个月来新高；美国11月核心零售销售月率则增长0.4%，优于市场预期，预期为增长0.3%，前值为增长0.2%。

　　路透评论认为，数据表明11月开端的节日购物季表现较为靓丽，为美联储下周加息提供足够的动力；零售销售与消费支出紧密联系，而消费支出占据了美国超过三分之二的经济活动，9月和10月消费支出曾意外放缓，但11月数据已有所改善。

　　数据还显示，美国11月PPI月率增长0.3%，优于市场预期，市场预期为持平，前值为下降0.4%；美国11月核心PPI月率增长0.3%，同样优于预期，市场预期为增长0.1%，前值为下降0.3%；美国11月PPI年率下降1.1%，预期为下降1.4%，前值为下降1.6%； 美国11月核心PPI年率增长0.5%，预期增长0.2%，前值为增长0.1%。

　　路透评论认为，月率意外上扬是服务业成本上扬所致，但年率已经连续10个月录得负值；受美元走强、油价下滑、全球经济增速放缓等影响，通胀疲软压力的潜在趋势依然存在，而且因为昨日进口物价表现较差，预计PPI将持续疲弱，但美联储的加息进程依然受就业市场收紧支撑。

　　周四(12月10日)的数据则显示，美国至12月5日当周初请失业金人数录得28.2万人，差于市场预期及前值，前值何预期均为26.9万人。

　　市场分析认为，当周初请人数虽然涨至5个月新高，但可能无法表明就业市场出现恶化；该数据在年末尤其容易出现波动，但其潜在走势依然符合就业市场状况，已经是连续40周处于30万关口之下，是上世纪70年代以来该趋势维持的最长时间，有可能为美联储加息提振信心。

　　周四出炉的美国11月出口物价指数月率下降0.6%，预期为下降0.3%，前值为下降0.2%。

　　市场分析认为，数据录得下滑是受石油和其他商品价格持续降低所致，表明进口通胀压力将在一段时间内持续受抑；不过，虽然通胀依然远低于美联储的2%目标，但鉴于就业市场出现收紧，预计该数据不会影响美联储在下周进行多年来首次加息。

　　数据显示，美国12月密歇根大学消费者信心指数初值录得91.8，不及预期，预期为92，前值91.3，此次数据也暗示消费者对薪资前景仍然不太乐观。美国12月一年期通胀率预期为2.6%，前值和预期均为2.7%。

　　密歇根大学消费调查主管Curtin表示，调查显示长期通胀预期仍处于记录低位。

　　彭博调查：分析师看涨下周金价走势

　　据彭博社周五(12月11日)公布的最新调查显示，因预计美联储将于本月首次加息，黄金交易员、分析师自10月以来首次看涨下周金价走势。

　　在接受调查的18位黄金交易员及分析师中，11人看涨(61%)，7人看空(39%)，0人看平(0%)。