“短剑”亮剑 信托评级引领信托公司做大做强

　　未来，投资人只需要看“ABC”评级结果，就可以对信托公司的综合实力心中有数，然后据此做出投资选择。

　　【核心提示】

　　未来，投资人只需要看“ABC”评级结果，就可以对信托公司的综合实力心中有数，然后据此做出投资选择。

　　由中国信托业协会组织制定的《信托公司行业评级指引(试行)》日前正式发布，这一评级体系简称“短剑”体系。百瑞信托博士后科研工作站博士陈进、王力航分析认为，“短剑”亮剑将为信托行业转型升级提供更大动力，引领信托行业企业做大做强。

　　“短剑(CRIS)”亮剑

　　12月16日，中国信托业协会颁布了《信托公司行业评级指引(试行)》(以下简称《指引》)并于当日生效。这意味着信托业进入了“银监会监管评级+行业评级”的双评级模式。尤其是行业评级，将面向社会公布， 对于指导投资以及引领信托行业以市场为导向转型，意义重大。

　　该行业评级体系涵盖四大板块、十一个指标的内容，包括资本实力(Capital Strength)、风险管理能力(Risk Management)、增值能力(Incremental Value)、社会责任(Social Responsibility)四个方面，简称“短剑”(CRIS)体系。

　　《指引》将信托公司划分为A(85[含]~100分)、B(70[含]~85分)、C(70分以下)三级。

　　具体而言，资本实力主要评价信托公司净资本充足程度以及与业务风险的匹配程度。包括净资本、净资本/风险资本和净资本/加权信托风险项目规模3个指标。

　　风险管理能力主要评价信托公司固有信用风险资产不良情况，以及信托业务的风险处置情况。包括信托项目正常清算率、信托项目风险化解率和固有信用风险资产不良率3个指标。

　　增值能力主要评价信托公司作为专业受托金融机构，对资产与财富的管理能力。包括净资产收益率、信托业务收入占比、营业费用收入比、人均信托净收益4个指标。

　　社会责任主要评价信托公司作为社会经济组织对国家和社会的和谐发展、地方经济发展、信托业健康稳定以及受益人利益所履行的责任。评价指标体现为社会价值贡献度1个指标。

　　我国信托行业成立最早，规模最大的专业学研机构——百瑞信托博士后科研工作站研究员陈进、王力航博士分析认为，“短剑系统”对于信托行业向好发展意义重大，并集中表现在以下几个方面：

　　一是指标精练提高评级公信力

　　CRIS体系相比以往的信托评级体系更为精炼，指标数量大幅度减少，仅包含四大模块共计十一个定量指标。

　　陈进与王力航认为，指标数量的减少意味着评级测算工作可以更加高效有序地完成，同时还可以降低操作性失误的概率，进而提高整个评级结果的公信力。

　　除此之外，由于指标数量较小，每个指标都具有相对较高的权重，对于信托公司来说，这样的评级体系具有更强的指向性和引导性。

　　二是指标量化利于信托公司自评

　　CRIS体系坚持采用定量的方法进行测评。与此前定性加定量的评级方法不同，CRIS体系包含的十一个指标全部采用定量的方法进行计算。

　　其中，资本实力板块(28分)，包含净资本(9分)、净资本/风险资本(13分)、净资本/加权信托风险项目规模(6分).

　　风险管理能力板块(36分)，包含信托项目正常清算率(16分)、信托项目风险化解率(10分)、固有信用风险资产不良率(10分).

　　增值能力板块(26分)包含净资产收益率(7分)、信托业务收入占比(6分)、营业费用收入比(6分)、人均信托净收益(7分).

　　社会责任板块(10分)，该指标主要针对社会价值贡献度(10分).

　　陈进和王力航认为，11个指标全部量化，使得该评分体系的测评方法更加透明，极大地增强了评级结果的公正性，同时也有利于各家信托公司进行精确自评，进而及时发现自身的薄弱环节，适时调整发展方向。

　　三是导向性强引导信托公司不断提升资本实力和经营效率

　　资本实力和增值能力在CRIS体系中分别占28分和26分。

　　陈进表示，资本实力不但是信托公司转型发展的基础，而且是防范和抵御风险的屏障。可以预见，信托公司一方面会积极调动包括股东在内的各方资源不断增强自身资本实力，另一方面也会努力拓展占用净资本较少甚至不占用净资本的业务模式，争取在资本实力上多得分。

　　王力航分析，以“净资本”这一指标为例，整个评级体系将其排在第一个进行测评，同时将该指标的目标值设定为100亿元(净资本超过目标值方可得满分)。当前，仅有少数几家信托公司可以在该项指标上拿到满分，大多数公司得分偏低。因此， CRIS体系的试行将鼓励信托公司进行增资扩股，提升资金实力，进而增强抵御风险的能力。

　　增值能力的四项指标，分别是净资产收益率、信托业务收入占比、营业费用收入比和人均信托净收益均。这种采用收益率、占比和人均水平的方式，不但可以通过具体数据对营利能力进行量化比较，而且有望改变社会公众根据管理信托资产规模对信托公司评判的模式。可以看出，增值能力的几项指标将引导信托公司持续提高经营效率，以更高效的方式发展。

　　王力航同时表示，CRIS体系创造性地加入了“社会贡献度”指标(英文Social Responsibility，简写‘S’)，鼓励信托公司承担更多的社会责任，并做出更大的社会贡献。该项指标对信托公司的社会责任提出了明确定义，其内涵主要包含纳税额、投资运用于注册地的信托资产以及信托业保障基金缴纳情况等三个方面。

　　四是风险管理能力成为重点和核心

　　总分为100分的CRIS评级体系中，风险管理能力占36分，占比最高。

　　信托行业进入转型升级期以后，风险管理和控制能力成为信托公司的核心竞争力，也是监管部门关注的重点。

　　陈进分析认为，从监管的角度看，强调风险管理能力符合严格防控风险、避免引发系统性风险的导向；从行业发展的角度看，主动风险管理能力是适应经济“新常态”，实现信托行业平稳转型的关键。

　　目前，我国整体经济仍处于结构调整期，无论是存续信托项目，还是新发行项目都应当密切关注和防范风险。需要特别注意的是，风险管理能力指标中，16分是信托项目正常清算率，但基础值是98%。信托项目风险化解率和固有信用资产不良率分别为10分。

　　可以预见，通过上述评级体系的引导，信托公司未来一方面会加强事前和事中风险防范，确保项目正常清算；另一方面也会努力提升信托项目的风险处置能力。可以说，只有建立并贯彻全流程的风险意识和风险管理，才可以从根本上提升风险管理能力。

　　记者了解到，百瑞信托正在着力打造包括客户中心、产品中心和风控中心在内的三大中心。其中风控中心就是要着重搭建全面的风险管理(Enterprise Risk Management，简称“ERM”)框架。具体而言，百瑞信托将围绕公司总体目标，通过严格执行各项规章制度，培育良好的风险管理文化，并针对公司战略、产品研发、业务拓展、产品营销、财务、内部审计、法律事务、人力资源等各项业务环节建立完善的内部控制系统，从业务开展的事前、事中、事后等各个阶段着手，不断建立健全全面风险管理体系，以逐步实现项目风险始终可控在控的总体目标。

　　编者注：

　　百瑞信托博士后科研工作站，经国家人力资源和社会保障部批准，于2008年6月成立，是当时国内唯一和目前规模最大的基于信托行业的专业学研机构，已先后有16名博士进站开展行业研究工作。

　　(责任编辑：DF120)