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每经记者 黄小聪
上周以来，A股投资者基本都被“熔断”占据了视线，更有投资者戏称：“证券市场最大的恐惧，不是来自于亏损，而是来自于不可交易。”但与熔断带来的不可交易相比，如果投资于相同领域的产品，你买了大亏，别人买了却狂赚，是不是更加郁闷呢？
随着2015年鸣金收兵，火山财富（微信号：huoshan5188）注意到，同样是在2015年4~6月进入新三板的私募产品，仅半年多时间，有的产品净值跌去超30%；有的则是暴涨近300%。
超半数产品净值低于1元
新三板市场自诞生起，就一直同造富神话紧密相连，而经过2015年初的疯狂后，似乎鲜少听到有人能再从这个市场轻而易举“捞”到一大笔钱。
股转系统2015年统计年报显示，截至12月底，新三板挂牌公司数量达到5129家，机构投资者2.27万户，个人投资者19.86万户。由于开户门槛高的限制，许多投资者都是通过参与新三板私募产品而间接投资新三板。
从基金业协会备案信息来看，2015年私募机构作为管理人的新三板私募产品有673只；证券公司作为管理机构的新三板私募产品有45只。此外，基金一对多专户的新三板产品也达到265只。
不过，投资者要想了解这些新三板产品的全貌，却并非易事：一方面，由于不少新三板产品的投向均为较早期的项目，这些项目有的甚至还未挂牌或进入做市阶段，因此产品净值很难及时公布；另一方面，部分私募机构对其旗下新三板产品净值的更新并不积极，更多地是通过托管机构来公布。
火山财富（微信号：huoshan5188）从市场上几家主要托管机构获悉，绝大多数新三板产品累计净值均在1元以下。例如在国泰君安托管的新三板产品中，截至2015年12月30日，及时公布净值的新三板产品共有40只，而累计净值在1元以下的多达22只。
另一托管大户招商证券，其目前共托管91只以“新三板”命名的产品，其中有61只较为及时地公布了净值，而累计净值在1元以下的多达39只。
此外，国信证券目前共托管139只以“新三板”命名的产品，其中有70只及时公布净值，而累计净值在1元以下的同样多达40只。
业绩两极分化明显
此外，火山财富（微信号：huoshan5188）注意到，虽然新三板市场在2015年下半年以来，整体表现较低迷，很多产品整体业绩表现并不抢眼，但业绩分化明显。
以中盟泰-新三板7号私募投资基金为例，其成立于2015年7月，截至12月31日，累计净值达到3.984元。
该基金2015年8月参与了科海股份的定增，其以每股5元认购了科海股份600万股，一举成为科海股份第三大股东，为该基金增色不少。而科海股份自2015年5月11日挂牌以来，股价最高曾涨至25.72元，该股2015年12月31日收盘价为20元。
除了这只基金，同样成立于2015年6月的智果奋斗新三板1期，截至2015年12月31日，净值也达到3.986元，其同样是受益于以每股10元认购了500万股分豆教育的定增股。随后，该公司面向全体股东每10股转增15股，智果奋斗新三板1期所持的分豆教育每股成本已降至4元。以2015年12月31日的收盘价16.01元计算，其投资获利丰厚。
与之形成鲜明对比的是国华汇金新三板100分层指数基金1号，截至2015年12月31日，其累计净值仅为0.667元。该基金成立于4月，刚好是在三板做市指数创出2673点高点的位置入市。从其投资策略来看，主要是通过挑选最有可能率先采用竞价交易、进入优质层及符合转板条件的新三板公司股票作为成分股，编制国华汇金新三板100分层指数，再以指数成分股为基础构建投资组合。但该产品成立以后跌幅明显。
从成立时间来看，上述产品的成立相差至多两个月左右，但却呈现截然相反的业绩表现。
业内人士表示，“虽然部分产品可能通过低价定增，短时间获得丰厚回报，但一般不太可能转手就卖。一是流动性目前还不太好，只能通过拉长时间来慢慢退出。二是即使没有限售期，但企业定增引进投资者，大多是出于战略考虑，如果转手就卖，那么这些机构投资者的口碑肯定不会好，长此以往，肯定很难在这个行业做下去。”
回过头看，此前行情向好时，曾出现部分新三板产品借助几只个股暴涨而净值连续飙升，随后又出现大幅回落的情况，业绩表现犹如过山车。目前三板市场流动性仍未见明显改善，上述表现抢眼的产品要想及时获利了结也并非易事，因此，这样的业绩表现能否持续下去，也还需要更进一步观察。
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