非银行业周报：全球金融市场震荡 非银估值优势明显

　　行业观点 汇市波动、原油价格下跌、对经济增长持续疲弱的担忧等因素引发市场避险情绪上升，本周全球金融市场震荡，欧美及亚太主要股指巨幅波动，香港面临“股汇双杀”局面。中国股市表现相对较好，沪深300指数震荡筑底，下跌0.17%。市场交易额进一步萎缩，日均交易额5,258亿元，两融余额9,855亿元，跌破万亿关口。非银板块表现略低于指数，券商板块下跌0.78%，保险板块下跌3.95%。短期内市场波动或将持续，建议关注短期交易性机会。 今年以来，市场连续下跌，蓝筹股估值已处于低位，目前券商PE15倍，保险13倍，估值优势非常明显，安全边际显著，配置价值凸显。短期来看，非银板块作为弹性较好的蓝筹股，建议关注近期交易机会。推荐综合实力强大、经纪业务占比领先、传统投行较强的大型券商，华泰证券；在金融改革加速推进背景下，具创新实力、特色经营的中小券商，东吴证券、国金证券；保险首推资产配置能力较强、发力互联网金融和养老业务的先行者，中国平安；多元金融板块推荐转型预期强烈的宝德股份，以及设立商业保理公司、积极布局供应链金融的德威新材。 行业重要事件回顾与点评 1、1月22日，证监会召开新闻发布会。张晓军关于IPO新规中保荐机构的先行赔付问题回答了记者提问。1）利于投资者获得赔偿的制度安排。2）落实中介机构责任，强化投资者保护。3）属于自律性监管，具体规则由证券业协会制定。 2、1月20日，互联网消费金融公司分期乐宣布，嘉实资本-分期乐1号资产支持专项计划资产支持证券已于1月19日正式成功发行并完成资产交割。1）专注于年轻消费群体，债权小额分散。2）首期融资额2亿元，产品期限24个月。3）降低公司资金成本。 风险提示 大盘下行；注册制改革不达预期；业绩增长不达预期。