宋清辉：人民币贬值或是影响今年股市最大挑战

　　著名经济学家、《一本书读懂经济新常态》作者宋清辉则认为，在注册制下，多数市盈率较高的A股股票会受到冲击；缺少业绩支撑的中小板、创业板的小盘股将出现走低；诸如假重组、壳资源等借题材爆炒的情况将逐步被市场净化，“泡沫的破灭将有利于资本市场未来的繁荣，注册制是中国股市的新希望。”

　　【侨报网特约记者柏杨北京报道】“去年投了差不多15万（人民币，下同）进股市，到年底亏了四五万。”投身股海已经5年的股民林山说，经历了去年的股灾和今年年初股市大跌后，他的信心受到了一些影响，“但再怎么样，股市里总有会涨的股票，所以今年还是计划拿10万元炒股。”像林山一样信心受到影响的股民数量庞大。

　　投资者心态趋于谨慎

　　中国中投证券高级投资顾问赖明新说，“2015年6月份以来的三次股灾对中国股民的市场信心伤害很大，今年1月以来股市的接连下挫就是股民信心匮乏的一种体现。”媒体报道显示，2016年元旦后，中国监管层推出的熔断机制在4天内就被两次触发熔断，不得不被叫停；整个1月份，沪指也由月初的3536点下跌到2737点。

　　对于赖明新的观点，东方证券投资顾问左剑明也表示认可，“经历了股市两轮去杠杆，投资者的情绪受到不小影响，我相信他们2016年的投资行为将更加谨慎。”

　　不过赖明新补充，市场并不需要对投资市场短期的信心缺乏进行过度解读，“A股市场主体投资者的从重心理非常严重，受市场波动的影响非常大，往往是涨时乐观、跌时悲观，所以中国股民的投资心理很可能在2016年会来回的坐过山车而不是一直跌下去。”

　　比较而言，金融界爱投顾资深投资顾问王伦的预期则更为乐观。他表示，股民在市场大跌后虽然亏损较为严重，但心中锚定的牛市印象较深，所以情绪依旧偏于乐观，对资金快速回本的期望值也比较高，“再结合目前中国居民依旧较高的储蓄率，我认为2016年市场的增量资金依旧比较可观，这对于A股市场走势是一个基础保障。”

　　注册制改革长远利好股市

　　2015年12月27日，中国国务院实施股票发行注册制的改革获得中国最高立法机关的修法授权，中国将于2016年3月1日起施行注册制，实施期限为两年。该消息一经发布，就吸引了投资者的广泛关注。业内人士指出，注册制改革在短期内或引发股市下跌，但从长远看，将利好中国股市。

　　据悉，中国现行的股票发行制度为核准制，即监管部门不仅对拟上市公司的财务报表等公开信息提出了很高的披露要求，而且对发行人的资产质量、投资价值、社会效益进行综合考察，企业上市时间往往需要一年甚至更长的时间。实行注册制后，监管部门的审核方式会有所变化，企业平均上市速度将大大提升。资料显示，在美国市场，IPO上市公司从递交申请到成功上市，一般只需要3至4个月的时间。

　　“注册制简化上市程序，给处于不同阶段的上市公司提供了更加高效的融资途径，很可能在实施后导致IPO的公司数量激增，加大市场资金压力。”金融界爱投顾资深投资顾问王伦担心，这可能在短期打击市场信心，“而且从历史上看，中国推出新的金融工具时，很可能会伴随着股市下跌，所以在注册制实施初期，投资者需要特别谨慎。”据报道，2010年4月股指期货上市和2016年1月熔断机制推出后，中国股市都曾出现较大跌幅。

　　但王伦也表示，考虑到中国国情，中国不太可能照搬其他国家的注册制，而可能会推出“统一注册、分区上市、部分审核”的模式，以求在发行端、管理端、市场端都能获得比较理想的结果。

　　虽然普遍担心注册制实施初期会对股市来带不利影响，但接受记者采访的专家都认为，注册制实施后将从长远带给中国股市利好。

　　东方证券投资顾问左剑明说，“注册制会让优质的企业源源不断的上市，加上淘汰落后机制的建立，将最终实现整个资本市场的优胜劣汰。”

　　著名经济学家、《一本书读懂经济新常态》作者宋清辉则认为，在注册制下，多数市盈率较高的A股股票会受到冲击；缺少业绩支撑的中小板、创业板的小盘股将出现走低；诸如假重组、壳资源等借题材爆炒的情况将逐步被市场净化，“泡沫的破灭将有利于资本市场未来的繁荣，注册制是中国股市的新希望。”

　　人民币贬值或是影响今年股市最大挑战

　　新年以来，人民币兑美元汇率连连下降，中间价已跌破6.5关口。不少中国投资者开始换汇甚至瞄准外币理财产品。中国知名互联网美股平台积木股票负责人向记者表示，该公司美股业务上线以来，已获得中国用户的广泛欢迎，用户数量在业务上线三天内就达到5000人。

　　在经济学家宋清辉看来，人民币贬值可能会是A股今年将面临的最大挑战，“人民币一旦大幅贬值，不但中国央行的信誉受到影响，而且可能引发更大规模资本外流，令A股‘蒙难’。”

　　“人民币贬值虽然会给股市带来重大影响，但在目前的环境下，人民币汇率依旧受到管理层的严格管制，温和贬值是大概率事件，对出口企业而言，甚至可能会带来一定优势。”金融界爱投顾资深投资顾问王伦预计，人民币贬值的负面影响是可以控制在可接受范围内的。

　　中国中投证券高级投资顾问赖明新则表示，人民币的贬值已成为大众的预期，投资者对人民币贬值的恐慌情绪也会渐趋于稳定，由此对市场的影响也会不断降低；同时，在全球经济普遍下行之际，人民币之前的贬值也会加强外资抄底人民币资产的吸引力。

　　“从中短期来看，人民币贬值会给A股市场带来不利影响，但从长远看，人民币会由此重新定价，这一点非常值得投资者关注。”东方证券投资顾问左剑明最后说。

　　原标题：2016中国股市摇摇晃晃