上投纯债债券A：利率趋势的研判

　　报告摘要：

　　本基金将根据对利率趋势的预判，适时规划与调整组合目标久期，结合主动性资产配置，在严格控制组合投资风险的同时，提高基金资产流动性与收益性水平，以追求超过业绩比较基准的投资回报。

　　基金经理

　　聂曙光先生：自2004年8月至2006年3月在南京银行任债券分析师；2006年3月至2009年9月在兴业银行任债券投资经理；2009年9月至2014年5月在中欧基金管理有限公司先后担任研究员、基金经理助理、基金经理、固定收益部总监、固定收益事业部临时负责人等职务，自2014年5月起加入上投摩根基金管理有限公司。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望一季度，经济增长压力仍在。中央提出的“供给侧改革”意味着未来产能出清依然为重要目标，因而未来经济可能继续维持L 型走势。货币政策上，央行在四季度例会中继续强调实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，保持适度流动性。经济基本面和资金面依然对债市形成支撑。但需要注意的是，在收益率绝对低位下，继续下行空间逐步受到压缩，经济的边际改善和资金的波动都可能引起收益率的更大波动。

　　本基金在下一阶段将稳健操作，注重控制回撤风险，同时加大对个券信用风险的甄别与管理。

　　一、基金管理人

　　图1:基金经理人变动一览

　　

　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

　　图2:现任经理人历任基金一览

　　

　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

　　二、基金产品介绍

　　上投纯债债券A(371020)为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险的基金品种，其风险收益预期高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

　　图3: 基金单位净值走势

　　

　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

　　图4:累计收益率与两大指数对比

　　

　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

　　图5:同类基金排名

　　

　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

　　图6:阶段涨幅明细

　　

　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

　　图7:债券持仓明细

　　2015年4季度

　　债券代码 债券名称 占净值比例 持仓市值(万元)

　　150208 15国开08 5.58% 5,244.50

　　18001 国开1301 4.26% 4,000.40

　　101552037 15中油股MTN002 3.29% 3,088.80

　　1580237 15铁道13 3.29% 3,088.20

　　101551075 15光明MTN002 3.25% 3,054.90

　　128009 歌尔转债 0.06% 56.17

　　110030 格力转债 0.06% 55.19

　　113008 电气转债 0.03% 27.53

　　110031 航信转债 0.03% 25.97

　　2015年3季度

　　债券代码 债券名称 占净值比例 持仓市值(万元)

　　150208 15国开08 6.97% 5,136.50

　　18001 国开1301 4.79% 3,531.85

　　101553029 15河钢MTN001 4.09% 3,014.40

　　11572001 15招轮SCP001 4.07% 3,000.30

　　11586009 15光明SCP009 4.07% 3,002.10

　　110030 格力转债 0.07% 52.06

　　128009 歌尔转债 0.07% 51.7

　　113008 电气转债 0.04% 26.23

　　2015年2季度

　　债券代码 债券名称 占净值比例 持仓市值(万元)

　　18001 国开1301 8.11% 871

　　122149 12石化01 4.36% 468.79

　　1380323 13光谷联合债 2.99% 321.63

　　19321 13国债21 2.81% 301.71

　　132001 14宝钢EB 2.07% 221.92

　　113501 洛钼转债 1.56% 167.33

　　110030 格力转债 1.08% 116.05

　　128009 歌尔转债 0.16% 17.13

　　2015年1季度

　　债券代码 债券名称 占净值比例 持仓市值(万元)

　　1380323 13光谷联合债 4.59% 314.73

　　19321 13国债21 4.39% 300.9

　　124427 13临河债 3.03% 207.35

　　124114 12大丰债 2.98% 203.94

　　127100 15新交投 2.92% 199.92

　　110023 民生转债 2.00% 137.27

　　125089 深机转债 1.07% 73.63

　　110028 冠城转债 0.71% 48.66

　　110012 海运转债 0.67% 45.78

　　110019 恒丰转债 0.66% 44.99

　　113007 吉视转债 0.43% 29.71

　　128002 东华转债 0.42% 28.56

　　128007 通鼎转债 0.40% 27.69

　　113006 深燃转债 0.40% 27.16

　　128005 齐翔转债 0.33% 22.41

　　128008 齐峰转债 0.21% 14.33

　　110011 歌华转债 0.06% 3.79

　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

　　截至2015-12-31，上投纯债债券A 净资产规模9.40亿元，比上一期(2015-09-30)增加了27.56%，股票配置占比上期增加0.00%

　　图8: 资产配置

　　

　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

　　截至2015-12-31，上投纯债债券A，期末净资产9.00亿元，比上期增加29.62%

　　图9: 净资产规模变动

　　

　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心

　　截至2015-06-30，上投纯债债券A 的基金机构持有0.00亿份，占总份额的0.00%，个人投资者持有0.48亿份，占总份额的100.00%

　　图10: 持有人结构

　　

　　数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心