负利率大潮汹涌 中国央行何去何从

　　证券时报记者 方海平

　　春节期间，海外股市大跌，避险情绪升温，长期国债收益率相继下行，国际主要央行竞相宽松，负利率环境越来越显著。

　　面对这种形势，节后归来的中国央行将加入宽松大军，还是“特立独行”？对此，有市场分析认为，央行极有可能在3月份加码宽松，降准降息；但也有观点明确表示，2016年，中国央行将独立全球央行之外，全年维持相对紧缩的货币政策。

　　国际主要央行相继释放宽松信号，负利率政策被追捧。瑞典银行上周决定将指标回购利率由负0.35%进一步下调至负0.50%；日本央行于上个月底宣布实施负利率，昨日(2月16日)是其实施负利率的第一天；欧洲央行2月15日表示，如果有必要将毫不犹豫地在3月份会议上加码刺激政策。

　　中金公司指出，在全球央行竞相放松的大背景下，中国央行不放松就等于是在变相的收紧，预计央行将在3月份加码宽松力度。

　　3月份是个关键时点。中金公司认为，1月份和2月份由于蔬菜价格暴涨使得CPI可能短暂升高，但从3月份开始，随着通胀的回落以及金融和经济数据冲高后下降，货币政策放松的压力会增加。

　　欧洲央行和日本央行也可能在3月份祭出更大的宽松力度。独立财经观察员彭瑞馨对记者表示，中国央行的意愿是想宽松，因为当下是通缩环境，但需要平衡一篮子货币。“迟迟不降准就是在等，央行在等日欧央行的具体动作，当然最终还是看美联储。只要美联储3月份不加息，央行和财政的宽松是肯定的。”他说。

　　也有持相反观点的。中国人民大学国际货币研究所研究员张超明确对记者表示，央行不会有进一步宽松的行为，2016年全年都将保持相对紧缩的货币政策。全球经济形势疲弱，实体经济无法支撑加息，海外央行会持续宽松，美联储不仅加息无望，进入负利率行列都很有可能。但是，中国会维持偏紧的货币政策，因为国外市场金融对实体经济的影响比中国市场大得多。

　　对于当前实体经济不佳，通缩环境导致的压力，张超认为不足为虑。“现在看来，实体经济的问题并不是紧缩的货币政策导致的，也不是降准降息能解决的，央行自己也认可这一点，所以不仅不会降息，反而应该加息。”

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