今年1月贷款增加额是去年同期的171%,创出历史新高。
第一是货币政策指导思想决定的。适时适度灵活的货币政策基调,决定了大放水的操作行为,而信贷又是货币政策实施的主渠道。目的在于应对持续下行的宏观经济。在这个货币政策指导思想之下,M2、贷款和社会融资创出新高就顺理成章、预料之中了。
第二、春节因素也不排除。历年春节期间,为了保支付,保证现金供应,保流动性充足,都是央行货币投放的密集期,也是贷款发放集中期。
第三、是不可忽视的因素,年初是商业银行贷款投放力度最大的,早投放早收益,是银行的主导思想。还有就是去年底挤压的项目贷款在1月份集中投放。
不过,因素原因再多,1月份创出历史罕见新高都是不正常的。况且大部分因素都是历年共性的。
从1月份投放的2.51万亿元结构看,住户部门贷款增加6075亿元,其中,短期贷款增加1292亿元,中长期贷款增加4783亿元。住户贷款不到四分之一,其中长期贷款不到5000亿元,说明住房按揭贷款并没有预期多。
非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元,说明77%的贷款都投向了企业。其中,短期贷款增加4522亿元,中长期贷款增加1.06万亿元。中长期贷款占总贷款投放比例42%,说明大型企业仍是贷款的主要投向,而大型商业银行又是投放的主要银行。也折射出中小微企业融资难问题并没有得到很好解决。
从贷款结构分析,大型企业的中长期贷款是1月份贷款创出新高的最大受益者。而目前流动性状况是,大型企业包括上市公司、国有企业、垄断性企业等并不缺乏资金。银行锦上添花给其贷款,其把贷款资金运用到哪里去,值得思考。不排除流入股市之中。这也是本周二股市兴奋大涨的原因之一。
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