券商纷纷亮出私募“保壳”服务手册 保姆式一站式服务太拼了

　　【券商纷纷亮出私募"保壳"服务手册 保姆式一站式服务太拼了】私募管理人登记备案后，在办结登记手续之日起6个月内仍未备案首只私募基金产品的，中国基金业协会将注销该私募基金管理人登记。中国基金业协会春节前该规定一出，紧张的不仅是未发行产品，带有明显壳性质的私募机构，抢先行动的，是一大批券商。

　　私募管理人登记备案后，在办结登记手续之日起6个月内仍未备案首只私募基金产品的，中国基金业协会将注销该私募基金管理人登记。

　　中国基金业协会春节前该规定一出，紧张的不仅是未发行产品，带有明显壳性质的私募机构，抢先行动的，是一大批券商。

　　这种宣传已经非常司空见惯：

　　按照私募机构管理新规，私募机构注册登记后，还没有发过产品的私募牌照将会被注销(自主发行)，最近一个时间节点是5月1日，如需‘保壳’，请未自主发行过产品的私募机构尽快和我们联系。

　　XX证券提供产品发行，托管，清算，行政服务外包，提交法律意见，信息披露提醒等一站式服务，产品经理全程跟踪。

　　最近几天，券商为催促私募发新产品“保壳”操碎了心，多家券商在春节后很快为私募机构推出了私募基金综合托管服务“首发计划”，各家券商此类服务的推广信息亦于近两天在个社交平台涌现。

　　私募为保壳急发新产品，让券商PB业务(也即主经纪商业务)近几天突然火爆起来，在揽客方面，券商亦是各出奇招。从目前了解到的情况看，券商针对此项业务都打出了低门槛、低费用、快速等招数，在产品规模门槛方面，有的券商甚至表示产品可以“ 0”规模门槛，而且最快3至5天即可以实现产品从募集到成立！

　　券商各出奇招

　　据证券时报·券商中国记者统计，截至目前，包括国泰君安、申万宏源、中信证券、银河证券、中国中投证券、日信证券、东莞证券、万联证券等大小券商都已经推出或正在推出此类计划，券商下属营业部人员亦在积极推广此项目业务。

　　一站式服务、低门槛、快速、低费用……各家券商为招揽私募机构产品首发业务，祭出各种招数揽客。券商之间的竞争亦相当激烈，更是有券商在收集几家券商的推广方案之后进行比对，才出台认为比较划算有竞争力的方案。

　　申万宏源证券的推广信息称，凡是首次设立私募基金的管理人将享受设立诸多优惠，如：产品“0”规模门槛；资产托管、运营外包保底年化费用最低各3万；3-5天(参考)可以实现产品从募集到成立等。

　　记者进一步了解得知，申万宏源提供的私募保壳产品，存续期为半年，最低费用3万起，产品发行规模为：委托人数最少2人，最低认购金额为100万，追加10万块钱一份，也即门槛是200万。“如果是在我们公司的平台上代发行新产品，要在准入门槛之上，这是可以0规模的。”申万宏源证券下属营业部人士告诉记者。

　　不过，申万宏源是为数不多提到产品可以零规模门槛的券商，而据证券时报·券商中国记者了解，目前诸如中信证券等多以200万作为产品规模门槛，而国信证券泰九营业部此前称的100万即能成立产品的门槛已经提升至1000万。

　　产品规模门槛之外，速度和费用是券商之间的比拼项目。据记者了解除了上述申万宏源提到3-5日即可实现产品从募集到成立之外，多数券商需要的周期还是一周左右。

　　国泰君安的私募“保壳”产品广告也打出快速、低价、专业以及会所律所一条龙服务的口号，其中提到“3-5天实现募集成立！”“资产托管、运营外包最低各2.5万，无其他收费！”

　　日信证券发布的私募基金综合托管“首发计划”推广资料显示，该家券商的“首发计划”包含效率高等优势：从业务办理、基金合同确定、OA流程、开立托管账户等备案前工作可在7-10个工作日完成。另外，该券商此项计划无产品规模门槛限制，费用为：托管费5000元起，按万分之八收取，外包费为万分之五，审计报告费用2000，法律意见书费用待定。

　　银河证券邢台清河营业部人士告诉记者，银河证券亦开通了此类业务，“200万可发产品，具体流程是在营业部开一个产品户即可，1到2周以内就可以完成。另外，我们只收取通道费用。”

　　类似信息也出现在 国信证券， “如需”保壳“，请未自主发行过产品的私募机构联系我们，100万即能成立产品。 国信证券泰九私行专业团队为你提供如下服务：算法交易系统接入、私募产品发行、托管、清算及其他外包等一站式服务，产品经理全程跟踪。营业部已落地多只产品，速度快，效率高，省心！”

　　另据记者了解，因为新颁布的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》中有关于提交法律意见书的相关要求，这意味着私募管理人公司还要增加一项任务，也就是法律意见书，这一细节亦被券商注意到，在一些券商的推广方案中还可以加上了可以介绍律所一项。

　　商机有多大？“最近确实能明显感觉到类私募产品发行需求很大。”一位大型券商营业部人士告诉证券时报·券商中国记者。私募登记新规的出台，再度刺激了私募服务市场，券商迎来商机，业内预计会出现一波新产品发行的高潮，而备案产品要出托管费与外包费，券商收入可观。

　　2016年2月5日基金业协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》对逾期未发行首只产品的私募基金管理人将取消其管理人登记。日信证券对此称，有两个时间点值得关注：2016年5月1日完成第一批清理，2016年8月1日完成第二批清理。以2015年2月5日为界，之前获得私募管理人资格认证，未发首只产品的，2016年5月1日，将被注销登记，约有2900家。之后获得私募管理人资格认证，未发首只产品的，2016年8月1日，将被注销登记，约有14000多家。

　　不过，一个券商内部人士告诉证券时报记者，目前来看，“不想发产品的私募机构应该也不在少数，所以估计有一些私募机构的牌照将直接废掉。”

　　受私募新规打击，一大片私募可能倒下。目前约七成已登记的私募基金管理人未备案产品，这个比例很吓人。不过，券商PB业务却迎来有史以来的第二次发展良机，只是抢客容易留客难。

　　简单说，券商PB业务可分为托管和外包，外包服务又包括登记注册、估值核算、行政服务等。

　　券商PB业务的第一次机会是，去年下半年监管层清理场外配资。当时禁止了私募走通道以投顾身份下单的方式，而直接以管理人身份发行产品接口也需转移至券商PB系统。

　　券商打造PB服务业务链的这些年，得益于私募行业的快速壮大，其中的难言之隐在于搞不掂公募：首先是公募基金的托管券商PK不过银行，托管通常与代销绑定，银行的销售能力远非券商所能及；其次是公募通常自身后台配备比较完整，也不需要过多的外包服务。

　　私募则不同，一来这是个新兴市场，竞争格局还没形成；二来私募的市场空间很大，注册的私募发行的权益类产品规模已经可以跟公募基金规模匹敌；三来私募往往只专注于投资，销售能力弱、自身后台配备不足且成本过高，更需要券商的外包服务。

　　场外配资清理，间接推动更多私募将接口转至券商PB系统。而私募新规逼迫私募要在规定时间之前备案产品，不然将被注销牌照，这又再一次给券商PB业务带来发展良机。

　　从私募的角度来说，自然不愿失去牌照，没有牌照就进不了投资者的“白名单”，投顾模式也不可行，重新注册牌照成本更高。

　　这时，券商纷纷出来抢客，抢客的招数也是拼了。有的小券商如日信证券直接打出托管费最低5000元，而一些大型券商托管费最低都是3万。外包费用、审计报告及法律意见书等另算。

　　而产品发行的门槛，最低也有100万的。显然券商考虑的是先把私募客户圈进来，未来总有再发产品的一天，券商托管和外包服务的收费与规模有关。

　　但是抢客容易留客难。借用一句券商自己的话说，就是为了保壳而大混战，甚至有点与监管意图相背离。

　　需要注意的是，并不是所有拥有牌照的私募都有保壳意愿和保壳的能力。有的私募没有实质业务开展，甚至没有实缴的注册资金；有的私募并不能满足“至少2名高管有基金从业资格证”的要求；有的私募合规意识薄弱，提交的材料不准确等。

　　这样一来，如果券商盲目抢客，风险就会比较大。加上当前的市场环境下，纯二级市场投资的私募产品发行会比较困难，券商也需权衡再三，否则真的是抢客容易留客难。

　　(责任编辑：DF208)