)板块上周走势回顾。银行:过去一周A股银行板块下跌1%，同期沪深300指数下跌3%，A股银行板块跑赢沪深300指数2个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名3/29。16家A股上市银行股价表现较好的是北京银行(+1%)、农业银行(+0%)和工商银行(-0%)，表现稍逊的是南京银行(-2%)、平安银行(-2%)和光大银行(-3%)。14家H股上市银行表现较好的是招商银行(+4%)、中信银行(+1%)和徽商银行(+1%)，表现稍逊的是工商银行(-1%)、重庆农商行(-2%)和哈尔滨银行(-3%)。信托：过去一周平安信托指数下跌6%，同期沪深300指数下跌3%，A股信托板块跑赢沪深300指数3个百分点。表现依次为陕国投A(+1%)、经纬纺机(+0%)、爱建集团(-4%)、安信信托(-6%)、中航资本(-9%)。
上周重要事件回顾及展望。回顾：(1)截止1月底银行业金融机极总资产增长16.7%，同比增速较12月再增1.2%;(2)周小川在G20财长和央行行长会议上称中国经济基本面依然强劲,人民币没有持续贬值的基础;(3)中国银行业2015年理财资金账面余额23.50万亿元,较14年增56.46%;(4)银行结售汇连续第七个月出现逆差，逆差3568亿元;(5)媒体称不良ABS信息披露指引将出台,首批试点额度为500亿元;(6)华夏银行、平安银行各非公开发行不超过2亿股优先股获证监会核准;(7陕国投披露15年年报，净利润同比增长29.47%;(8)宁波银行公布业绩快报，15年净利润增速16.3%;展望：(1)海德股份年报预计3月1日披露。
资金价格——上一周美元兑人民币汇率基本呈上升趋势，由6.52上升到6.54，升水从之前一周的28.4%下降至25.2%。上周央行净回笼基础货币为3800亿元。其中逆回购操作投放5800亿，7天为2.25%，逆回购到期回笼9600亿，本周将有5800亿逆回购到期。上周银行间市场主要利率呈上升趋势，银行间拆借利率隑夜/7天/14天上升11bps/3bps/7bps至2.10%/2.45%/3.16%。债券利率呈上升趋势，1年期/10年期国债收益率上升3bp/3bp至2.28%/2.86%。长三角票据贴现利率年化后维持不变。
理财市场——根据WIND不完全统计，上周共计发行理财产品1256款，到期1450款，净发行-194款。在新发行理财产品中，保本型理财产品占比29.6%，平均发行期限4.2个月。中银协理财专委会统计的在售产品预期年化收益率为3.84%，较上周上下降11bps。上周云联网理财产品7日年化收益率上升16bps至2.88%。
信托市场——据用益信托工作室的统计，2月截止上周集合信托共成立241只，成立规模409亿元，集合信托平均期限1.81年，平均预期收益率为7.75%（较1月份下降3bps）。
债券融资市场——根据WIND不完全统计，2月截止上周非金融企业债券净融资规模907亿元，其中发行规模3573亿元，到期规模2666亿元。
投资建议：我们认为在在1月信贷投放大超预期的情冴下，2月信贷规模将会回落至0.8-1万亿水平，理性回落符合预期，短期内央行货币政策仍将维持稳健偏宽松。
不良资产证券化重启脚步临近，叠加监管机极在拨备覆盖率监管上可能的松动，银行资产质量将有所缓释，目前银行板块对应2016年PB仅为0.79x，对于基本面的悲观预期反应的已较为充分，板块安全边际较高，但受票据风险暴露影响，短期板块向上的动能仍然较弱，仍以防御配置位置，中长期可以适当布局，板块行情仍需观察1）不良资产证券化重启进程；2）收购券商牌照获批；3）高估值业务板块分拆的催化。个股方面，我们推荐南京、北京、招商。信托板块我们推荐安信信托，关注陕国投A，其他关注晨鸣纸业和不良资产管理主题相关个股。
风险提示：资产质量受到经济下滑影响超预期。
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