李君豪：港不放宽衍生产品持仓，恐损竞争力令资金流走

　　金融发展局最新倡议放宽期指、期权的持仓限制，容许按对冲需要、市场中性的交易可豁免

　　持仓上限。

　　金发局成员、东泰集团主席李君豪指出，Ａ股纳入国际指数系列后，按指数基准追货的基金

　　需利用期货合约，对冲风险，若香港迟迟不作改变，原先可在香港场内处理的期货交易，将流失

　　至国际市场或场外交易，不利香港协助投资者处理风险。

　　香港现行监管要求，单一投资者买卖期指、期权等衍生产品均有持仓限制，恒指期货上限持

　　仓为１万张、国指期货为１．２万张，而股票期权单边上限为５万张。内地现时尚未开放境内期

　　货市场，机构投资者持有Ａ股相关资产时，不乏利用国期或新加坡挂牌的Ａ５０期货等中资相关

　　衍生产品，进行对冲。

　　金发局指出，香港为唯一设有场内衍生工具持仓限额，但不设对冲豁免的市场。李君豪称，

　　９０年代引入持仓限额主要为了防范外资大鳄狙击、操纵香港市场，但过去多年资本市场发展、

　　外汇基金规模倍数增加，且单一指数成分股的权重大减，外资利用少数股份、期货操纵图利难度

　　减，现有持仓上限也非「科学化计算」，需适时检讨。《香港经济日报》

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