京东财报超华尔街预期、超行业增速幕后-搜狐

　　谁也没想到，刘强东以如此强悍的姿态不可阻挡地进入中国互联网的中心舞台。而且令人惊讶的是，京东的全面发力似乎才刚刚开始。

　　这一方面证明了电商模式的惊人价值，另一方面也证明了京东的战略和市场执行力。放眼今天的中国互联网，京东在体量上已经成为追赶BAT的强劲对手。BAT+JML京东小米乐视这个格局已经形成（六巨头系列文章请关注后查看历史文章）。

　　不夸张地说，京东的风向牵动着行业的变化。而看一个公司最重要的材料，不是老板的励志演讲，也不是公关的吹牛文章，而是财报。因为要对投资者说话，负有法律责任。因为每一个中概股的投资者都应该认真看财报，而不是论坛上那些莫名其妙的各种YY。本号正在连载的《中概股财报分析》，就来简单分析一下京东2015年财报。（关注我可获取更多内幕，每日一深度！）

　　【超华尔街预期】

　　北京时间3月1日，京东集团（JD.NQ）发布了2015年第四季度及2015年全年业绩报告，其中，2015全年交易总额（GMV）达到4627亿元人民币，同比增长78%；核心GMV（不含拍拍平台）4465亿，同比增长84%。2015全年收入1813亿，同比增长58%。

　　财报显示，京东业绩报告显示，2015Q4订单量4.2亿，同比增长93%，全年订单量12.63亿，同比增长94%。而且京东的2015年毛利率呈现持续上涨的态势，Q1-Q4分别为12.20%、12.90%、13.80%、14.3%，并且在Q4出现了历史最高，这主要是京东商城第三方平台业务的大幅提升，同比增长110%。

　　京东商城继续向综合性电商发展，2015年，日用商品及其他品类商品GMV达人民币2176亿元，同比增长达109%，占京东核心GMV的48.7%，较2014年42.8%提升近6个点。第四季度非电品类GMV占比超过50%。京东2015Q4的毛利率达到14.3%，为历史最高点。

　　雅虎财经汇总的数据显示，华尔街31位分析师平均预计，京东2015年度净营收人民币1787.8亿元，业绩报告显示，京东实际净营收达人民币1813亿元，高出分析师预期。实际上，华尔街9位分析师平均预计，京东2015年第4季度净营收人民币519.4亿元，业绩报告显示，京东Q4实际净营收达人民币546亿元，高出分析师预期。

　　现在中国互联网的风气很不好，都在猛做PR猛吹牛。吹谁不会啊，最后还是不看广告看疗效。西方商业理论中有一句著名的谚语：Numbers never lie. 意思是数据不会撒谎。枯燥的数据里面往往简单直白地展示了趋势，胜于一切诡辩。

　　【新常态下超越行业增速】

　　要知道，这份财报在“新常态”下并不容易。

　　现在，朝野内外都心知肚明，中国经济正在进入一个漫长复杂的下滑通道，我们称之为“新常态”（此处不得不佩服一下汉语的博大精深）。这也表现在国民经济的重要组成部分汽车行业里。库存高企、厂商消化压力大----这些都是众所周知的事实。

　　与此同时，互联网却风景这边独好，连创新高。甚至于，去年两会上“互联网+”骤然上升为中国的国家战略。而从长远看，整个电商盘子相比中国社会零售总额，还有很大的增长空间。随着互联网席卷全球以及新一代消费者的购物偏好，电商增长是不可逆转的事实。

　　根据商务部2月12日公布数据显示，2015年全国网络零售交易额同比增长33.3%，京东GMV增速达到78%，超过行业增速2倍有余，继续保持领先行业的高速增长。

　　中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2015年12月，我国网络购物用户规模达到4.13亿，增长率为14.3%，增速趋于平缓。而京东2015年用户规模继续大幅扩张，集团活跃用户总数达1.55亿（不含拍拍），同比增长71%。总订单量（不含拍拍）达12.631亿，同比增长94%。

　　实际上，高盛近期报告认为，京东是中国市场上规模最大的直销零售商。拥有一个规模庞大的在线市场，毛利率的扩张则将是其通向盈利之路的主要推动力。实际上，京东商城早已经实现盈利，并且为京东金融、O2O等新业务输血。

　　【移动占比61.4%，转型成功】

　　财报中的另一大亮点是，京东的Q4移动订单（不含拍拍）占比61.4%，同比增长超过230%。这证明，京东现在已经是一个移动交易为主的电商平台，成功转型移动。

　　现在，整个中国互联网产业正在发生一场大迁徙，从桌面互联网向移动互联网波澜壮阔、不可逆转的大迁徙。与此同时，科技日新月异带来了 “硬件复兴”，即智能便携设备大爆发。当年的PC互联网，有一个很显著的概念是“在线”：你下线了，关掉电脑便脱离了网络。移动设备则是永远在线，更像是人体的延伸，更接近互联网“连接”的本质。

　　因此，能否成功顺利将PC上的优势迁移到移动上，成了所有互联网公司头上的达摩克里斯之剑。尤其是搜索，公认为最艰难。无论国外的Google、国内的百度都是如此。因为在移动端，以超文本链接为核心的Link模式已经完全失效，导致了流量碎片化、场景化。

　　得移动端者得天下。根据《中国互联网络发展状况统计报告》的相关数据，截至2015年12月，我国手机网络购物用户达到3.40亿，增长率为43.9%，手机网络购物的使用比例由42.4%提升至54.8%。由于移动端的高速增长，这里已成为各大电商争夺的主要阵地。

　　京东2014年3月与腾讯达成战略合作，一年多来，京东逐步消化微信、手机QQ等移动入口价值，由手机客户端、微信购物、手机QQ、微店共同构成的移动端布局收效明显。预计在逐渐完成对腾讯移动流量资源的整合和消化之后，京东在移动端将有更多表现。

　　【跨界投资，生态系统成型】

　　值得注意的是，随着实力的不断提升，京东的格局不断放大，开始做大生态。

　　2015年，是中国互联网不折不扣的生态年。可堪与2011年“开放年”相媲美。我认为，生态有三个层次，纵向的是垂直生态链，横向的是异业生态圈，终极的是“生态链+生态圈”的复杂生态系统。藉此，企业完成了从点延伸到线、面和体的伟大进化。现在的京东，已经大刀阔斧展开跨界投资，生态系统初步成型。

　　挖掘潜在市场、进行集团化布局已成为电商企业在电商主业竞争进入红海情况下的新趋势。京东将集团发展策略从单纯着眼于电商业务增量转变为积极扩张相关领域新业务，强调全方位布局，提高整体竞争力。通过投资带动未来发展。

　　直接投资是手握巨量现金流的巨头入局其他行业的最快速方法。对比京东近两年的投资项目可以发现，布局生态链是公司投资最重要的参考标准。

　　2015年京东直投项目近百亿元，项目包括永辉超市、金蝶软件、饿了么、天天果园、分期乐、途牛等。这些垂直领域的投资无不与京东的生态布局有直接关系。这些投资中仅对京东到家业务的支持就包括永辉超市、天天果园、饿了么等。

　　当然，做大生态是一种新玩法，它对资源的要求更多、操盘者功力的要求更高，执行难度的要求更大，但一旦做成了就是大成。对唯品会来说就是这样。

　　我认为，如果2016年能继续做大生态，京东还会有一轮增长。

　　王冠雄，著名观察家，中国十大自媒体（见各大权威榜单）。主持和参与4次IPO，传统企业“互联网+”转型教练。每日一篇深度文章，发布于微信、微博、搜索引擎，各大门户、科技博客等近30个主流平台，覆盖400万中国核心商业、科技人群。为金融时报、福布斯等世界级媒体撰稿人，观点被媒体广泛转载引用，影响力极大。详情可百度，业务咨询电13521140909,QQ1550505421,微信AOQIA0618。

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