)野村证券亚洲视点团队（Nomura’s Asia Insights）就此问题进行了研究，他们统计2010年以来中国外债和外汇资产变化（下图），请特别注意净外汇资产这一栏的变化。
野村证券分析师Rob Subbaraman 和 Michael Loo 认为：
中国对外负债（可以类似估算为累计海外资本流入），从2014年的4.632万亿美元，到2015年三季度增长到4.741万亿美元（约相当于44%的GDP）。乍一看你会觉得数据很奇怪，因为在此期间你听到的都是外资抽回对华投资的新闻。不过2015年中国对外负债微幅下滑，从一季度4.977万亿美元的顶峰，下降到三季度4.741万亿美元。
细分数据显示，这其中有外国投资者撤资（对华海外投资组合从2015年一季度9680亿美元的峰值，下滑到了2015年三季度的7880亿美元），以及“其他”投资类别的减少，（主要是跨国银行在华敞口减少），但是海外直接投资（FDI）一支在增加，依然占据中国对外负债的最大份额，占比为60%。
由此我们认为中国对外负债下滑可能存在一个极限值。由于FDI是长期的并且具有粘性。从极端假设，如果外国投资者赎回所有非FDI投资，中国对外负债下降额为1.889万亿美元。正如周小川在接受《财新》采访时所言：国内企业（包括外商投资企业）在某种预期之下会进行负债调整，主要是为防止美元升值而尽量减少或偿还美元债务，改为借本币债。……这就是说，如果预期是对的，则负债方调整也无可非议，也是企业自主权。好在这种调整会很快见底的。
而上述方程式总最有趣的地方就是中国私人部门外汇资产。（比如，用总外汇资产减去官方外汇资产，这类似估算出私人部门累计资本外流。）这部分资产近几年迅速增长，增速超过名义GDP增速，从2010年1.205万亿美元（20%的GDP），上升到2015年三季度的2.691万亿美元（25%的GDP）。
这其中最最主要的推动力是中国对外直接投资（外向FDI）持续加速，这一块占中国私人外汇资产比例上升到了五分之二。形成对比的是，私人投资组合资产（占私人部门外汇资产总额10%）和其他投资（占50%）近几个季度增长缓慢。周小川的访谈再次证明了这一点。“中国企业‘走出去’投资增多，这是政策放开和中国企业家逐渐了解国际市场发展到今天的自然结果。当前增长比较快，这也是好事。”
有趣的是，周小川的接下来的观点是“当然，我们也发现，有一部分人由于信心、产权保护、原罪等问题，在谋求海外移民、投资买房等；也有一部分企业家在海外投资收购企业，并不一定是因为比较优势转移或开拓市场，而是在中国破产法还不完善的情况下，自己采取了'跑路'保护。”
昨晚非农大战，大获全胜！感谢大家对新华168实战指导群的支持，晚间给出225原油多单，成功止盈目标234，获利8个点，20手1000桶新华油标准获利16万；日间给出31999铜多单，成功止盈目标32600，获利600个点，20手10吨新华铜标准获利12万。
不要总以为行情辜负了你什么，在这个市场，没有谁活得比谁容易，交易简单就迷人；往往许多行情都如此，当你刻意追逐它时，它就会跑得飞快；当你摒弃表面的凡尘杂念，为了策略，为了计划，专心致力与每一波行情时，有些利润反而能轻易地得到。
原油行情分析：
昨晚的非农报告，整体表现好于市场预期，但美中不足的工资增幅下降，这仍未非农报告中的“小黑点”。非农数据比普遍预期明显强劲，操盘高手短线多空都能赚钱，当然，做单菜鸟也可能来回亏损。但无论是操盘高手还是做单菜鸟，在非农夜“豁命捞金”都是共有的特性。技术面来看，隔夜美盘时段原油先行拉升随后回吐涨幅，尾盘时段为持续34.70一线窄幅整理，最终收盘录得一根十字星小阴，再次印证笔者在隔夜晚评中提出的预期走势。
从日线上看，首先我们不难看出近期K线收线格局呈震荡上行走势，高点接连刷新，盘中多次测试35美元一线，虽然收盘均为能有效企稳，但可以看出多头上攻需求突破的情绪还是比较强的，在近期持续震荡上行的过程中，我们很容易忽视一点：日线均线系统随着价格的持续走高目前得以修复，摆脱前期互相缠绕状态，目前整体呈现多头上行态势，同时前期上方60日均线随着时间推移逐渐下行，且隔夜收盘已站上60日均线，所以单从均线指标来看，目前已无法对油价构成任何压制，无论是对当前均线系统的持续调整还是后市均线调整后的走势动向都需要引起我们警惕，后知后觉只会让我们错失吃肉的机会！
从四小时图上看，周五收取一根上下影阳线，可以见上方压力还是存在于235一线，但是由于上下影线都较短，周一开盘预计小区间震荡之后，试探235一线，破位可直接看240一线，下周基本还是以低多为主，投资者及时把握。
原油下周操作建议：
1、稳健下方触及230-232进场多，止损228一线，目标看238-240一线；
2、激进开盘即可进多，止损3个点，目标看240附近；
3、下周上方触及240-243一线分批进场空，止损245，目标看235一线；
4、预计下周受趋势影响，若意外触及强压力，还是在关键的点位进场空；
5、投资有风险，操作需谨慎，若行情有变灵燕本人将在盘中给出建议。
铜行情分析：
从周线上看，目前K线录得略带下影线的光头大阳线，K线三连阳铜价还有惯性上涨的需求，技术行情行情指标上macd金叉放量，支撑铜价反弹。
从四小时布林带系统，K线价格运行于布林带上轨附近，布林带逐渐走高向上发展，MACD行情指标在零轴上方高位延伸，红色动能柱逐渐放量。
综合做单思路：逢低做做多单，遇到阻力，短线空！
铜行情分析：
1、上方触及周五高点33000-33100一线分批进场空，止损33400，目标看32400；
2、下方触及32400-32500一线分批进场多，目标上看32800上方；
3、意外破位32400一线，反弹至32500-32600进场空，止损32800，目标看32000一线；
【关于原油228的空单以及铜32400下方的空单如何解套】
黑色周五非农数据是利空的，由于刚开始公布后没有太大影响，估计好多人认为既然数据利空肯定要反弹做空，不料黑色周五原油以及铜却走单边，手里如果有油228下方空单的，目前228由预计变支撑，建议周一回调到228一线减仓获小损出局，套了单子想解套的最忌讳锁单，老手锁盈利，新手锁亏损，想锁单的朋友请联系我，周末在线解决你的套单。
新华铜自从破了周线60日均线32000一线阻力后表现为单边上涨形态，灵燕本人是坚定看反弹的，早间就给出了一波多单，非农数据利空有短线的回调，本人给出的32054附近的多，后半夜更是一路飙升到33027，这也是我前天3.2号多单布局止盈点，然而估计很多人因为数据利空一路做空套了空单，那么该如何解呢？
手里有低位空单的首先要控制好单子的风险率，因为上周总体铜表现为多头趋势，回调力度不大，所以下周高氏仍然看涨，建议大家周一根据仓位在33000附近补仓拉下均价，回调到重要的支撑位减仓 然后反手做多锁仓 多单出局的点位请联系灵燕本人 给你更详细的解套方案！
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