不良资产证券化，谁将成为接盘侠

　　最近，中国银行业大动作频繁，先有国有5大行工、农、中、建、交五大行25日联合宣布五大行手机银行转账汇款免费 跨行、异地均免手续费的重大改革。今天，中国又将解决大量不良银行资产，通过证券化方式打包给全球投资者。

　　2015中国银行业新增不良贷款将增加1倍以上。

　　中国希望将巨额不良贷款打包，最终将其卖给全球投资者——这看起来像是一种嗑了药的次级衍生品。

　　如此大规模的证券化计划代表着中国在消除债务战役中采取的最新战术。中国的巨大债务是笼罩在其不断放缓的经济头上的最大阴影之一，债务与国内生产总值(GDP)之比高达230%。

　　这么做将会减轻中国各银行的债务，并将部分风险转移出国内金融体系。根据官方公布的数据，这类债务已达1.27万亿元人民币（合1940亿美元），而分析师们估计实际数字可能高出好几倍。

　　据中国媒体报道，监管机构已授权将500亿元人民币的不良贷款打包成第一波证券化产品。不过，对该计划的需求预计会大大低于供给。

　　“有多少全球投资者对传统的（中国坏债）感兴趣？”一位有购买亚洲不良债权经历的香港投资者问道。“不太多。这种坏债的更复杂版本会很快改变这种局面吗？不会。”

　　一些咨询师认为，这些证券化产品可能有助于简化在中国的坏债投资。被打包的不良贷款将得到抵押品的支持，而且随着资产被重组或清盘，它们也能产生现金流。根据毕马威(KPMG)合伙人彭富强(Wilson Pang)的说法，现金流较强的产品可能会以较高级别出售。

　　这些产品不会由国际评级机构评级。2008年美国次级按揭的证券化衍生品内爆时，这些评级机构受到了一定程度的谴责。

　　中国银监会(CBRC)一直在推动各大银行将不良资产从其资产负债表移除。然而，因中国经济减速而催生的大批不良贷款，已促使银监会转而采取更有创意也风险更高的办法摆脱债务。

　　今后几个月，中国各大银行将开始发行巨额的资产支持证券，这些证券以不良贷款作为其背后的支持资产。此举是解决不良贷款问题的最新企图。各银行急于参与这一活动，试图借此清理其资产负债表并产生流动性。银监会也同样迫切地希望让这些产品进入国际市场，从而将风险转移至中国金融体系以外。

　　这过去的一周，现货原油市场和铜市场可谓红红火火，三个字概括就是：涨、涨、涨，原油一周涨了22个点，而铜整整涨了2000个点。即使是如此好的行情，恐怕也是几家欢乐几家愁。下面将对本周的行情做一个分析，同时给出下周可行性操作策略，希望对广大投资朋友有所帮助。

　　【原油下周行情分析】

　　周线图来看，布林带收口，K线连续3连阳，油价在布林带下轨上方运行，5日均线开始拐头向上运行，附图MACD快慢线形成金叉向上运行，红色能量柱初显，KDJ发散向上运行。

　　日线图来看，布林带张口，油价在布林带中轨上方运行，K线周五继续收阳，5日均线上穿10、20、60日均线，附图MACD快慢线向上运行，红色能量柱逐渐放量，KDJ在超买区运行；

　　综合来看，上方空间已打开，下周仍可以以多为主，周一应该会有一个回调做多的机会，所以周一先关注下方229的支撑情况，大家做单一定要做好防止空头回扑的准备，更多操作可以关注紫云点金微信：zy55027，提供及时在线指导。

　　【新华铜下周行情分析】

　　周线上看继上周又收取一根阳柱，连续三周收阳，MA5上穿MA10、MA20，附图MACD金叉多头能量柱持续放量，KDJ三线在高位区上扬，日线方面，周五非农数据公布后利空铜价，行情先震荡下跌致低点31930，而后震荡上升日内最高点33027最后回落整盘。周五收录一根长上引线的矮脚阳柱，连续六日收阳，形成一个“W"形状，MA5上穿MA60、MA10、MA20，附图MACD金叉多头能量柱持续放量，KDJ三线在高位区运行，从盘面看行情依旧是一个上升趋势。

　　综合来看，行情短期有回补需求，整体走的上升趋势，预计下周行情会结束单边上涨，将有回补需求，在区间进行技术修复，震荡上行，下周交易操作注意防守回补，以低多为主。

　　对原油、铜、股票、外汇等投资有兴趣却无从下手或者已经在操作却并不理想的朋友，添加紫云点金微信号：zy55027（长按可复制）获取每日最新行情走势分析、交易策略指导。