上投摩根杨景喻：A股弱势环境下仍有机会 看好三大方向

　　大智慧阿思达克通讯社3月8日讯，春节过后，A股市场反复纠结。在大盘走势再度面临转折之际，投资者要如何进行策略操作呢？近日，在上投摩根基金春季投资报告会上，上投摩根智慧生活基金拟任基金经理杨景喻分析表示，虽然短期A股持续出现波动，但中长期仍相对看好中国的

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　　的宏观经济和A股表现，认为弱势环境下仍有机会。

　　杨景喻分析，环球经济和国内宏观经济在今年都经历了比较大的形势变化，较以往复杂很多，不确定因素增加。他认为A股市场2016年将维持弱势震荡、主线突出的态势。杨景喻指出，目前中国的宏观经济虽然处于下降通道，但A股市场整体估值经过一段时期挤压泡沫降杠杆的过程，逐渐趋于合理化，已经有不少行业和公司的估值低于历史平均水平；同时，经过一段时间的调整，整个机构包括个人投资者持仓比例相对不高，后续仍有加仓空间。此外，中国的宏观经济虽然不会有强刺激政策出现，但有望不断有相关改革政策出台，支持宏观经济向好的方向发展。

　　杨景喻强调，“这也是为什么我们觉得在今年弱势的环境下仍然有机会，是一个震荡市行情的原因。”整体操作策略上，他将采取均衡配置、适当交易策略。相对看好三大方向：第一，受益于宏观经济滞胀及供给端收缩涨价的品种。第二，像现代服务业、新兴消费产品类和生活息息相关的行业、板块方向。第三，看好国家政策支持力度较大的方向，如供给侧改革等。整体操作层面，建议投资者仓位保持中性，可利用市场的震荡，投资于持续涨价周期品、我国政府大力支持的新兴产业、现代服务业等具备业绩增长相对确定性的品种，回避估值过高的个股。

　　整体而言，杨景喻认为，今年中国的宏观经济以及货币政策并不支持大牛市，很多行业的波动也会相对较大，均衡的配置策略可以更好回避市场上可能的系统性风险。操作上可反复围绕有机会的主线，在其中寻找较好的上市公司标的及较好的政策支持方向，从而获得相对确定收益。

　　发稿：常银玲/古美仪