欧银会前警惕欧元回落 油价抵达40美元或将“筑顶”

　　【欧银会前警惕欧元回落 油价抵达40美元或将“筑顶”】日内油价已基本达到40美元/桶附近，或已达到主要产油国目标价位，或将构筑短期顶部，料未来或震荡于30-40美元/桶区间。

　　周二(3月8日)公布的中国2月贸易帐大幅不及预期，其中出口数据惊创七年新低，虽然人民币目前仍维持稳定，但未来数月中国经济将面临严峻挑战，人民币贬值压力也可能再度上升；欧元兑美元四连阳后升势减缓，料可能会有大量欧元多头在会议前逢高平仓，欧元兑美元或将铸就短期顶部；日内油价已基本达到40美元/桶附近，或已达到主要产油国目标价位，或将构筑短期顶部，料未来或震荡于30-40美元/桶区间。

　　★出口惊创七年新低中国经济临挑战，两会期间人民币持续坚挺★

　　周二(3月8日)公布的中国2月贸易帐大幅不及预期，其中2月以美元计出口增速为2009年5月以来最低，仅仅用“春节影响”来做借口已经无法掩盖竞争力持续疲弱的事实(何况同比数据可以基本消除节日所产生的误差)，未来数月内，中国经济仍将面临严峻挑战，若出口继续大幅下降，将释放相当危险的信号；不过，得益于前一段时间中国政府不遗余力的“人民币保卫战”，兼之受正在召开的“两会”的提振，人民币日内仍旧保持相对稳定，但若未来中国贸易和其他经济数据持续恶化，人民币贬值压力或将再度上升。

　　周二公布的中国2月贸易帐实际顺差2095亿人民币，不及预期，预期顺差3410亿人民币，前值顺差4062亿人民币；中国2月以美元计算贸易帐实际顺差325.92亿美元，不及预期，预期顺差501.5亿美元，前值顺差632.9亿美元。

　　国家海关总署指出，中国2月以美元计出口增速为2009年5月以来最低，不过2月进口年率录得8%降幅收窄。

　　中国出口额与离岸人民币汇率对比图

　　彭博此前对30位经济学家调查显示，在他们看来，由于央行维稳汇率，人民币贬值空间有限，使得中国出口面临的困境更加严重。

　　商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明表示，出口出现20%的大幅下跌，差不多回到了2009年金融危机后的水平； 国内传统产业竞争优势正在消失，还有各种成本压力，新的增长点还没有培育出来；如果接下来几个月出口依然大幅下降，那必须要非常警惕。

　　两会期间人民相对平稳

　　虽然惨淡数据可能会小幅提升人民币的贬值压力；但由于前期“人民保卫战”已经基本稳定了市场对汇价前景的预期，兼之正在召开的“两会”也提振了市场的乐观预期，同时近期国际美元温和走弱，外部环境已有改善，日内离在岸人民汇价仍基本保持平稳，料短期内不太可能出现大幅贬值。

　　美元兑在岸人民币小幅下挫，创约半个月新低6.5030；美元兑离岸人民币在数据公布后冲高回落，基本与开盘价持平，交投于6.5078附近，扭转了与在岸价格的倒挂状况。

　　美元兑离岸人民币

　　中国全国政协十二届四次会议与十二届全国人大四次会议已于上周开幕，人大将持续至16日上午结束；市场预期“两会”将出台新的提振经济的措施，这也在一定程度上支撑了汇价。

　　★欧银会议临近警惕欧元回落，空头回补美元或企稳★

　　经过连续四个交易日的下挫，受空头回补提振，美元指数日内止跌企稳，一度刷新日高97.23；欧元兑美元亦升势减缓，震荡于隔夜高位1.1025附近； 本周四将召开欧洲央行会议，目前市场预期欧洲央行本周会议有极高概率降息10个基点，并有可能扩大资产购买(QE)，在此预期下，料可能会有大量欧元多头在会议前逢高平仓，欧元兑美元或将铸就短期顶部。

　　欧洲央行本周四(3月10日)将公布利率决议并召开新闻发布会；此前欧洲央行行长德拉基等多位欧洲央行官员曾暗示欧洲央行3月将扩大宽松。

　　最新路透调查显示，19位交易员一致认为欧洲央行将在3月10日会议上进一步下调存款利率；预计欧洲央行3月10日扩大资产购买计划的可能性为60%，这一可能性有所上升(2月调查时预估的可能性为50%).

　　瑞银周二指出，市场焦点已转至周四(3月10日)欧洲央行3月利率决议，预计市场意欲逢高抛售欧元兑美元，该行也倾向于此，将于1.1000上方抛售，止损设于1.1050上方。

　　摩根士丹利周二表示，随着负利率批判越发广泛地蔓延开，市场也越发怀疑这一工具的效果，欧央行在周四的利率决议上对负利率的下调可能不会比当前市场预期的要高，该行仍旧维持其于1.1360入场的欧元兑美元空头头寸，目标指向1.0700，下修后的止盈位设在1.1070.

　　值得注意的是，虽然目前市场预期欧洲央行将扩大宽松，但若欧洲央行实际宽松力度不及市场预期(例如仅降息10个基点而不扩大宽松)，市场就可能重演去年12月4日的情景，即欧元兑美元不跌反涨。

　　★油价抵达产油国目标价位，短线或将触顶★

　　随着近一周半以来油价的不断走高，NYMEX原油期货4月主力合约周二一度升至逾两个月高点38.39美元/桶；布伦特原油期货5月主力合约更是升至了41.48美元/桶的高位，这一价位很可能已经抵达了主要产油国的目标价位，料它们短期内或将暂缓新的提振油价的措施；随着近期原油多头逐渐回吐，原油价格或将构筑短期顶部。

　　据伊朗石油部新闻通讯社日内报道指出，伊朗2017-2018年预算基于35美元/桶-40美元/桶的油价水平，这表明35-40美元/桶的价位可能正是该国短期内的目标价位。

　　俄罗斯此前也曾发出过类似的言论，该国能源部曾表示，俄罗斯不计划在冻产协议下削减产量，没有人希望油价大幅上扬，位于35-40美元/桶的油价可以使得俄罗斯石油行业向前迈进。

　　印尼能源部此前也曾表示，若伊朗加入冻结产量协议，油价将可维持在30美元/桶-40美元/桶。

　　这些言论可以看出，原油价格很可能正接近主要产油国的目标价位，且为了将以美国页岩油生产商为代表的高成本竞争者排挤在市场之外，在油价到达40美元/桶附近后，各大产油国不太可能出台新的措施继续提振油价，油价可能正接近阶段性顶部。

　　高盛周二指出，短期原油市场走势不明，伴随持续波动，因此维持油价在20美元/桶-40美元/桶的预期。

　　瑞银周二更是更是表示，预计布伦特油价将在第二季度跌至30美元/桶，近期的提振将逐渐消失。

　　此外，科威特石油部长Anas al-Saleh周二称，只有包括伊朗在内的所有主要产油国达成一致，才会加入冻产协议；如果不达成协议，该国会全力生产，并把所有产出都销售出去；这一立场也再度增加了油价持续上行的阻力。

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