博时基金董事长江向阳:注册制需要三个条件

　　近日，中国证监会新任主席刘士余明确表示注册制改革不能单兵突进，“把多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有利的条件。”

　　那么，注册制到底需要什么条件？

　　博时基金董事长江向阳表示，从多层次资本市场建设与注册制改革的关系看，可归纳为以下几个方面：

　　一是为注册制改革积累经验。实施股票发行注册制改革在我国缺少经验，需要通过实践探索积累经验。例如，新三板坚持以信息披露为核心的审查理念，推动市场各类主体归位尽责。这与注册制改革的理念和方式有很多相似之处，可作为借鉴。

　　二是为注册制改革储备合格的发行人和中介机构。企业通过在新三板、区域性股权市场等其他层次市场挂牌并履行信息披露义务，提高规范运作水平，为企业及其中介机构满足注册制下对于信息披露齐备性、一致性和可理解性的要求，奠定了基础。

　　三是为监管方式转变赢得时间。注册制改革不是简单的下放审核权力，而是监管方式的根本转变。对于信息披露的审核把关要求会更加严格，对于欺诈发行等违法违规行为查处和打击会更加有力，对于投资者合法权益的保护措施会更加有效。这需要一系列配套法律制度安排加以保障。这些技术准备的研究论证和形成共识都需要一个过程。

　　江向阳认为，注册制改革是一项十分复杂的系统性工程，多层次资本市场建设是推进这项系统性工程的一条主线和抓手。多层次资本市场建设取得重要突破性进展后，注册制改革才会水到渠成、瓜熟蒂落。