美联储点阵图失灵 联邦基金利率期货或更有预见

　　金十数据具体数据显示美联储就是那个喊狼来了的孩子。

　　对于美联储将于今日开始的为期两天的闭门会议，有一点需要格外关注：当前美联储在加息问题上比以往任何时候都要谨慎。

　　以将于周三公布的美联储密切关注的“点阵图”为例，一起公布的还有美联储政策声明、其他经济预期以及美联储主席耶伦的新闻发布会。美联储的利率路径“点阵图”一直被认为是美联储政策工具的重要组成部分，也是外界预测美联储政策的重要途径之一。

　　历史表明，美联储“点阵图”在利率正常化进程上表现过于激进。

　　与此同时，芝加哥商品交易所的联邦基金利率期货在预测利率方面更具准确性。投资商通常根据联邦基金利率期货预测美联储利率政策。

联邦基金利率期货交易情况显示的加息概率

　　在去年3月的美联储政策会议上，17位美联储官员预计到2015年末，将进行2次0.25%的加息，2016年将进行5次加息。而在去年12月政策会议上，美联储近十年来首次提高利率，官员预计2016年将进行4次加息。

　　目前情况看来，美联储去年12月作出的加息预期过于乐观。

　　美联储“点阵图”一年仅更新四次，与此不同的是，利率衍生品市场情况时刻都在变动。去年12月政策会议时，市场预期美联储2016年将仅进行两次加息。甚至在2月稍早时候，投资者预计美联储今年将不会加息。

　　不过，随着原油和股市在过去六周有所反弹且经济数据恢复稳定，投资者情绪变得日趋乐观。截至周一，联邦基金利率期货显示，6月加息的概率涨至50%，12月加息的概率为75%。

　　投资者预计美联储今年进行四次加息的概率仅8.5%。

　　因此，预测利率更好的工具并不是点阵图，而是利率衍生品，应更多依据联邦基金利率期货预测利率。

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