央行行长放话警示风险：买房首付不能是借的

　　近日，在第十二届全国人大四次会议记者会上，央行行长周小川答记者问，就公众普遍关心的一些金融问题发表了看法。

　　其中，谈及近来持续走高的房地产市场以及周边衍生兴起的“首付贷”等金融产品时，周行长给出了明确的态度：买房人的首付不能是借的。

　　有业内人士分析指出，就央行目前的公开表态来看，接下来很可能围绕推行首付贷的高风险平台及产品展开一次专项整治行动。

　　为何首付贷自推行伊始，就遭遇了诸多的口诛笔伐？作为一款新兴理财产品，它又存在什么样的风险？央行、证监会严查首付贷的意图何在？

　　房市的“促销手段”？

　　老百姓在买房子的时候，如果一次性无法缴纳全款，就会向银行申请先付掉规定比例的首付款，再请银行先行垫付其他的款额，日后按月供期限和年化利率还清所欠款额。

　　按照借款和自有资本比例来看，贷款申请者应该是自己出一小部分，再从银行借大头，分期偿还，以缓解一次性买房的压力。

　　首付贷，顾名思义，就是购房人自己出的那一小部分都去申请贷款，低首付甚至零首付买房。作为债权类理财产品，首付贷可以打包放在互联网金融平台上出售，吸引投资者前来申购，通过赚取差价的方式来投资获利。

　　就首付贷的本质来看，它是房地产开发商为了拉动消费需求，提高销售利润而进行的一次“优惠促销”活动。开发商和中介机构联手，把刚需买房的门槛降到最低，等于是彻底解决买房者的后顾之忧，让资金涌入房市，助推房市的火爆。

　　有分析师曾做过保守估计，目前深圳首付贷的存量为20~30亿。考虑到线下统计数据收集的难度，实际数据至少要比这一数字多出一到两倍。首付贷的规模到底多大，也成为了一个有待揭开的谜团。

　　空手套白狼？

　　表面上看来，首付贷似乎解除了买房者的最后一道忧虑，降低了买房的压力，让他们离在一线大城市买房的梦想又更近了一步。然而，事实果真如此吗？

　　央行一降再降的首付比例已经低到了20%，也就是说，100万的房子，只要付了20万，就基本可以拎包入住了。但这首付的20万，如果再去贷款，让别人先给自己垫，就等于空手套白狼，没费多大功夫就买到了一套房子。

　　虽然首付贷的出现，理论上来说，使得“零首付”成为可能，但在市场实际操作过程中，零首付是不太现实的，最多可以做到一成左右，即5%~10%是有可能的。

　　这样看来，100万的房子，首付贷再对半打折，10万就够了。一来二去，10万和100万，就是10倍的杠杆，风险无形之中被放大了。

　　此外，从长远来看，购房者借助首付贷，买房的时候轻松，日后还款的压力却不小：既需要承担银行每月的付息房贷，还要额外再还首付贷。年利率是会随着时间而变化的，如果利率上涨，偿还压力会更大。

　　一旦还款人的收入出现不稳定，风险便会转嫁到银行和购买首付贷理财产品的投资者身上。

　　或成金融风险滥觞？

　　提到杠杆，很多人还会条件反射式地想到去年经历的那场股灾。场外配资疯狂地加大杠杆，许多人获得了资金的来源，竞相涌入股市，从3000点推高到5000点就像是一夜之间的事情，足见过分使用杠杆带来的强大推波助澜效果。

　　房贷市场原本风险程度没有股市那么高：股市的流动性很强，资金变现能力很快，周期一般较短；房市贷款的周期一般都比较久，变现能力较差，但依然存在很多不确定的因素。

　　首付贷遭人诟病的一个地方，在于它放大了多方风险，制造了更多的房地产泡沫，同时还把风险向银行和投资终端方转嫁。

　　现有首付贷的口子还并不是很大，规模和万亿房市比起来，暂时也构不成太大的威胁。但一旦继续撕开这个口子，放任自流，同样会带来系统性的金融风险，加剧金融市场的不稳定性、动荡性。

　　高杠杆催生了投机炒房的诱惑，首付贷则为投机者提供了工具上的便利。如果偿还风险出现，资金链条断裂，金融风险便会爆发。当所有的人都可以不费吹灰之力就能买到一套房的时候，现实版的次贷危机也就不远了。

　　风控建设任重而道远？

　　高杠杆的场外配资风险已经开始逐渐向一线城市以外的中心城市蔓延。央行对首付贷的态度是十分明确的，要在危机扩散之前就及时监管，收住敞口，防范潜在的多层次金融市场风险。

　　接下来，一场针对首付贷的专项整治活动正在悄然酝酿中。央行、证监会的出手速度，决定了这场金融风险是否能否有效地被遏制在摇篮之中。监管的力度会加强，围剿的决定也会坚定。

　　一些嗅到风声的P2P平台，已经暂时停止了首付贷的发行。周小川认为，发行首付贷的互联网金融平台，存在两个方面的问题：一是平台是否有资质做这件事，二是资金的来源于何处，是否向借贷双方明确过风险等。

　　周行长的话，其实是对互联网金融平台的风控建设提出了较高的要求。风控无疑是平台稳定发展的重中之重，风控能力不足的平台，就像是重心不稳的运动员一样。

　　高顿财经FRM研究中心的Frank指出，“由于认识到风险管理的重要意义，许多平台都加大了对风控人才的争夺，有平台甚至不惜百万重金聘请资质过硬、经验丰富的风控总监。”

　　据了解，随着金融风险管理的理念深入中国金融市场，金融雇主对FRM的青睐程度显著上升，因此近来到高顿财经报名学习FRM的人数也出现了井喷趋势。

　　“很多学员学习FRM，不仅为了得到金融风控领域最权威的资质认可，让自己的求职更加有竞争力，同时也是为了获得扎实的风险管理功底，通过无数案例的学习来开拓自己的视野。这样全面有高度的风险管理人才，才是有潜力且最受市场欢迎的”，Frank如是说。

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