中金公司策略周报:逐渐升温

　　市场展望：“迷你版2009”，逐渐升温。我们在1月底提示市场短期将获得“喘息之机”，三周前提出目前情况可能类似“迷你版2009”的观点。尽管市场一路走势纠结，但在上周市场并没有如市场之前担心的那样在两会结束后即下跌，反而放量大涨至近期新高。往前看，我们认为尽管市场情绪可能较为波动从而使得市场走势较为波折，但市场热度有望继续提升：1)政策稳增长意图明确，且后续经济数据有望实现更广面的企稳回暖：两会刚刚结束，来自政策面的落实信息较多；同时前期稳增长政策效果有望逐步体现，地产及基建有望继续带领经济数据在近月出现更大面的回升，推动盈利预期改善；2)外围美国加息预期暂时有所消退，人民币汇率获得更长喘息之机，中国外汇储备存在降速继续趋缓甚至增加的可能；3)MSCI纳入A股及深港通开通预期可能逐步升温；4)注册制推迟和战略新兴板块搁置以及证金恢复转融资业务并下调费率均表现出监管层稳定市场的意图，等等。而风险因素则包括：目前投资者情绪回升仍不稳固、物价回升速度过快、部分城市地产政策的调整以及房价反弹先锋深圳近期二手房价的回调，等等。中期要关注经济企稳态势能否延续或扩大(尤其是地产)以及政策的边际变化。