央行重启千亿逆回购 调节季末流动性

　　两个交易日净投放2100亿元

　　北京商报讯（记者 崔启斌 刘双霞）自3月初降准之后，央行逆回购 操作进入低量模式，但近期资金面趋紧，央行逆回购重回千亿规模。据昨日央行网站公告，央行开展1300亿元7天期逆回购操作公开市场操作实现资金净投放1200亿元，为月内最大规模单日资金净投放。

　　事实上，央行已经连续两个交易日将逆回购操作量维持在千亿元以上。上周五央行开展了1100亿元7天逆回购，当日公开市场有200亿元逆回购到期，资金净投放900亿元。

　　据了解，自3月初降准之后，央行连续两日暂停逆回购操作，之后央行逆回购控制在500亿元以下的规模。央行公开市场上周净投放850亿元，为农历春 节后首次单周实现净投放。而此前一周公开市场净回笼2050亿元。公开市场中持续净回笼，基本抵消了法定准备金释放的流动性。华创证券固收团队指出，实际 上今年以来，资金面几乎每个月都会出现较为明显的波动，这主要是因为流动性缺口一直存在，而能补充的渠道完全依靠央行的投放。

　　值得注意的是，受企业月度缴税、金融机构补缴法定准备金以及转债发行冻结部分资金等因素影响，银行体系流动性自上周出现紧张迹象。再加上上周三央行 MLF询量后并未有实际动作，市场紧张情绪加重，资金面持续偏紧，货币市场利率出现加速上涨。上周五收盘，各期回购利率均出现上涨。

　　在黄金钱包首席分析师肖磊看来，央行逆回购放量除了为解决银行间的流动性，2月CPI数据上升，央行想利用短期流动性操作工具，以尽可能地不进行降息或者降准的操作。肖磊预计3月信贷数据会回升到1万多亿元的水平，也会对流动性造成影响。

　　对于央行MLF询量并未进行的原因，上海证券分析师胡月晓在研报中指出，MLF的失约凸显了央行稳健偏中性的操作取向，不愿透露出太多宽松的信号。肖磊认为，现在央行资金流的监控能力比较强大，货币政策也更加灵活，MLF询量而未操作，主要还是为维稳金融机构的预期。

　　分析人士指出，本周企业缴税影响仍然存在，加上临近季末，季节性流动性风险因素增多，央行顺势加大逆回购投放量，属情理之中。肖磊认为，目前央行投放流动性的工具有限，预计将继续通过公开市场操作放量，也不排除进行MLF操作。